7月23日，A股市场震荡下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.65%、2.97%、3.04%。在融券新规落地的22日，Wind数据显示，A股市场融资余额单日增加37.06亿元。其中，电子、计算机、银行行业融资净买入金额居前，这三个行业板块获融资客加仓超18亿元。

分析人士表示，市场流动性已在逐步改善。市场再度回到了底部区间，预计下行空间有限，上行空间与时点则取决于关键政策出台的时点与力度。

融资余额结束“六连降”

Wind数据显示，截至7月22日，A股市场两融余额为14424.03亿元，融资余额为14145.01亿元，22日融资余额增加37.06亿元，当日融资买入额占A股成交额的8.37%。

值得注意的是，22日为融券保证金比例上调新规落地首日，22日融资余额的增加也结束了融资余额的“六连降”。

从融资客22日的调仓情况来看，Wind数据显示，22日申万一级31个行业板块有26个行业板块获得融资客加仓，其中电子、计算机、银行行业融资净买入金额居前，分别为9.98亿元、5.02亿元、3.55亿元，这三个行业板块获融资客加仓超18亿元。而出现融资余额减少的5个行业中，国防军工、医药生物、社会服务行业融资净卖出金额居前，分别净卖出0.83亿元、0.53亿元、0.17亿元。

从个股情况来看，Wind数据显示，22日融资客加仓居前的5只个股为中信证券、江淮汽车、中国石油、招商银行、中际旭创，分别净买入2.06亿元、2.05亿元、2.05亿元、1.70亿元、1.15亿元。融资客减仓居前的5只个股为中芯国际、建设银行、中国铝业、北汽蓝谷、海格通信，分别净卖出0.73亿元、0.69亿元、0.64亿元、0.48亿元、0.46亿元。

机构预期乐观

在22日融资客加仓超30亿元后，7月23日，A股市场低开低走，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.65%、2.97%、3.04%。市场成交小幅放量，23日A股成交额为6666.34亿元。其中，沪市成交额为3071.94亿元，深市成交额为3549.94亿元。

从盘面上看，申万一级行业中，仅有银行板块上涨0.86%，其他板块全线下跌，有色金属、电子、美容护理板块跌幅居前，分别下跌4.81%、3.84%、3.76%。

银行行业中齐鲁银行涨逾4%，工商银行、中国银行、农业银行、建设银行等均涨逾2%。融资客加仓居前的电子、计算机行业均下跌。

Wind数据显示，截至7月23日，万得全A滚动市盈率为15.90倍，沪深300滚动市盈率为11.81倍，均处于历史低位水平。

对于当前市场，中信证券首席策略分析师秦培景认为，政策方面，改革类政策信号已明确，提振市场中长期风险偏好，短期稳内需与稳房价的政策有望在月末明确，市场流动性也在逐步改善。当前市场流动性拐点已现，三季度有望进一步迎来市场拐点，红利策略将持续分化，待市场拐点出现后再转向绩优成长。

“市场仍处于风险偏好从过度悲观的状态缓慢爬升、修复的窗口。市场风格也将从防御状态向高景气、高ROE方向扩散。”兴业证券首席策略分析师张启尧认为。

光大证券策略首席分析师张宇生表示，当前市场再度回到了底部区间，预计下行空间有限，而上行空间与时点则取决于关键政策出台的时点与力度，以及物价显著上行的时点和弹性。从时点上来看，预计政策将会是三季度市场的重要催化因素，而四季度物价的变化或是影响市场的重要因素。配置方向上，关注高股息及“科特估”板块。当前市场环境下，高股息板块值得长期配置，政策对于分红也在积极引导，将会提振高股息板块吸引力。“科特估”方面，国内科技产业当前整体估值明显低于海外，中期来看存在显著的重估空间。