受产业链价格持续低位运行影响，包括隆基绿能、通威股份在内多家光伏上市公司今年上半年业绩下滑。与此同时，仍在排队冲刺IPO的一众光伏公司同样遭遇困局，产业自身的阶段性周期低谷，叠加IPO入口严把关的政策背景，让光伏公司上市之路愈发艰难。

批文到期

日前，润阳股份和中润光能两家光伏行业公司IPO均告终。根据行业机构InfoLink Consulting数据，2023年，中润光能光伏电池出货量全球第三；润阳股份排名第五。

回溯润阳股份上市历程，2022年3月，润阳股份申请创业板IPO获受理。当年11月，润阳股份IPO获深交所上市委审核通过。2023年6月，润阳股份取得证监会IPO批文。然而，此后润阳股份的IPO进程便进入了静止状态，没有完成发行，亦未再披露更新的财务信息及招股书。证监会在此前文件中提到，同意润阳股份首次公开发行股票的注册申请，批复自同意注册之日起12个月内有效。

润阳股份主营集中在电池片环节，这部分业务占其总收入的99%以上，此外该公司已建成自有硅料、组件产能，加快电站投资布局。截至2022年末，润阳股份拥有单晶PERC电池片产能25GW，自主研发设计的N型TOPCon电池中试批量转换效率达到25%，将于2023年上半年建成14GW TOPCon电池生产线。

业绩方面，2020年至2022年，润阳股份净利润分别为5.13亿元、4.86亿元、20.4亿元。2023年上半年，润阳股份预计实现净利润20.15亿元至22.23亿元。润阳股份计划募资40亿元，投入年产5万吨高纯多晶硅项目，年产5GW异质结电池片生产项目，其余补充流动资金。

与润阳股份批文到期不同，中润光能已经过会。2024年6月中润光能撤回IPO申请。此前，中润光能于2023年12月成功过会。

上会稿显示，中润光能主营业务为高效太阳能电池片的研发、生产和销售。根据PV InfoLink统计，2023年上半年中润光能电池片出货量位居全球第三。截至2023年6月末公司拥有电池片产能45.04GW，2023年末公司电池片产能规模将扩大至超过50GW。

业绩方面，中润光能预计2023年实现营业收入为202.19亿元至247.12亿元，同比增长61.08%至96.88%；预计实现净利润为20.03亿元至24.48亿元，同比增长141.30%至194.92%。中润光能计划募资23亿元，投入到年产8GW高效光伏电池项目（二期），补充流动资金。

在业内看来，上述企业IPO终止与监管环境趋严存在一定关系，财务指标、盈利成长性是影响因素之一。而随着IPO节奏阶段性收紧，光伏行业众多企业上市无果。今年以来，陆海新能、儒兴科技、百佳年代等企业撤回了IPO申请。近日，晶盛机电公告，终止子公司美晶新材的创业板上市计划。

从严把关

IPO入口严把关的背景下，今年IPO市场迎来一波主动撤回潮。Wind数据显示，7月至今，沪深北交易所已公布IPO终止的企业已有35家。年内，已有330家拟上市企业终止IPO（包括撤回、审核未通过等）。

与此同时，仍有多家光伏公司尚在IPO的进程之中。冲刺沪主板IPO的华电新能计划募资300亿元。华电新能系中国华电风力发电、太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台。公司的主营业务是风力发电、太阳能发电为主的新能源项目的开发、投资和运营，主要产品是电力。2023年6月15日，华电新能沪主板IPO顺利过会。截至目前，华电新能尚未提交注册申请。

同样已过会的还有新特能源和美科股份。新特能源的多晶硅产品主要应用于硅片的制造，客户主要系隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、中环股份、高景太阳能等硅片生产企业。2023年9月，新特能源沪主板IPO过会，计划募资88亿元，全部用于年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目。截至目前，新特能源尚未提交注册申请。

美科股份是光伏产业链上游硅棒/硅锭及硅片环节专业化制造商，目前主要从事单晶硅棒、单晶硅片的研发、生产和销售以及单晶硅片受托加工服务。2022年12月美科股份创业板IPO过会，2023年11月提交注册申请。

由于光伏供需严重失衡导致竞争加剧，价格快速下跌。自2023年四季度以来，光伏行业出现大面积亏损情形。事实上，多家已上市的光伏龙头企业已经连续三个季度高额亏损。

近日，工业和信息化部就修订后的《光伏制造行业规范条件（2024年本）》和《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿）公开征求意见，引发业界广泛关注。《规范条件》继续引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，避免低水平重复扩张。同时，对于除了多晶硅之外的新建和改扩建光伏制造项目，也将最低资本金比例由20%提升至30%。业内人士指出，在目前光伏供需形势严峻的情况下，加强供给端的调控是加快推动供需恢复平衡的关键举措。