可转债打新户数近期显著回暖。

有市场人士表示，今年下半年可转债供给整体较少，在股市企稳的背景下，未来有望延续一级市场回暖态势。不过需要关注可转债一级市场下半年或存在风格错配问题，红利型品种或更加受到机构青睐。

走出三年低点

随着上市公司年报披露结束，可转债发行正在重启。不过令市场意外的是，重启后的首只可转债打新户数创出了三年新低。

“升24转债”是今年财报季后首只发行的可转债。从发行结果看，“升24转债”共有约657万户投资者参与打新。而这一数据创下2021年4月以来的新低。数据显示，过去一年可转债打新户数平均在900万户附近，并一度维持在1000万户左右。

“这数据有些意外，因为发行人属于特斯拉产业链公司，此前多次发行可转债并成功转股，市场形象不错。”一位金融机构研究人士向记者表示。根据资料，发行人旭升集团主要客户多为全球知名整车企业或一级零部件供应商。其中，第一大客户是特斯拉。在其他车企或一级零部件供应商的布局方面，该公司已覆盖了国内外新势力车企如蔚来、理想、小鹏等。

亦有金融机构人士向记者表示，这一现象与此前可转债市场的大幅走弱有关系。今年6月，不少可转债在二级市场跌破面值，多只个券甚至跌破50元。跌破面值的可转债数量一度占比高达18%。

不过，“升24转债”发行对于打新投资者而言，是意料之外的“红包”。一方面，“升24转债”中签率远超预期，达到了“3中1”的水平；另一方面，从上市情况看，7月10日，“升24转债”上市首日最高涨幅7.3%，收盘至105.014元，打新投资者也获利颇丰。

值得注意的是，在盈利效应恢复的背景下，近期新券打新正在回暖。数据显示，7月12日发行的“振华转债”打新户数已经升至720万户，显著高于“升24转债”的参与度。而此前7月发行的“泰瑞转债”“利扬转债”和“严牌转债”参与户数也超过700万户。

这也意味着，机构资金在积极布局可转债。7月10日的龙虎榜数据显示，三家机构席位在“升24转债”上市首日选择了买入。其中，最大一家机构席位当日买入3.33亿元，第二大机构席位买入2.26亿元。

持续回暖值得等待

由于可转债供给规模未来或低于预期，不少投资者对下半年可转债打新充满期待。

“由于供给收缩，可转债下半年存在一券难求的概率，因此会增加市场盈利机会，也会提升投资者参与热度。不过这些均需要股市提供趋势性的支持。”一位债券基金负责人向记者表示。

西南证券分析师杨杰峰表示，下半年可转债供给规模或明显弱于往年。

数据显示，2024年上半年，全市场共计仅有12只转债发行，相比2023年上半年的53只明显偏低。进入7月以来，短短两周内，已有6只转债发行。可转债供给边际回暖，或在一定程度上缓解可转债供需矛盾。

尽管供给缩量客观上有利于可转债新券下半年的表现，但业内认为，仍需关注新券与市场风格的契合度。

东方金诚研究发展部翟恬甜认为，供需角度看，三季度转债市场整体维持紧平衡格局，但风格错配问题持续加深。从二季度已发与后续待发可转债预案上看，短期内供给端可转债整体呈现中低评级与小盘特点。但市场对大盘可转债与债性可转债的偏好不断提升。因此，需要警惕供需风格错配问题日益加深，可转债市场大小盘品种分化或进一步加速。

“在目前阶段，市场对于具有红利特征的大型品种更加期待。”上述债券基金负责人认为。