南方电网正全面推进电网设备大规模更新。

两大龙头股业绩预增股价却大跌

7月15日，A股成交进一步走低，全天成交额6049亿元，降至近5个交易日新低。主要股指呈现窄幅震荡走势，其中上证指数收盘微涨0.09%。煤炭、银行、石油、有色、电力板块表现抗跌，家居用品、旅游、软件服务、日用化工板块跌幅靠前。

截至收盘，超4300股飘绿，东峰集团、太极股份、文灿股份、朝阳科技、宝鼎科技、国发股份等跌停。两大龙头公司石头科技、京东方A在披露业绩预告后大跌。

石头科技早盘大幅低开，之后两分钟内跌幅一度超14%，收盘跌幅收窄至9.13%。上周五晚间，石头科技发布半年报业绩预告，预计上半年归母净利润为10亿元至12亿元，同比增长35.24%至62.29%；预计扣非净利润8亿元至9.5亿元，同比增长21.17%至43.89%。

虽然半年报业绩亮丽，但石头科技从单季度看，公司今年第二季度预计实现归母净利润6.01亿元~8.01亿元；预计实现扣非净利润4.58亿元~6.08亿元。相比2023年第二季度归母净利润5.35亿元，扣非净利润4.97亿元，公司今年第二季度扣非净利下限低于去年同期，这或许是石头科技大跌的主要原因。

石头科技今年内股价走势明显强于大盘，曾一度达到469.99元/股的高点，与年内低点相比，区间最大涨幅达到79.74%。此番大跌之后，最新收盘价较年内高点回撤27.18%。石头科技也是目前A股第三高价股，股价仅次于贵州茅台和惠泰医疗。

京东方A披露的业绩预告显示，公司预计上半年净利润为21亿元至23亿元，同比增长185%至213%。不过业绩大增并未刺激公司股价上涨，该股今日下跌7.44%，全天成交45亿元，量比达到2.99倍。

对此，京东方A相关人士表示，“公司生产经营正常，没有该披露未披露的信息。公司上周发布了业绩预告，可能会引起投资者的投资(市场)波动。”

电网设备将进行大规模更新

7月15日，据媒体报道，南方电网正全面推进电网设备大规模更新，预计2024年至2027年，大规模设备更新投资规模将达到1953亿元。其中，2024年年中将增加投资40亿元，全年投资规模达到404亿元，力争到2027年实现电网设备更新投资规模较2023年增长52%。

在本轮设备更新改造中，配电网可靠性提升工程占有重要地位，投资比重达到14.66%。南方电网表示，预计到2025年，配电网将达到5000万千瓦分布式光伏、250万台充电桩接入水平，2027年基本实现柔性化、智能化、数字化转型。

除南方电网外，国家电网也在加大投资力度。2024年年初，国家电网曾表示，2024年仅电网建设方面的投资将超过5000亿元，将继续加大包括特高压工程在内的数智化坚强电网的建设力度。在“十四五”规划的前四年里，国家电网的投资（含计划）已累计超过2万亿元，显示出公司对电网建设的坚定决心和投入。

电力需求的迅速增长是推动电网投资增长的主要驱动力。随着城镇化进程的加速，农村地区的新增用电需求持续上升，推动了电力负荷的提升。与此同时，工业、交通、建筑等领域的电气化进程也在加快，进一步带动了用电量的增长。

据中电联的报告预测，在“十四五”期间，我国全社会的用电量年均增速将超过4.8%，到2025年全社会用电量将达到9.5万亿千瓦时。这一增长趋势表明，电力需求的持续增长将继续推动电网投资的增加。

中金公司指出，海外电网投资进入景气度上行周期，中国电力设备企业具备长期竞争力，叠加海外部分环节本土供应存在缺口，电力设备产业链出海有望迎来加速发展的黄金期。

超四成电网设备股业绩预喜

据证券时报·数据宝统计，A股市场电网设备股票合计130只，截至7月15日收盘，合计A股市值1.06万亿元。今年以来电网设备指数累计下跌2.21%，小幅度跑输同期上证指数。3股累计涨幅超50%，分别是平高电气、三星医疗、海兴电力。

目前电网设备行业已有38只股票披露半年报业绩预告情况，按照净利润预计下限计算，17股2024年上半年净利润预增（含扭亏为盈），占比超四成。净利润预增幅度最高的是三变科技，公司预计上半年净利润为0.45亿元至0.6亿元，同比增长194.41%至292.54%。

电网设备龙头公司中，特变电工预计上半年净利润为28亿元至31亿元，同比下降58.48%至62.5%。报告期内，公司输变电产品、输变电成套工程、发电业务、黄金业务稳步增长，但多晶硅售价大幅下跌，煤炭销售价格有一定下降，使公司净利润减少。

平高电气预计上半年净利润为5.2亿元至5.4亿元，同比增长55.93%至61.93%。报告期内，电网重点项目加快建设，公司重点项目陆续履约交付，收入发生结构性变化。

特锐德预计上半年净利润为1.79亿元至2.07亿元，同比增长90%至120%。报告期内，公司“智能制造+集成服务”及电动汽车充电网两大板块盈利能力持续提升；公司继续保持公共充电终端市场占有率第一、充电量第一的龙头地位。

业绩有望持续高增长股仅15只

从历史数据来看，电网设备行业在经历前几年的高速增长后，2023年行业增速明显放缓。2023年该行业营收增速为8.41%，降至2021年以来新低；行业净利润同比下降7.15%，为2020年以来首次下滑。在此背景下，部分龙头公司凭借技术和规模优势，展现出强竞争力。在多家机构看来，这些公司仍有望在未来保持较高增速。

据数据宝统计，根据5家以上机构一致预测，2023年净利润增速超20%的电网设备股票中，今明两年净利润增速均有望超20%的电网设备股有15只，思源电气、三星医疗、中国西电、许继电气、平高电气、特锐德、海兴电力等多只细分行业龙头股入围。

从估值水平来看，截至7月15日收盘，华通线缆、万马股份、明阳电气滚动市盈率低于20倍。华通线缆滚动市盈率为12.1倍，排在最低位置，机构预测其2024年、2025年净利润增速分别为25.01%、27.88%。

以最新收盘价与机构一致预测目标价相比，万马股份、金盘科技、南网科技、三星医疗、东方电子上涨空间超20%。其中，万马股份上涨空间达66.19%，公司是国内电线电缆材料领域的龙头企业，产销规模多年稳居行业前列。天风证券认为，万马股份的成长性有望伴随替代海外的高分子料而快速提升。