美联储降息近了？

当地时间7月5日周五，美股三大股指集体收涨。截至收盘，道指涨0.17%，纳指涨0.90%，标普500指数涨0.54%。

金银期现大幅上涨。Wind行情数据显示，伦敦金现、COMEX黄金涨近1.5%，伦敦银现、COMEX白银涨近3%。

消息面上，美国6月季调后非农就业人口20.6万人，预期19万人，尽管大幅超过预期的19万人，但仍较前值27.2万人显著下滑。同时，美国6月失业率意外上升至4.1%，超过预期和前值。数据发布后，市场憧憬美联储降息可能性增加。芝商所美联储利率观察工具显示，投资者提高了对9月降息的押注，降息25个基点的概率从一周前的57.9%上升到71.1%。

就业增长放缓，美联储9月降息路径进一步拓宽

当地时间7月5日周五，美股三大股指集体收涨。截至收盘，道指涨67.87点，涨幅为0.17%，报39375.87点；纳指涨164.46点，涨幅为0.90%，报18352.76点；标普500指数涨29.73点，涨幅为0.54%，报5567.19点。

纳指、标普500指数再创收盘新高。纳斯达克100指数上涨1.02%。Meta上涨近6%，最新市值达到1.37万亿美元，创历史新高。英伟达跌近2%，New Street Research分析师皮埃尔·费拉古将这家专注于人工智能的芯片制造商从“买入”降级为“中性”。

Wind数据显示，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌10.4个基点报4.614%，3年期美债收益率跌9.2个基点报4.406%，5年期美债收益率跌9.3个基点报4.236%，10年期美债收益率跌7.5个基点报4.289%，30年期美债收益率跌5.1个基点报4.48%。

国际贵金属期现普遍收涨，COMEX黄金期货收涨1.46%报2399.8美元/盎司，当周累计涨2.57%，伦敦金现收涨1.47%报2391.24美元/盎司，当周累计涨2.8%；COMEX白银期货收涨2.72%报31.525美元/盎司，当周累计涨6.65%，伦敦银现收涨2.81%报31.207美元/盎司，当周累计涨7.1%。

美国劳工统计局公布的就业形势报告显示，6月非农强于市场预期，但前两月的数据大幅下修，失业率则进一步走高至4.1%。具体数据显示，美国6月份季调后非农就业人口增加20.6万人，高于市场预期的19万人。而前两个月的就业增长合计被下调了11.1万人。同时，失业率攀升至4.1%，平均时薪出现下降。

Renaissance Macro Research的尼尔·杜塔表示:“今天的就业报告应该会坚定人们对9月降息的预期。经济状况正在降温，这对美联储来说意味着不同的权衡。”

摩根大通的迈克尔·费罗利表示，劳动力市场逐渐放松与美联储“完美的通货紧缩叙事”相一致，应该会让官员们有信心在下半年某个时候降低利率。但迈克尔·费罗利仍然认为美联储将在11月首次降息，同时表示9月降息的路径“稍微宽了一些”。

摩根士丹利的克里斯·拉金认为，最新的就业数据显示劳动力市场正在放缓，但不足以加快降息速度。

芝商所美联储利率观察工具显示，6月非农数据公布后，投资者提高了对9月降息的押注，降息25个基点的概率从一周前的57.9%上升到71.1%。

（来源：芝商所FedWatch工具）

美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于下周二在国会发表半年度证词。

“美联储仍然是市场面临的最大风险，”Ned Davis Research首席美国策略师艾德·克利索尔德表示。“经济衰退风险较低，盈利增长正在改善，经济数据显示美联储今年将降息，但如果出现负面意外，那么考虑到今年上半年已经强劲的涨势，股市很容易出现更大幅度的回调。”

英伟达评级罕见遭下调

板块方面，标普500指数十一大板块8涨3跌。其中，通讯服务板块股票领涨，能源板块股票普跌。

热门科技股涨跌不一。ARM涨超7%，Meta涨近6%，超威半导体涨超4%，谷歌A、英特尔、苹果、特斯拉涨超2%，礼来、微软、亚马逊、奈飞涨超1%，高通涨近1%，台积电、阿斯麦小幅上涨，超微电脑、德州仪器、思科小幅下跌，博通、英伟达跌超1%，美光科技跌超3%。

英伟达跌1.91%。英伟达评级罕见遭下调，分析师对未来上涨空间发出警告。New Street Research分析师皮埃尔·费拉古将这家专注于人工智能的芯片制造商从“买入”降级为“中性”，他认为在去年和今年分别上涨240%和157%后，英伟达的“估值已经完全合理”，尽管英伟达保持了高质量的品牌声誉，但如果市场前景保持不变，可能存在“降级”的风险。英伟达今年的涨幅在标普500指数成份股中位居第二，仅次于另一个AI概念股超微电脑。New Street将英伟达一年后目标价定为135美元。而就在不久前，英伟达刚创下140.76美元/股的历史高价，截至周五收盘，英伟达最新股价报125.83美元/股。

此外，New Street对其他两家公司——超威半导体和台积电持积极态度，称赞了他们的增长趋势和估值。New Street在报告中提到，超威半导体和台积电是很好的投资对象，具有强劲的上升空间。同时指出博通、Arista网络、美光科技等其AI概念股票“仍然具有吸引力的估值”。

亚马逊涨1.22%。欧盟委员会周五表示，已要求亚马逊在7月26日前提供更多信息，说明该平台采取了哪些措施来遵守《数字市场法案》中与透明度有关的义务，以及与维护广告存储库及其风险评估报告有关的规定。

亚马逊表示正在审查欧盟的请求。“我们正在审查这一请求，并与欧盟委员会密切合作。亚马逊与欧盟委员会的目标是共同打造一个安全、可预测和值得信赖的购物环境，”亚马逊发言人表示。“我们认为这对零售行业的所有参与者都很重要，我们投入大量资金保护我们的商店免受不良行为者和非法内容的侵害，并创造值得信赖的购物体验。我们在此基础上建立了DSA合规的坚实基础。”发言人补充道。

此外，美国证券交易委员会（SEC）文件显示：7月2至7月3日，亚马逊CEO贝佐斯分两笔共卖出166.4886万股亚马逊股票，总计套现3.331亿美元。

苹果涨2.16%，收盘报226.34美元，股价创历史新高。苹果于周五宣布，已在欧洲批准Epic Games的游戏市场应用程序在iPhone和iPad上运行。在苹果宣布这一消息前，Epic表示，苹果曾两次因应用界面设计与App Store过于相似而拒绝其提交的游戏商店应用程序。Epic还指责苹果的拒绝行为是武断的、阻碍性的，并违反了《数字市场法案》(DMA)，并已将其关切向欧盟委员会反映。欧盟委员会上月开展了调查，审查苹果验证应用程序和可侧载的替代应用商店的机制。

特斯拉涨2.08%。7月5日，上海“临港新片区投资促进服务中心”官微透露，临港新片区的数家国有企业，包括城投兴港集团和临港投控集团，已采购Model Y作为企业功能用车。据江苏政府采购网，江苏政府采购网披露的《江苏省党政机关、事业单位及团体组织2024—2025年度新能源汽车框架协议采购入围公告（三）》显示，特斯拉Model Y进入江苏省政府新能源用车采购目录。

大型银行股多数收跌。富国银行、摩根大通、美国银行跌超1%，高盛、花旗集团、摩根士丹利小幅下跌，贝莱德、瑞银集团小幅上涨。

能源股涨跌互现。美国能源涨超2%，巴西石油、壳牌、英国石油小幅上涨，西方石油小幅下跌，埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油跌超1%，墨菲石油跌超2%。

黄金股表现强劲，盎格鲁黄金涨超10%，科尔黛伦矿业涨超5%，金田、诺华黄金资源、哈莫尼黄金涨超3%，泛美白银、埃尔拉多黄金、金罗斯黄金涨超2%，巴里克黄金小幅上涨。

热门中概股普遍收跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.02%。蔚来跌超5%，小鹏汽车、网易跌超4%，虎牙、新东方跌超3%，腾讯音乐跌超2%，阿里巴巴、爱奇艺、理想汽车、百度、微博跌超1%，拼多多、满帮、京东、哔哩哔哩小幅下跌，富途控股涨超3%。

AI热潮推动电力需求 美银：电力成本将大幅上升

据商业内幕援引美国银行的一份报告报道，人工智能的热潮或将把美国脆弱的电网系统推向极限。

美国银行的报告指出，制造业、数据中心、AI和电气化推进将显著增加电网负荷。目前的电力需求增长预计将从每年0.4%跃升至未来十年的2.1%至2.8%，对电网形成前所未有的压力。报告还强调，风能和太阳能虽有助于供电，但由于只有部分时间运行，其产出远低于容量，且电池储能的成本极高，增加了额外的负担。报告中强调："供应紧张可能导致价格上涨、瓶颈和停电。"

分析师认为，电动汽车、比特币和现在的人工智能热潮，这三个技术趋势都对美国脆弱的电网构成了巨大压力。尤其是人工智能，因其大量的能源需求可能对电网造成极大的挑战。大型科技公司正在投入巨资购买高能耗的AI GPU芯片，并将其部署在需要高级冷却系统的大型数据中心中。根据Hugging Face的估算，生成式AI搜索查询的能耗是传统搜索的30倍。随着亿万用户使用如ChatGPT等AI工具，对电力的需求持续上升。