4月25日晚间，贝泰妮(300957)披露2023年年度以及2024年一季度财报。去年贝泰妮实现营业收入55.2亿元，同比增长10.1%，收入指标呈强韧性；同时，2024年一季度实现营业收入10.97亿元，同比增长27.1%；扣非净利润1.54亿元，同比增长21.94%，稳健发展实现业绩突围。

从年报数据来看，贝泰妮的财务数据表现出较强的抗风险能力，其中经营活动产生的现金流净额6.10亿元，连续三年保持为正，盈利能力持续增强；各季度收入比例趋均衡化，季节性波动影响减小；营销费用结构性提升，边际收获改善，主要平台复购率再提升。

2023年，贝泰妮保持一贯高分红，拟向全体股东每10股派发现金红利6元（含税），加之当年完成的股份回购，回购叠加分红共计3.62亿元，占比2023年归母净利润47.6%，且该比率连续三年超30%。贝泰妮四年累计分红10.4亿元，占比四年合计归母净利润32.2%。持续的高分红充分体现了贝泰妮对投资者回报的重视以及对自身发展的信心。

深耕研发铸造产品力

贝泰妮始终坚持自主研发的发展道路，以学术和技术为产品赋能，聚焦敏感肌赛道，持续增加护城河打造。

据Euromonitor的统计数据显示，贝泰妮旗下“薇诺娜（Winona）”品牌在我国皮肤学级护肤品赛道市场排名则连续多年稳居第一。2023年，“薇诺娜（Winona）”品牌保持领先优势，在国内皮肤学级护肤品赛道的市场份额约20.40%，较去年同期保持稳定，头部效应显著。

贝泰妮一直以科研创新为企业发展的重要驱动力。公告显示：贝泰妮持续加大研发投入，2023研发投入3.35亿元，同比增加20.57%，同行业排名第一。截至2023年，贝泰妮现拥有云南特色植物提取实验室、云南省博士后科研工作站、云南省企业技术中心等条件平台，研发团队人数已达498人。

值得注意的是，历经多年技术攻关，贝泰妮已自主研发并掌握10余项国内领先水平的关键核心技术，获发明专利授权14项，实用新型专利授权30项；发表论文83篇，其中SCI论文66篇；累计制定发布55项团体标准。

据悉，贝泰妮充分发挥贝泰妮研究院的引领作用，在法国成立了首家研究中心，开启“产学研医”全球化的第一步，同年也成立了日本研发中心，与法、日两国前沿实验室紧密合作。公司正在积极布局全球研发中心，2024年还将建设瑞士研究中心等海外实验室，进行抗衰领域的研究。

据了解，过去14年，有3697万人用过贝泰妮旗下薇诺娜品牌的产品，其中1321万人在持续复购，充分验证产品的市场认同度。

加速布局零售新赛道

据研究机构数据显示，在中国化妆品市场持续增长的行业背景下，功效护肤成为了新的增长热点。据统计，截至2023年中国化妆品市场规模为7972亿元，皮肤学级护肤品市场规模333.4亿元。

年报显示，贝泰妮通过线下医药渠道打基础、线上全网覆盖的渠道策略，借助互联网和人工智能新技术，打造新零售全触点系统，成功实现“OMO”跨界营销，实现了线下与线上的相互渗透、对消费群体的深度覆盖。旗下“薇诺娜（Winona）”品牌向线下渠道发力，包括OTC连锁药房等专业渠道和KA、免税商店等大众化渠道。线下渠道贡献突显，贝泰妮线下销售渠道持续构建，OTC渠道收入8.2亿元，同比增长66.1%。

据了解，贝泰妮现与头部连锁药店进行品牌共建，加速布局线下赛道。贝泰妮自2017年以来进入OTC药房渠道以来持续发力线下渠道，目前进入包括OTC连锁药房9万家店铺、院线等专业渠道以及线下KA、免税商店等线下渠道。

公开报道显示，2023年，贝泰妮针对连锁药店全面启动“皮管师计划”，助力传统药店补足对美颜品类专业度。薇诺娜品牌深度合作550+连锁品牌，落地6万多家终端门店，完善渠道品类策略。

多元化产业布局

贝泰妮稳固产品渠道存量的同时，坚持激发多品牌+产品矩阵活力，积极寻求全新市场增量。

年报显示，贝泰妮以“薇诺娜（Winona）”“薇诺娜宝贝（WinonaBaby）”“瑷科缦（AOXMED）”以及“贝芙汀（Beforteen）”四大品牌作为业绩突围核心，致力于推进品类共建与打造，报告期内产品集群优潜力持续释放。旗下主品牌薇诺娜收入稳健，子品牌新秀发力，薇诺娜宝贝收入同比增长47.5%至1.5亿元。

贝泰妮内部孵化的国货首个高端专业抗老科技品牌“瑷科缦（AOXMED）”品牌开启市场元年，全新祛痘品牌“贝芙汀（Beforteen）”开启“AI+护肤”新时代，所打造的“分级祛痘贝芙汀”搜索词，成功取得曝光量超过2.8亿次。同时，贝泰妮通过投资不断拓展生态版图，战略并购悦江公司，以Za姬芮、泊美承接大众市场美护需求。将内涵式孵化+外延式并购有机结合，进一步提升公司整体竞争力。

值得注意的是，贝泰妮2023年加速出海，国际化产业能力持续获突破。贝泰妮于2023年布局海外市场，在泰国曼谷建立东南亚业务总部。2024年度，贝泰妮将通过建设本地化运营团队，开启国际化新篇章。针对泰国市场，贝泰妮计划开设KA美妆连锁和本地知名医美诊所两类线下渠道，同步也会布局当地主流电商平台，营销渠道将覆盖主流的社交媒体平台。