4月24日晚间，稳健医疗（300888.SZ）发布2023年度报告，2023年公司实现营业收入81.85亿元，实现归母净利润5.80亿元。报告期内，公司业绩恢复稳定状态，公司常规医用耗材和消费品等其他业务稳步发展，对感染防护产品市场的依赖持续下降，公司业务结构得到优化，为将来公司健康发展打下了良好的基础。

与此同时，稳健医疗发布了2023年度利润分配方案的公告，表示拟以权益分派股权登记日的总股本5.84亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币5元（含税）。公司决定将净利润的50%用于现金分红，显示了其在实现稳定增长的同时，持续致力于通过分红回馈股东。

2023年，大规模公共卫生事件得到控制，感染防护产品市场需求下降。然而，公司作为行业内少有的“医疗+消费”双主业企业，有相对较高的抗风险能力，多个业务板块均展现出良好的增长势头。同时，公司在口罩等感染防护产品销量激增的期间，凭借优质产品积累了良好的口碑，对公司的长期高质量发展产生重要影响。

同日，稳健医疗发布2024年一季度业绩报告，核心业务结构继续优化提升。一季度公司实现营收19.1亿元，归母净利润1.8亿元，净利润率达9.6%，其中常规医用耗材产品营收同比增长4.3%，高端伤口敷料产品营收同比高增33.9%，维持了较高的增长动力。在国外销售渠道，医用耗材业务营收同比增长21.3%。

在健康消费品业务方面，2024年第一季度实现营收10.4亿元，同比增长7.1%。其中，无纺消费品营收同比增长10.0%，核心爆品干湿棉柔巾营收同比高增20.0%，展现了强劲的增长势头。

带头奉献尽显企业担当，高质量产品赢得信赖基础

在2020年公共卫生事件的影响下，口罩等感染防护产品需求激增，公司营收数据空前高涨。2023年事态得到控制，感染防护品需求回落，在高基数干扰下营收同比下降，业绩恢复稳定状态，但相比2019年，公司营收已实现接近翻倍的成长蜕变，整体规模相比过去已上升到新的高度。

据年报显示，稳健医疗在2019年实现营业收入45.75亿元，到了2023年，公司全年营收已经达到81.85亿元，增幅高达78.92%。

尽管从表面上看，公共卫生事件影响已逐步消退，但稳健医疗在期间展现的企业担当，让人久久不能忘怀。在过去，国内医用敷料质量普遍低下，中国制造的标签多为低成本、品控不稳定。在全球口罩市场供不应求之时，稳健医疗起到带头示范作用，率先新增口罩产线，严把产品质量和市场价格，做出重大贡献。

经过三年的努力，公共卫生事件得到有效管控，稳健医疗也成功颠覆了大众对中国制造的固有偏见。稳健医疗在关键时刻的产品稳定输出，给人们留下了高质量、高效率、大格局的深刻印象，让稳健医疗在事件过后名声大噪，为“winner稳健医疗”的其他产品获得信赖打下了坚实的基础。

业务回归稳定发展，常规医用耗材增长稳健

在口罩等感染防护品之外，常规医用耗材才是稳健医疗的业务基本盘。在企业稳健发展的三十多年里，稳健医疗始终坚持“利他主义”和“长期主义”，支持着公司保持稳步前进的，是公司对产品品质的追求和把握。

近年来，中国人口老龄化速度加快，催生医疗和养老需求快速增长，医用耗材行业市场空间打开。国家统计局发布的最新数据显示，2023年末，我国60周岁及以上人口超2.96亿。此前国家卫健委指出，2035年左右我国60岁及以上老年人口将突破4亿，在总人口中的占比将超过30%，进入重度老龄化阶段。

由于行业入局所需的研发成本较低，我国医用耗材生产企业呈现“数量多、规模小”的特点，伴随着产品质量参差不齐，因此行业格局较为分散，大多数企业尚未形成成熟的品牌形象。医疗机构和个人消费者在选择消耗快、使用频率高的医疗耗材时，稳健医疗作为行业内少有的已跑出品牌效应的企业，优先享有更高的产品复购率。

稳健医疗的常规医用耗材业务经过多年的积累，已经有了多品类、高质量的产品基础。剔除感染防护品的高基数影响，常规医用耗材在过去一年中稳中有进。

报告期内，常规医用耗材业务实现营业收入29.5亿元，同比增长17.3%。其中，传统敷料、高端敷料及手术室耗材业务分别实现营收11.5亿元、6.0亿元、5.6亿元，分别同比增长7.0%、27.7%、17.7%，逆势跑出高增长。

医用耗材业务的产品矩阵丰富、质量领先，是因为公司重视研发投入，有充足的研发专利和产品注册证为产品背书。在研发技术的加持下，公司产品竞争力不断提高。报告期内，公司手术包、薄膜敷贴、口鼻腔、失禁护理等多种核心单品销售收入增速同比均超过35%。

丰富优质的产品是稳健医疗持续发展的底气，公司的“利他主义”理念，让公司始终从消费者需求出发，也让公司迫切地想通过产品为人们创造健康生活条件。

为了更好地将产品传播到每一位消费者手里，稳健医疗持续推进医用耗材业务在海内外、线上线下的布局。2023年，公司在海外销售收入实现15.4%的增长，冲破复杂国际环境的压力，将来自中国品牌的关怀送到海外消费者心中。同时，公司持续深耕B端国内医院、C端的电子商务及国内药店渠道，截至2023年末，公司覆盖国内医疗机构六千余家、零售药店十九万家，让患者们可以更快地获得治疗，减轻患者负担。

在口罩等感染防护品需求高增期间，稳健医疗品牌曝光量急速提高，已经成功巩固了国民喜爱、医护信赖的品牌形象。此后，公司仍然坚持不懈，继续通过线上线下渠道加强品牌建设，拓宽消费人群，增加忠实用户数量。

在产品、渠道、品牌多方面推动下，稳健医疗的医用耗材业务持续升级，通过口罩等感染防护品打下的品牌基础得到有效延续，成功转化为公司业务稳步前进的助推力量。

全棉时代盈利能力持续提升，消费品销售收入增长提速

在稳健医疗的年度报告中，同样值得注意的是近年快速成长的健康生活消费品业务。回顾2023年消费市场，市场特点逐渐趋于悦己和理性并存，消费者对国内品牌和文化认同感需求增长，国潮经济兴起，中国品牌迎来新时代。

在此背景下，稳健医疗的子品牌全棉时代在精致国货赛道上大放异彩。全棉时代倡导“舒适、健康、环保”的生活理念，全棉制品相比化学纤维制品有着更高的环保价值，因此全棉时代希望通过全棉产品实现“呵护健康，关爱生命，让生活更美好”。

报告期内，全棉时代实现营业收入42.6亿元，同比增长6.4%，较2019年增长41.7%。同时，公司采取多项内部运营和产品矩阵相关的管理措施，盈利能力有效提升。其中，全棉时代全年实现毛利率56.9%，同比提升3.9个百分点；实现营业利润额4.9亿元，同比增长24.0%；实现营业利润率11.4%。

全棉时代以“棉”为中心，聚焦研发创新，建立了差异化、有竞争力的产品矩阵。公司首创全棉柔巾开辟了新的赛道，创新性地在纯棉湿巾和全棉表层卫生巾与肌肤接触部分运用全棉材质，降低化纤成分带来的刺激。同时，在服装服饰纺织品上，公司使用透气柔软的纱布面料，在市场中大受欢迎。

在技术研发和高质量产品的助力下，报告期内公司核心品类行业排名稳步提升，婴童和成人服装告罄率创新高，存货周转天数显著下降，商品运营效率显著提升。

分产品来看，公司多项核心品类销售保持增长，线下市场恢复带来业绩提升。据公司年报数据，全棉时代增速最高的两个品类，分别为成人服饰和其他纺织消费品，销售额分别同比增长21.7%和17.1%，主要受益于线下门店销售恢复。营收占消费品板块比重达27.8%的核心爆品干湿棉柔巾稳健增长，全年实现营收11.9亿元，同比增长2.8%。同时，全棉时代卫生巾实现营收5.9亿元，同比增长4.2%。

拓展渠道贴近消费者，“全棉”进入生活改变世界

全棉时代抱着“全棉改变世界”的美好愿景，致力于让舒适健康的全棉产品遍布每个家庭。2023年，由于线下市场回暖加速，全棉时代把握时机，全面加速线下渠道建设。经过提升门店效率、门店拓展，全棉时代2023年全年营收大幅增长。

在门店效率方面，公司年内门店坪效同比增长约15%。在新开门店数量上，全年新开门店84家，其中新开直营店42家、加盟店42家。截至报告期末，线下门店数量达到411家，其中直营店337家、加盟店74家。经过上述举措，2023年全棉时代线下门店营收达到13.6亿元，同比增长18.7%。

同时，全棉时代持续深耕线上渠道，聚焦新品和爆款，加强品类之间互相渗透，拉新转化率和老客复购率提升，线上线下渠道互相引流，会员数量得到提升。截至报告期末，全棉时代全域会员人数约5242万人，同比增长21%，其中私域平台注册会员数量超2600万人，其中门店超1200万人、官网和小程序超1400万人。

此外，全棉时代注重与消费者沟通，品牌知名度、美誉度不断提高。2023年，全棉时代通过代言人、推出品牌原创内容、举办线下主题展会和高校活动等方式，持续加强和消费者之间的纽带，加深品牌环保、可持续发展的印象，积累更多与品牌理念契合的高黏性客户群。

2023年对稳健医疗来说，是业务结构发生调整的至关重要的一年。在行业出现变动时，多业务发展对提升抗风险能力有着重要意义。过去一年中，稳健医疗坚持“利他主义”和“长期主义”，凭借高质量产品推动常规医用耗材业务稳步前进。随着线下市场恢复，全棉时代成为公司业绩的有力支撑，“全棉改变世界”的美好愿望正在逐步实现。未来“医疗+消费”业务齐头并进，稳健医疗还有广阔的发展空间。