“股王”大手笔分红！

11月20日，贵州茅台公告，公司拟在2023年度内以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数实施回报股东特别分红，每股派发现金红利19.106元（含税）。截至2023年9月30日，公司总股本为12.56亿股，以此计算合计拟派发现金红利240.01亿元。

据悉，这是贵州茅台继2022年首次实施特别分红后，连续第二年进行特别分红。也是2023年内，贵州茅台第二次披露分红方案。数据显示，2022年、2023年，贵州茅台已累计分红1113.01亿元（含本次拟分红金额）。

有分析人士表示，贵州茅台大手笔分红一方面来自经营业绩和盈利能力稳健增长的支撑，另一方面作为国企，响应监管层的分红要求，为上市公司树立了标杆。截至11月20日收盘，贵州茅台报收1762.50元/股，最新市值2.21万亿元。

贵州茅台大手笔分红

11月20日晚，贵州茅台发布公告，经董事会决议，公司拟在2023年度内以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数实施回报股东特别分红。公司拟向全体股东每股派发现金红利19.106元（含税）。截至2023年9月30日，公司总股本为12.56亿股，以此计算合计拟派发现金红利240.01亿元（含税）。

关于特别分红的目的，贵州茅台在公告中指出，一是公司持续、稳定、健康发展的需要；二是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，提振市场信心；三是积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。

贵州茅台表示，本次分红方案综合考虑了公司目前的生产经营状况、未来发展资金需求、经营现金流等因素，不会对公司正常经营和长期发展造成影响。本次利润分配方案需提交公司股东大会审议通过后实施。

值得一提的是，这是贵州茅台继2022年首次实施特别分红后，连续第二年进行特别分红。2022年12月27日，贵州茅台实施2022年度回报股东特别分红，每股派发现金红利21.91元（含税），共计派发现金红利275.23亿元。

此外，这也是2023年内，贵州茅台第2次披露分红方案。根据此前贵州茅台披露的年中分红325.49亿元，2023年度贵州茅台合计分红近565.50亿元。数据显示，2022年、2023年，贵州茅台已累计分红1113.01亿元（含本次拟分红金额），

有分析人士表示，贵州茅台大手笔分红一方面来自经营业绩和盈利能力稳健增长的支撑，另一方面作为国企，响应监管层的分红要求，为上市公司树立了标杆。

时隔六年提价

根据此前发布的三季报，今年前三季度，贵州茅台营业收入首次突破千亿大关，达1032.68亿元，同比增长18.48%；净利润达528.76亿元，同比增长19.09%。营收、利润均继续保持两位数增长，展现了较强的盈利能力。

此外，10月31日晚，贵州茅台发布公告，自11月1日，贵州茅台上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。

据悉，此次提价是茅台将近6年来的首次提价。11月1日开盘，贵州茅台股价跳空放量冲上1850元/股，开盘涨幅高达9.82%。随后股价出现回落，截至收盘报收1780.99元/股，涨幅为5.72%，全天成交金额高达167.5亿元，成交量创下近一年来新高。

多家券商表示，由于提价超预期兑现，将由此直接增厚贵州茅台的营收与利润。

根据方正证券研报测算，提价前2023年茅台酒预计收入约1252亿，假设普飞占比约70%，传统经销渠道占比约56%，估算得出厂价由969元提升20%后约增厚今年收入约62亿元，增厚幅度约4.2%，约增厚净利润41亿元，增厚幅度约5.6%。

德邦证券认为，提价直接增厚2024年收入利润，盈利预测有望上调。预计茅台此次提价约20%大概率到1169元，直接增厚2024年茅台公司收入和业绩，提高收入业绩增速，2024年净利润增速大概率超过20%，考虑到此次提价动作意味的市场化，或带来茅台估值溢价，我们认为提价催化下有望迎来估值业绩共振。考虑到当前需求恢复仍偏弱，我们认为此次提价短期内对茅台批价或带来提升，中期内价格仍由供需决定，但明年业绩已有提价作为部分保障，我们认为明年不论是普飞还是非标产品，放量的压力都不大，若市场环境仍是弱恢复，公司有充足的余地把控市场投放量，进而把控市场价格稳定。

此外，提价对行业中长期影响远大于短期报表，显著提振行业信心。茅台时隔6年再提价，考虑到此前五粮液、国窖出厂价已与茅台相近，白酒价格上行天花板近几年被持续封锁，此次茅台大幅提价，我们认为一方面代表高端酒价格管控放松，另一方面明年普飞非标市场价都有望稳中回升，对于白酒行业来说价格天花板预计会有稳定支撑，其余高端、次高端产品价格继续下行的压力也得到一定缓解，同时也提振了整个产业的信心。

新规引导上市公司持续稳定分红

最近几个月，证监会动作不断，先后出台了一系列政策，引导上市公司分红。

9月18日，证监会拟对上市公司现金分红规则进行修改。据证监会有关部门负责人介绍，拟进一步对不分红或分红少的公司加强制度约束督促分红，推动进一步优化分红方式和节奏，让分红好的公司得到更多激励，同时也加强对超出能力分红企业的约束等。

10月20日，证监会就《上市公司监管指引第3号上市公司现金分红》，以及《上市公司章程指引》现金分红相关条款进行了修订。沪深证券交易所同步修改完善规范运作指引，明确操作性要求。

具体来看：

1、鼓励公司在章程中制定明确的分红政策，明确现金分红的目标，稳定投资者分红预期。

2、对不分红、分红少、财务投资规模较大但分红比例不高的公司，通过强化披露要求督促分红，沪深主板公司分红比例低于30%需充分解释原因。对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点关注，督促提高分红水平，专注主业。

3、便利公司中期分红实施程序，允许上市公司在召开年度股东大会审议年度利润分配方案时，在一定额度内审议批准下一年中期现金分红条件和上限，便利公司进一步提升分红频次。新增对中期分红的完成时限要求，让投资者更好规划资金安排。

4、加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。对资产负债率较高且经营活动现金流量不佳，存在大比例现金分红情形的公司保持重点关注，防止对企业生产经营、偿债能力产生不利影响。

5、引导公司在章程中制定分红约束条款，防范企业在利润不真实、债务过高的情形下实施分红放大风险。

统计显示，A股上市公司分红状况持续改善。近五年来，A股上市公司累计分红8.2万亿元，年度分红金额已开始超过当年融资额。其中，2022年共有3291家沪深上市公司进行了现金分红，分红金额2.1万亿元，其中面向境内投资者分红1.6万亿元，同比增长22.7%，分红家数占比67.1%，股利支付率(32.5%)和股息率(1.97%)与全球主要资本市场相比处于中上游水平。

业内人士指出，上市公司通过加大现金分红力度等方式回馈股东，以真金白银回报投资者，与股东共享发展成果，向投资者传递对公司发展和资本市场的充足信心，有效保护了投资者合法权益，持续增强资本市场的活力和吸引力。

校对：王蔚