8月30日收盘后，中航产融（600705.SH）发布半年报，上半年，公司克服疫情等不利因素影响，实现营业总收入84.99亿元，净利润13.29亿元，整体业绩基本保持平稳态势。其中，公司在第二季度实现营业总收入44.85亿元，较第一季度环比增长11.74%；第二季度实现归属于上市公司股东的净利润13.18亿元，较第一季度增加13.06亿元，环比出现大幅增长。

除了业绩大幅回暖外，公司继续深耕军工航空产业，提供高质量的投融资服务，中无人机（688297.SH）和超卓航科（688237.SH）等爆款产业投资项目成功在A股市场上市。展望2022年下半年，随着产业投资业务的进一步推进，中航产融有望迎来较高的业绩增长。

业绩回暖经营稳健，继续深耕军工航空产业

中航产融是航空工业集团所属产业金融投资平台，2022年上半年，中航产融贯彻落实“十四五”规划，以“立足航空产业，运用科技赋能，致力于成为一流的产业-金融集成服务商”为发展定位，以产业投资和综合金融为两大业务方向，持续优化经营布局与业务结构，助推公司实现高质量稳健发展。

不仅是短期业绩出现明显回暖，长期以来，中航产融的经营能力在业内一直处于头部水平。据统计，中航产融自2012年上市以来，高度重视核心业绩指标-净资产收益率（ROE），该指标均保持在10%以上，2021年该数据为10.17%，处于行业的领先水平。

2022年以来，公司不断完善优化战略布局、加强核心能力建设，公司在多个业务领域建立持续的竞争优势。其中，深度的军工航空产业金融服务能力是公司的核心竞争力之一。公司作为具有产业背景的综合金融与产业投资平台，针对产业金融需求，制定贴身产业金融服务解决方案，突出航空和军工属性，大力提升与完善金融服务产业能力与体系，开展体系化产业金融业务，为企业提供覆盖企业投入期、成长期、成熟期、退出期等全生命周期的产业金融服务。公司深入了解产业链供应链场景，发挥业务优势提供适配且精准的多样化投融资金融服务，提升航空工业集团产融结合深度与广度，促进产业发展，实现金融赋能产业。

产业投资持续加码，爆款项目增厚利润水平

背靠航空工业集团，中航产融凭借自身在航空工业产业链条的技术和背景、产业资源、品牌效应等优势因素，在军工和航空板块的产业投资中充分发挥“看得清、摸得着、投得进”的独特优势，尤其是与作为“链长”的航空主机厂一道，依托产业链引导基金，一起深入发掘航空产业链上优质的投资机会，分享军工高景气的红利。

今年年中，中航产融参与投资的中无人机和超卓航科登陆科创板，上市股价大涨76.2%和68.4%，两家公司均为军工子领域的头部企业。此外，上半年中航产融深度投资参与中航电子、中航机电合并重组，有效助力军工国企改革，推动产业链更好发挥整合优势，并有望显著受益于军工企业改革发展的红利。

对于军工板块的投资机会，中信建投在研报中提到，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与2021年最低点估值相当，具备更高的投资性价比。

在产业研究方面，中航产融新设立产业研究部，整合中航证券、中航信托等研究力量，利用外部领先研究机构研究力量，加强产业研究能力，提升并尤其注重军工领域的研究能力建设，形成对军工产业投资等领域的深刻洞察。中金公司于2022年推出中金硬科技指数，该指数除涵盖航空航天、智能制造、新材料、绿色能源等高新技术上市公司，也将中航产融这类以聚焦硬核科技投资为主要业务的稀缺标的上市公司纳入其中。

产业金融战略的推进和产投项目业绩放量，引发了市场各界的关注，中航产融今年共录得13篇公司研报。考虑到产业投资业务未来较高的业绩增长预期，若产投业务逐步上量，不仅可以加大业绩弹性，同时有望推动整体估值上修。（CIS）