自2月14日证监会发布再融资新规以来，多家上市公司纷纷发布定增预案，定增市场热度逐步升温，但创业板白马蓝思科技（300433.SZ）却在发布定增方案后股价跌停。

4月10日晚间，蓝思科技发布150亿定增预案，引发舆论热议。一方面，有声音称这是在“布局5G”，另一方面，不少人认为这是在“黑心圈钱”。最终，投资者选择“用脚投票”，在开盘后的首个交易日，蓝思科技开盘后稍作抵抗后即封死跌停，市值一日蒸发超70亿元。

据中国上市公司舆情中心数据显示，蓝思科技150亿元的定增预案不仅引发媒体铺天盖地的报道，还导致深交所互动易、股吧、雪球以及各大投资者社区负面情绪明显加剧，市场上出现大量有关蓝思科技”大举扩张不合时宜“、”150亿元黑心圈钱“以及“定增价偏低“等讨论。

舆情要点

行业前景VS疫情冲击

5G行业发展前景虽好，但疫情仍在持续发酵的关键时期，不少企业选择更为保守的策略，断臂求生的情况比比皆是，蓝思科技此时选择大举扩张是否合适引发投资者探讨。

《证券日报》对市场分歧两方的观点的描述：

支持方认为，随着5G商用持续推进以及换机潮的到来，蓝思科技后续业绩增量空间巨大，定增是为了扩大产能和巩固领先优势，提前布局有利于公司在5G商用潮中抢得先机。

反对方则表示，目前受全球疫情冲击影响，苹果产业链以及特斯拉产业链均存在很大的不确定性，盲目扩张会导致固定资产激增，一旦业绩无法充分释放，则难以冲抵巨额的资产减值损失。

被指“黑心圈钱”

尽管市场对蓝思科技定增的时机选择有一定争议，但对于150亿元的巨额定增额则是一边倒的负面情绪，其中《界面》更是提到150亿元为蓝思科技上市以来分红总额的9.1倍。

《界面》：150亿元对蓝思科技是什么概念？看几组数据，其相当于蓝思科技上市5年来净利润总和65.4亿元的2.3倍，现金分红总额16.48亿元的9.1倍，2019年营业收入303.15亿元的一半。

《中国基金报》更是对蓝思科技定增的分歧称，究竟是“布局5G”还是“黑心圈钱”，两大阵营激辩不已。

定增发行价太低

蓝思科技此次发行的定增发行价同样是引发较大争议。

金融界刊登的一篇名为《蓝思科技150亿定增惨案：定增价过低开盘被砸跌停 业内人士称或还有一跌停等待》的文章中指出150亿的巨额定增在熊市颇超预期，并引述业内人士的观点称，公司定增自然会稀释本来的股东权益，一份权益大概被稀释为原来的77%，而如果全部发行成功，发行期首日的前20个交易日均价为14.43元，这个价格成为市场阶段性的锚点，也是此次被诟病最多的地方，这意味着等待蓝思科技的或许还有一个跌停。

深交所的互动易平台、股吧以及其它投资者社区，亦有不少投资者对此次定增发行价发表了悲观看法。

舆情点评

目前市场上对于蓝思科技此次定增的负面情绪较为浓厚，虽然部分媒体和投资者的观点值得商榷，但其中亦存在一定的可取之处，如相当一部分投资者认为疫情期间，蓝思科技应该选择更为谨慎的策略而非激进扩张。

虽然蓝思科技董秘表示“定增方案融资总额不超过150亿元，实际募集资金公司会根据项目资金需求以及市场情况进行灵活调整”，这种尚有商量余地的表态一定程度上安抚了投资者情绪，但对于蓝思科技而言，如何及时与市场各界沟通，聆听投资者声音并消除误解，以及动态调整定增方案，不仅是此次定增能否通过的重要因素，也是塑造蓝思科技市场形象的良机。

另一方面，如今的资本市场定增生态，与过去发布定增方案就能够轻易带动股价上涨的情况早已不同，市场投资者结构、投资风格以及监管细则都已发生了一定转变。再融资新规虽然给予上市公司在融资方面更多的可能性和灵活性，但这并非意味着上市公司可以肆意妄为，尤其是在投资者权益保护越发重视的时期，任何上市公司倘若罔顾投资者心声，最终换来的只能是投资者的“用脚投票”。（中国上市公司舆情中心）