3月31日晚间，国瑞置业发布了2019年业绩报告，报告期内，公司实现营业收入80.93亿元，净利润12.19亿元，基本每股收益0.19元。

今年以来，“房住不炒”的大基调未变，销售端和融资端放松力度有限，房地产企业纷纷加大促销力度以回笼资金，在压力中平稳前行。统计局数据显示，2019年房地产行业全年销售额16万亿，同比增长6.5%，销售面积17.2亿平方米，同比微降0.1%。但开发投资额全年突破13万亿元，同比增速达9.9%，对于增强整体经济韧性作用显著。

国瑞置业业绩稳健  结构优化资金回流有章法

年报显示，国瑞置业积极顺应行业形势变化，采取灵活策略，在“一盘一策”中把握销售节奏，加强项目去化和回款，保持全年稳定增长。报告期内，实现签约销售额239.14亿元，同比增长9.1%，已签约销售总面积127.80万平方米。

特别是，从不同城市的情况来看，北京、佛山、苏州的表现亮眼，呈现逐月递增的态势，合计年度签约销售额占公司的比重达64.4%。这也是公司因城施策、优化产品结构的布局和销售策略所带来的结果。

由于国瑞置业“因城施策”的特点突出，不同城市带来的联动效应正在显现。国瑞置业在“提质控速”的战略下，加大了对项目投资利润率和风险控制的要求。在城市选择上，将深耕京津冀、粤港澳大湾区，以一线及强三线城市为重点；在类型上，侧重布局旧村改造和旧厂房改造；在产品方向上，以住宅为主，充分考虑现金流因素。

截止2019年12月31日，国瑞土地储备的总建筑面积1,554万平方米，且大部分土地储备都在一二线或三线城市，可以保障公司未来五年的可持续发展。

事实上，作为发源于广东汕头的房地产企业，公司已经在珠三角及粤港澳大湾区建立起领先优势，区域内土地储备面积已经达到927万平方米。城市更新类项目投入资金少而利润率高，是国瑞置业在大湾区内土地储备的重要来源，未来也是公司新的利润增长点。

与之相辅相成的是，国瑞置业在“住宅+商业”驱动模式下，“因城施策”、“区域分化”的特点也会更稳健的发挥作用。年报显示，报告期内，公司租金收入6.08亿元，同比增长19.3%。报告期内，国瑞置业在北京、深圳等7个重点城市核心地段拥有11个投资物业，总规划面积约98.16万平方米。

去年7月以来，公司在北京佛山国瑞商业中心和哈德门广场商业等商业项目相继开始运营，作为该区域的知名时尚聚集地，未来是公司增厚投资物业利润的重要来源。

融资渠道畅通 负债下降步入新平衡

春节前爆发的新冠肺炎疫情，一定程度上加深了对国内经济的压力。自2月5日起，除全国普适的LPR下调外，有70多个地方性房地产支持政策出台，涉及土地、预售、需求、融资等方面，旨在减轻或延缓房企资金支出压力、促进开盘销售、减少资金管控等。地方层面的这些帮扶政策，尤其对于有优质项目资源、融资渠道畅通、流动性相对充裕的企业将较为有利。

从国瑞置业的融资数据来看，公司在报告期内，公司利用境内外的融资渠道多元化的优势，充分运用各种金融手段，不断优化资金管理，降低融资成本、优化负债结构、有效管控汇率风险。报告期内成功在港交所发行了4.55亿美元的优先票据，悉数赎回了5.19亿的优先票据，使得公司一年内到期的有息负债同比降低41.2%，净资本负债率同比降低15.9%。

此外，据惠誉评级报告，国瑞置业在土地购置放缓和现金收款增加的基础上，根据净债务/调整后的存货进行计量，国瑞的杠杆率从2018年的56.9%下降至2019年的53%。并且，公司已在2020年获得49亿元人民币的新银行贷款额度。惠誉国际评级预计，未来几年里，国瑞将凭借其优质的投资性房产组合获得稳定的租金收入，并且其经常性EBITDA/利息保障倍数将保持在0.2倍左右。

可见公司在去库存，减债和降债后，也慢慢步入了新的平衡。而且，在疫情期间，公司有序推进项目销售、开复工、融资等方面的工作，通过“房云”互联网技术的运用，实现精准营销，弥补了市场需求下的缺口。

未来，国瑞置业表示，还将顺应时代发展需要，聚焦地产主业的同时，重点关注物业、商业、产业、健康医疗、养老等领域，适度拓宽相关产业链寻求业务协同，增添企业发展新动力。

（CIS）