证券时报记者 陈丽湘

放弃美国大学终身教授的身份回国帮岳父打理生意、打造“康王”知名药用品牌后二次创业打造700亿市值上市公司，这就是“敏感肌护肤品第一股”贝泰妮（300957）董事长郭振宇的“开挂人生”。不久前，郭振宇刚上榜福布斯中国“2022中国最佳CEO”。

近日，证券时报社常务副总编辑周一带领“走进上市公司排头兵”采访团来到位于云南昆明的贝泰妮产业园区，与贝泰妮董事长郭振宇面对面交流。

在微信上用着灰太狼卡通头像、谈笑中KOL、KOC、MCN等流行营销词汇信手拈来，年近60岁的郭振宇始终走在潮流前线。“干护肤品这一行必须懂年轻人。”郭振宇侃侃而谈，向记者一行描绘了贝泰妮的未来蓝图——要做中国皮肤健康生态龙头企业。

“把细节做到极致”

2010年成立、2021年上市、上市后市值曾一度突破千亿元，身披“A股敏感肌护肤品第一股”光环的贝泰妮吸睛十足。创立十年、市值霸榜，贝泰妮的创始人郭振宇在总结过去成功经验时只用了一句话：“把细节做到极致。”

领导贝泰妮之前，郭振宇已经在医药行业深耕数十年：30岁博士毕业后，围绕人类两大死因的心脑血管、乳腺癌疾病从事无创诊断研究；2002年回国，从岳父手中接过滇虹药业，从事皮肤、心脑血管等几大疾病的研发；2010年，从滇虹药业里孵化出新品牌薇诺娜，专注敏感肌护肤品研究，这是贝泰妮的前身。郭振宇将这个过程总结为“找病”、“治病”、“防病”三个阶段。

在这三个不同阶段里，郭振宇每一次都能做到顶尖水平：做疾病诊断研究阶段，很快成为美国乔治华盛顿大学终身教授；在管理滇虹药业时，成功打造了家喻户晓的康王去屑洗发水；创立贝泰妮以来，根据Euromonitor的统计数据，“薇诺娜”品牌已经连续三年（2019-2021年）在国内皮肤学级护肤品市场中市场份额排名第一。“别人说我是个偏执狂，我觉得我就是个疯子，做事情一定要做到极致。”郭振宇说。

“要让人不生病，就必须先从皮肤入手，并且通过调查，我们知道，当下人们由于生活习惯、环境原因等方面影响，皮肤问题比较突出，这个赛道市场前景肯定不错。”他说。

为何要把总部设在护肤品产业并不发达的西南边陲？郭振宇笑言，“首先我是云南人，其次昆明有丰富的中药材资源”。当时在思考产品定位时，郭振宇已经做过一番详细的分析：当时国内的护肤品市场大部分被日韩占据，本土产品要抢占市场就必须走差异化路线，在这个背景下，定位功效性护肤品的“薇诺娜”就瞄准了“天然植物王国”云南。

如何让消费者相信薇诺娜产品过硬。郭振宇想了个办法：用循证医学的方法，像做药一样做临床试验、申报药妆批文。访谈间，郭振宇拿出一本厚厚的“红宝书”，上面刊载了150多篇有关薇诺娜产品使用原料、临床试验的论文。“有试验、有论文、有批文，有理有据，消费者能不信服吗？”郭振宇说。时隔多年，尽管已经脱离了研究机构许久，但郭振宇仍然坚持用科学严谨的方法去做护肤品。

在贝泰妮办公楼一楼的展厅里，除密密麻麻地展出贝泰妮获得的荣誉、各类产品样品外，在显眼位置还展示了产品的主要功效原料：云南重楼、云南山茶、马齿苋、青刺果。“这是目前我们发现的能改善皮肤状况的天然植物。云南本地有几千种植物，我们还在探索、研究可用的原料，未来会不断有新产品上市。”郭振宇说。贝泰妮的护肤品主要从云南特色植物中筛选专属、特色、功效性活性成分并制定标准，2021年已开发酸浆萼提取物、肾茶提取物等专属活性物。

皮肤学级护肤品龙头

作为国内敏感肌护肤品第一股，贝泰妮的营业收入主要由护肤品、医疗器械、彩妆、服务和其他四部分组成，其中90%左右的收入来源于护肤品。公司产品主要包括霜、护肤水、面膜、精华以及乳液等护肤品类产品及隔离霜、BB霜以及卸妆水等彩妆类产品。

贝泰妮的核心品牌是“薇诺娜”，2019年，“薇诺娜”品牌被行业权威杂志《化妆品报》评为“敏感肌护理品类第1名”。根据Euromonitor的统计数据，2021年“薇诺娜”品牌在皮肤学级护肤品国内市场排名稳居第一。目前，“薇诺娜”已经成为细分赛道上的龙头品牌，国内皮肤学级护肤品的市场占有率超过20%。

从业绩来看，贝泰妮的营收净利持续呈现高速增长态势：营业收入从2017年的不到8亿元增长至2021年已超过40亿元；净利润从1.5亿元增长至8.6亿元。今年上半年，公司业绩未受疫情及宏观经济等因素影响，继续保持两位数增长：实现营业收入20亿元，同比增长45%；净利润3.9亿元，同比增长49%。

贝泰妮的产品起家于医院门诊市场，发展至今，线上收入已大幅超过线下，今年上半年的线上收入占比已超过60%。在国内市场高歌猛进的同时，贝泰妮着手布局海外市场，首站瞄准东南亚。贝泰妮打算继续沿用“先线下后线上”的打法，优先发力东南亚线下市场，进而通过跨境电商实现线上销售。

有数据统计指出，我国皮肤学级护肤品市场规模由2015年的61.44亿元增至2020年的191.51亿元，年复合增长率达25.5%，远远高出全球平均增速，但渗透率仍显著低于欧美国家。按皮肤学级护肤品占整体护肤品渗透率进行测算，预计到2030年中国皮肤学级护肤品市场规模有望接近800亿元。郭振宇认为，全球市场规模将很快突破1000亿元，“如果薇诺娜能拿下10%的市场份额，营收就很容易超过100亿元”。

打造中国皮肤健康生态

“我的目标是到2026年，要初步打造出中国皮肤健康新生态，并且出海，跻身全球护肤品龙头。”郭振宇说。

尽管离开校园很多年了，但郭振宇仍然喜欢用板书来表达他的观点。在跟记者交流时，郭振宇在黑板上勾勒出贝泰妮的未来之路：拟用5年时间，打造“皮肤病诊疗-问题皮肤解决-完美护肤构造”生态体系，实现消费闭环。

在郭振宇描绘的蓝图中，未来贝泰妮的产品线将涵盖三个赛道：首先是丰富功效型护肤品的品牌，要在敏感肌“薇诺娜”的基础上，推出针对抗衰护理、婴幼儿皮肤护理等子品牌，目标是“每个品牌都要做到中国第一”。其次，推出与皮肤诊疗有关的人工智能产品和美容仪器。另外，还将推出立足云南的“药食同源”功能性食品饮料。这三大部分，将成为贝泰妮五年后“中国皮肤健康生态”的重要组成部分。

他表示，今年第三季度，贝泰妮即将推出高端护肤品牌“瑷科缦”（AOXMED），主打抗衰功效。“中国现在还没有本土的护肤奢侈品，我就不信中国人做不出来。”郭振宇说，“瑷科缦”产品的定价预计是“薇诺娜”的十倍，目标是成为“中国高端护肤品第一品牌”。

郭振宇表示，“薇诺娜”脱胎于滇虹药业，这个成功经验可以继续复制，在公司内部孵化潜力项目；另外，外延式投资并购也能快速实现公司版图的扩张，例如收购与公司自身基因相似的项目、通过设立私募基金的方式对产业链上的优秀项目进行投资。

从公开资料上来看，贝泰妮正在加快外延式投资并购的步伐：今年6月底，贝泰妮公告表示将使用1亿元投资红杉基金；同为6月份，公司公告称，已投资底妆品牌FUNNYELVES方里。而在此之前，公司通过成立投资基金的方式布局体外孵化，先后在海南成立了三家投资公司：海南贝泰妮投资、海南贝泰妮创业投资私募基金、海南贝泰妮私募基金。

“贝泰妮会是一个网聚贤人将才的资源平台，我打算以内部孵化为主，给加入贝泰妮的能人将士更多的创业空间，同时进行投资并购来扩张产业版图。通过成就更多人的职业梦想来实现贝泰妮的战略版图。”郭振宇说。