发改委等九部门印发“十四五”可再生能源发展规划，提出加快推进抽水蓄能电站建设。开展各省（区、市）抽水蓄能电站需求论证，积极开展省级抽水蓄能资源调查行动，明确抽水蓄能电站的建设规模和布局，编制全国新一轮抽水蓄能中长期规划。大力推动项目建设，实现丰宁、长龙山等在建抽水蓄能电站按期投产；加快已纳入规划、条件成熟的大型抽水蓄能电站开工建设；加快纳入全国抽水蓄能电站中长期规划项目前期工作并力争开工。在新能源快速发展地区，因地制宜开展灵活分散的中小型抽水蓄能电站示范，扩大抽水蓄能发展规模。

中金公司认为，看好抽水蓄能在新型电力系统中的多重价值，在基建投资加速+新能源比例逐渐提高的双轮驱动下有望迎来黄金发展期，建议重点关注抽水蓄能设备和抽水蓄能运营两条赛道。抽水蓄能设备有望迎来千亿级市场。抽水蓄能机电设备单体价值量高，占电站总投资20%-30%，测算“十四五”抽水蓄能设备制造商的市场空间规模有望达到770亿元以上，考虑到“十五五”、“十六五”开工量，未来抽水蓄能设备厂商市场空间规模有望达到千亿元以上。

该机构指出，其中发电电动机、水泵水轮机、SFC、励磁系统、监控系统等核心设备基本已实现自主国产化，格局相对集中，核心设备厂商有望充分受益。稀缺性+稳定回报提升抽水蓄能电站投资运营吸引力。由于抽水蓄能灵活调节能力强、选址条件高，在未来电力系统中具备资源稀缺性属性。同时，容量电价给定6.5%的资本金收益率，在利率下行的大背景下，抽蓄电站回报稳定，且有望作为调峰资源助力企业获得新能源项目开发指标，投资具备一定的吸引力，三峡、中广核、中核、华电等发电企业正在积极布局。

东莞证券称，2022年4月，国家发改委、国家能源局部署加快“十四五”时期抽水蓄能项目开发建设，加快推进2022年抽水蓄能项目核准工作，确保2022年底前核准一批项目。在国家政策、国家部委和电网公司各方的推动下，“十四五”期间抽水蓄能将迎来新一轮建设。建议关注中国电建、东方电气、国电南瑞、文山电力和中铁工业。