航空板块29日盘中发力上扬，截至发稿，吉祥航空涨逾9%，该股盘中一度触及涨停；南方航空涨逾6%，中国国航、中国东航涨幅超5%，春秋航空涨逾2%。

数据显示，新冠疫情常态化趋势下，2021年民航客运量有所回升，按月度数据看，2-7月复苏强劲，同比大幅增长，后因国内局部地区疫情反复8-11月有所下降。4、5月份为传统淡季，国内旅客周转量超过2019年同期水平，传统淡季三大航实现大幅减亏小航司扭亏为盈；7月份暑期传统旺季，国内旅客周转量恢复至2019年96.81%，短暂旺季盈利向好，机构预期疫情逐渐控制后航空出行需求有望迅速恢复。

国金证券指出，因海外疫情仍比较严峻，为控制境外疫情输入，我国仍采用“五个一”、“熔断”等政策控制国际航班数量，随着疫苗研发推进以及普及，出入境限制政策有望放开，疫情压制的航空出行需求将释放，2022年底国际和地区航线逐步恢复，港澳地区航线有望率先开放。随着疫苗接种普及，特效药逐步研发，疫情影响有望消减，抑制的航空出行需求将得到释放，航空机场板块成为疫情可控下的需求复苏主线。

航空板块方面，预计“十四五”期间航空供给增速下降，运价市场化持续推进，叠加汇率升值，中长期维度看航司盈利持续向好。若疫情控制出入境限制政策放松，国际线复苏，国内过剩运力调配至国际市场，出行需求激增，届时出现供需紧平衡，航司盈利弹性将显现，在航空板块调整后投资价值凸显，重点关注春秋航空、吉祥航空。

机场板块方面，机场免税消费有其独特的消费场景，疫情恢复之后，机场在免税渠道中仍然占据重要地位，不改长期的免税品销售渠道格局。10月路易威登已中标白云机场T2航站楼有税商业，奢侈品进驻机场，有税渠道价值凸显。短期受疫情影响但从长期来看机场板块投资价值凸显，国际航班航空性收费标准高于国内航班，随着国际航班边际改善，重点关注上海机场、白云机场、美兰空港。