证券时报记者 王小伟

继今年7月在香港联交所主板上市之后，作为全球市场内最大的合成云母基珠光颜料生产商，环球新材国际正在发力珠光颜料赛道上的国产替代。证券时报记者从公司处获悉，公司已经向新能源赛道进军，预计如果研发顺利，以合成云母为基材的隔膜材料将在2022年推向市场，目前已经进入联合测试阶段。

在战略新兴产业中，珠光颜料是个新材料领域的垂直赛道。从应用场景来看，珠光颜料应用场景不仅局限于化妆品领域，还包括汽车、化妆品、油墨、塑料、涂料等。本质来看，珠光颜料是由云母等基材包覆一层氧化物膜（涂覆层）形成的高档颜料，因采用光的干涉成色而颠覆传统颜料。

环球新材国际聚焦珠光颜料市场的原因之一，在于产业规模较大。由于珠光材料具有无毒，不含重金属和绚丽的自然珍珠光泽等优点，渗透率不断上升，珠光材料的规模快速增长。根据Frost-Sullivan的预计，2020年全球珠光颜料市场规模达到189亿元人民币，未来全球珠光颜料行业将以23.9%的增速快速发展。其中，中国珠光颜料市场规模达到48.4亿元，预计未来增速将达30%，高于全球平均。

产业勃兴预期升温，环球新材国际加紧布局新品。12月中旬，环球新材国际发布了12款年度流行色彩及环球新材国际各系列新产品。公司方面表示，新品均已通过检测，符合中国、欧盟、美国FDA化妆品的标准。从二级市场来看，环球新材国际的股票也得到了资金拥趸。在港股大市整体震荡的情况下，环球新材国际的股价却悄然创出历史新高，市值突破百亿港元关口。公司相关负责人对证券时报记者表示，除了已经成型的新品之外，作为中国最大的珠光颜料生产商，环球新材国际也在加码珠光颜料的研发及商用。

拆解环球新材国际的主营业务来看，公司2017年-2020年收入年复合增长率为44%，净利润年复合增长率为56%；2021年上半年收入3.07亿元；毛利率52.7%，增长4.1个百分点，净利率32%，增长6.4个百分点。较高的盈利能力和毛利水平，得益于合成云母基材的珠光颜料毛利率高。安信国际在一份研报中指出，在过去几年，环球新材国际合成云母基材的珠光颜料销售占比不断提升，还有更为高端的玻璃片基材珠光颜料占比也有所提升。

从市场发展前景来看，合成云母珠光颜料的重要性与日俱增。从长期以来国际市场格局来看，德国等部分企业优势明显。不过，近年来，国内企业由于拥有成本优势，正在不断替代国际头部企业，未来随着国内企业的技术进步，国产替代将从中低端逐步过渡到高端产品。公司前述负责人也对记者表示，七色珠光已经做好进入国际的化妆品市场的准备。“公司产品已可以满足中、美、日、欧等几个主要经济体对于化妆品的成分要求。未来，公司也将结合客户需求，针对不同的应用场景进行开发。”