在经历3年多的上市辅导后，新三板企业凌志环保突然宣布终止辅导。近期以来，挂牌公司接连出现终止IPO辅导现象，业内人士指出，不排除存在业绩下滑等问题。

被视为“集邮股”的中镁控股则在撤回精选层申请后，宣布“变道”A股IPO上市。

终止IPO辅导的原因

凌志环保2月24日晚间公告，公司已向当地证监局申报终止辅导申请材料，至此公司IPO上市辅导已经历时逾三年。对此公司解释称是“鉴于公司战略发展需要”。

2月以来，扬德环境、上海众幸等公司分别宣布终止上市辅导，原因均是“上市计划调整”。从2019年3月宣布开始辅导至今，扬德环境的上市辅导期已接近两年。

经历较长的辅导期后却又终止IPO计划，开源证券中小企业服务部负责人彭海对记者表示，这里面的影响因素比较多，包括业绩下滑等，另外之前挂牌公司发布辅导很容易，规范度也是一个方面。

从业绩来看，凌志环保2019年盈利出现了大幅下滑，当年扣非后净利润不到1000万元，同比减少了八成；不过2020年上半年在营收持平的情况下，净利润同比较大幅度增长，盈利规模近3000万元，增幅超过四成。

目前处于创新层的扬德环境，近两年业绩保持增长，净利润更是大幅增长。

凌志环保和扬德环境都曾采用做市转让方式，凌志环保更是明星做市股，一度拥有做市商近20家。扬德环境的股东人数近300户，前十大股东合计持股仅66%，该公司十大股东榜上，光大创投多家机构现身。

上海众幸则在宣布终止辅导后，又迅速开启新的上市辅导，辅导机构发生变更。投行人士表示，排除发布辅导公告规范方面的问题，可能与证券公司处理事情的方式不一样，这里面影响因素特别多。

一些挂牌公司则在终止上市辅导后，转身宣布“变道”精选层。

秦森园林在结束一年多的上市辅导期后，很快公告开启精选层辅导，目前正处于精选层辅导期。实际上，该公司已经两度冲击IPO，曾于2018年上会未获通过。

这只“集邮股”三度开启上市辅导

终止上市辅导频现，挂牌公司的IPO热情却并不减。

新三板基础层公司维海德宣布已经通过上市辅导验收，意味着公司正式开始冲刺创业板IPO。与此同时，挂牌公司中镁控股、福建三星等公告已经启动辅导。这是中镁控股第三次申报上市辅导，离公司终止精选层“排队”不到两个月。

早在2016年11月，中镁控股公开宣布开启上市辅导，由此变身IPO概念股。当时采用做市转让方式的中镁控股，股东人数增加逾百户。不过在历时一年8个多月的辅导后，公司终止了这一次IPO计划。

第二次启动上市辅导途中，中镁控股在精选层落地后切换“赛道”，公司赶在2020年6月底递交了申报材料。这一次，并不是公司的最终决定。在宣布终止精选层计划时，中镁控股称是“基于公司发展战略”，并表示“将在持续做好经营管理的情况下，积极关注资本市场形势及走向，争取早日登陆资本市场。”

再度重启上市辅导，中镁控股“转道”IPO，踌躇再三决定实现“上市梦”。

资料显示，中镁控股是国内高品质镁质耐火材料、铁基储热新材料、蓄热储能烘干设备、城市清洁能源取暖热力运营提供商，属于耐火行业中的镁质（碱性）耐火材料细分领域。

从近两年来看，公司的业绩同比有所下滑，不过盈利规模仍超过了多家拟IPO公司：2019年扣非后净利润超过6000万元，2020年上半年营收同比下滑超两成，不过扣非后净利润仍超过3000万元。

在这家公司的股东榜上，早已有知名私募机构“潜伏”。2020年半年报显示，公司股东人数有360户，天堂硅谷、天星资本旗下基金分别位居前十大股东。