深港口岸恢复“通关”后，“跨境理财通”迎来新的发展契机。

近日，21世纪经济报道记者走访深港口岸。口岸附近网点排队办理申请境内银行卡、或者“解冻”闲置银行卡的港籍人士明显增多。

这也促使银行思考更多的问题：境内外投资环境、客户需求、产品结构与风险等级，以及投资者权益。

不过，受美联储加息周期下美元利率走高影响，跨境理财通产品正面临着“美元存款”较高收益率的扰动。

分析师指出，随着市场变化，理财想要降低净值波动、提高收益水平的难度将越来越高。

多方近期表态加快升级“跨境理财通”

近日，21世纪经济报道记者走访深港口岸。口岸附近网点排队办理申请境内银行卡、或者“解冻”闲置银行卡的港籍人士明显增多。

不过，咨询办理跨境理财通的人士仍不多。在福田口岸，一家大行网点的理财经理在介绍办理“跨境理财通”基本手续后，其建议可以先开户，但不着急买北向通的产品。“没有必要现在买，香港地区理财产品利率比内地高出不少。”另一位大行理财经理告诉记者，该行北向通提供的产品风险等级较低，近期香港的美元利率产品最近收益不错。“实在不需要现在就开通南向通账号。”

此前，跨境理财通一直是“南冷北热”的状态，北向交易相对更为活跃，参与人数和交易金额均高于南向投资。2021年9月，粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点正式落地，截至2022年底，粤港澳大湾区参与“跨境理财通”试点的个人投资者4.07万人，相关资金汇划22.21亿元。

多方近期表态加快升级“跨境理财通”业务的讯号。2月22日，香港特区政府财政司司长陈茂波在发布预算案时表示，未来特区政府会继续积极与内地探讨各项扩容增量方案和优化安排，例如优化“粤港澳大湾区跨境理财通”。

汇丰中国副行长兼大湾区办公室总经理陈庆耀对21世纪经济报道记者表示，去年在市场不确定性增加的情况下，“南向”和“北向’客户均对收益稳健的产品较为偏好。北向交易相对更为活跃，参与人数和交易金额都高于南向投资，显示出收益稳健的人民币资产对港澳投资者的吸引力。“南向投资中，存款产品保持了较快增长，反映了在经济不确定性增加的情况下投资者求稳的偏好。”

根据人民银行广州分行最新统计数据，截至2023年1月末，参与“跨境理财通”的个人投资者购买投资产品市值余额为6.64亿元。其中，北向通项下，港澳个人投资者持有境内投资产品市值余额为2.473亿元，包含理财产品1.816亿元、基金产品0.657亿元；南向通项下，内地个人投资者持有港澳投资产品市值余额为4.163亿元，包含投资基金0.175亿元、债券0.048亿元、存款3.94亿元。

陈庆耀称，随着新疫情防控措施的落实，粤港澳大湾区居民的自由流动以及中国经济的恢复性增长将吸引更多投资者参与跨境投资，有望带动“跨境理财通”业务规模的增长。

汇丰在2022年9月发布的一项调查显示，分别有75%的北向和85%的南向投资者准备未来12个月内增加对计划的投资，并且几乎所有投资者都对投资前景感到乐观，相信未来一年有机会实现自己的回报预期。

市场仍以较低风险产品为主

各银行在跨境理财通正式落地之初便表示，将研判投资环境，提供契合投资者需求的产品与服务。

如恒生中国可为南向通客户提供超过140种涵盖不同资产及市场的基金、债券、人民币、港币及外币存款产品以供选择。民生银行“北向通”包含数十只理财类及基金类产品，投资策略偏稳健。“南向通”也包含数十款存款类及基金类产品。

南洋商业银行（中国）深圳分行个金业务负责人表示，该行坚持循序渐进、风险可控、重视保障投资者权益的整体原则准入中低风险、投资结构简单的产品，为北向通客户提供兼具“活、稳、优”特点的理财产品选择。目前，北向通可投资产品包括由平安、兴业等境内理财子公司发行的多款期限非现金管理类理财产品及429支中风险以下基金产品。

“北向通中低风险理财产品，弥补了客户在香港市场上投资产品类型的空缺，且投资赎回全过程均使用人民币，避免了汇兑带来的实际收益波动风险。”该银行负责人补充，该类理财产品让港澳投资者在“稳”的感知体验基础上，循序渐进地推动资产保值增值，逐步增强港澳投资者对北向通产品投资的信息，协助其实现多元化资产配置、分享内地经济发展红利。

汇丰银行则通过汇丰中国和汇丰香港为客户共提供约120个合资格产品，包括“南向通”客户可投资的多种货币市场基金和多元资产基金、债券以及超过10种货币的存款产品，以及“北向通”客可以选择的多个混合型基金和债券型基金。

“产品是拓展‘跨境理财通’业务的关键。”陈耀庆强调，会依据跨境客户的投资偏好，依托汇丰资深投研团队的市场分析，坚持优中选优的产品策略，持续优化和丰富可供投资者选择的产品。

此外，汇丰也在联动集团的证券、资管等机构，以及积极拓展外部合作，致力为大湾区客户提供更丰富的投资产品选择。该行近期已通过与内地伙伴银行银行合作，大幅增加了“北向通”投资者的产品选择。

陈耀庆称，相较而言，外资银行在在全球资产配置以及跨境金融服务方面拥有更丰富的资源和经验。未来将根据市场动向，适时推出相应的产品及服务，同时不断优化业务流程、利用数字化渠道提升服务效率，并继续与集团下属投资和保险机构以及其他外部合作伙伴紧密合作，为客户提供全面的优质理财方案。

安永金融服务部财富与资产管理合伙人高鹤在接受21世纪经济报道记者采访时称，“跨境理财通”要求境内外金融机构全面多层次合作，包括基础设施的对接，以及业务机制的协同，需要境内外参与金融机构在业务系统、人员设置、网点布局等方面进行统一规划、统一建设。

高鹤指出，当前境内外机构合作配合主要体现在几个方面：一是充分考虑投资者行为习惯差异，不断优化业务流程、客户体验、投资者适当性评估和投资者权益保护；二是充分发挥合力优势，提升市场投研、产品筛选等能力；三是分享数字化经验，细化客户画像提升获客能力。

美元加息等震荡市场影响跨境理财

美联储自2022年开启加息周期，美元利率持续走高，国内投资者越来越多的注意到美元存款的收益率。

鲍威尔最新证词促使市场加大对本月加息幅度的预期。当地时间3月7日，鲍威尔在本周二参议院银行委员会中明确表示，鉴于最近的增长和通胀数据，终端联邦基金利率可能高于先前的预期，如果数据表明需要加快加息步伐，FOMC可能会恢复更快的加息步伐。

数家商业银行由此调高美元存款利率。中国银行存1年期5万美元以上，可享受4.9%的优惠利率；农业银行存1年期2000美元以上，可享受4.99%的利率；工商银行存1年期10万美元以上，可享受5%的优惠利率；建设银行存1年期50万美元以上，可获得4.6%的利率。渣打推出3个月-2年期限不等的美元存款产品，起存金额为2万美元，利率在4.4%-4.8%之间不等。

即便美元资产受到热捧，“跨境理财通”或许仍有其吸引之处。

陈庆耀说，对内地投资者来说，“跨境理财通”最大的吸引力在于为他们配置全球资产提供更多选择。对于港澳个人投资者而言，“北向通”则为他们投资收益稳健的人民币产品提供了新的渠道。

前述南洋个金业务负责人称，2022年在复杂国际形势及行业政策调整的作用下，特别在去年年末，部分银行理财产品净值表现欠佳。相较于投资收益，北向通投资者对于资金的灵活性及安全性更为看重。因此，部分北向通投资者表现出对现金管理类理财产品的投资偏好。

该负责人称，在经历2022年底银行理财的赎回潮后，当前债券市场已具备较好的配置价值，理财产品净值持续修复。而当前优质资产荒再现，对于债券配置需求有所恢复，预计债券市场修复行情仍会延续，银行理财净值表现有望回归常态。

同时，随着银行对投资者教育的深入开展，客户对产品净值的波动逐步理解和接受，客户对于产品的选择、购买和应对行为也将更为趋于理性。