与以往开年众多知名基金经理争相新发产品不同，今年开年基金经理流行“减负”。谢治宇、冯明远、王宗合、邬传雁、何广等在内的多位百亿基金经理纷纷官宣在管产品卸任、或者增聘新人。

Wind数据显示，截至3月6日，今年共有795只公募基金（仅计算A份额）变更了基金经理。其中，发生离任的基金有422只，新增基金经理的有547只。

为何近期多位基金经理“清仓式”卸任？当知名基金经理不再在追求规模的道路上狂飙，是何原因？对于基金公司给出的“主动减负”说法，投资者又应该如何判断？

基金经理“减负潮”

今年离任的名单中，不乏市场知名的基金经理，如中加基金冯汉杰、鹏华王宗合、信达澳亚冯明远、长城基金何以广、中银国际证券白冰洋等。而兴证全球的顶流谢治宇、交银王崇等则为原独管的产品增加了人手。

表：今年以来部分基金经理卸任的产品   来源：Wind，界面新闻研究部整理

以鹏华基金王宗合为例，今年以来，他先后卸任了六只基金，合计减负近50亿元，其中不乏任职期回报率达到105.33%的鹏华中国50这类绩优基。同样，冯明远卸任的信澳先进制造任职期回报率也达到了173.75%。

基金经理为何选择交出自己的得意之作？对于基金经理增聘人员共同管理或卸任产品的动作，让不少基金持有人非常紧张。

界面新闻了解到，基金经理离任情需要具体情况具体分析。一种是“清仓式”卸任，将此前自己管理的基金一只不留，如白冰洋、何以广、邬传雁，这基本代表了基金经理即将离职；还有一种是将名下部分产品交给他人管理，自己保留剩余几只。

如市场关注度颇高的冯明远，“网传的消息不是真实信息，前期卸任产品属于公司的战略安排，也是公司主动给冯总减负，不会对冯总其它在管基金产生影响。”信达澳亚基金向界面新闻记者表示。

兴证全球基金也表示，增聘基金经理是公司正常的“老带新”，“公司传统都是新基金经理会先跟资深基金经理合管，成熟后再单独管理。”以规模高达268.06亿元的兴全合润为例，今年1月4日新增叶峰为第二基金经理。公开资料显示，叶峰2017年7月加入兴证全球基金，2021年12月20日至2023年1月4日担任兴全汇享一年基金经理，期间回报率为-8.71%。

数量紧箍咒

对于这个现状的背后有一个行业共识，那就是知名基金经理管的产品实在是太多了。

为了规范公募基金经理的相关工作，早在2020年4月3日，中国基金业协会就发布《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引（试行）》，并自2020年5月1日起实施。《指引》指出，需合理调配同一基金经理管理的公募基金和私募资产管理计划数量，原则上不超过 10 只（完全按照有关指数的构成比例进行投资的产品除外）。

经过前面3年的迅猛发展，多位知名基金经理已经触碰到了“10只红线”。

Wind数据显示，截至2022年末，在管公募资金规模在200亿以上的基金经理有36位。从在管的公募数量来看，银华基金李晓星已经达到了10只，这10只产品均是他和其他基金经理共同管理的。鹏华基金王宗合、信达澳亚冯明远两位，在此波卸任前，在管规模也都达到了10只。

景顺长城杨锐文、嘉实谭丽在管的公募数量均达到了9只，其中只有1只产品是和他人合管，其余8只均是独自管理。

中欧周蔚文、嘉实姚志鹏、归凯、汇添富胡昕炜、前海开源曲扬、易方达陈皓的在管规模均达到了8只。其中，周蔚文有5只基金与他人合管。

如果按照合管基金的占比来看，36位200亿以上基金经理中，有3位100%均和他人合计管理，包括李晓星、傅鹏博、朱璘。

其中，仅有11位基金经理坚持自己管理产品，分别是张坤、刘彦春、陈皓、朱少醒、冯波、崔宸龙、赵蓓、陆彬、韩创、郑磊、郑泽鸿等。

表：截至2022年末，规模200亿以上的基金经理在管产品数量   来源：Wind，界面新闻研究部整理

实际上，不论是自己一人管理多只基金，还是和他人合管，这对于投资者而言都是一个困惑。

以大成韩创、汇丰晋信陆彬为例，截至2022年末，两位基金经理各自管理7只产品，并且均由自己一人管理。这对基金经理的精力和能力圈是个很大的挑战。

“其实这也是个隐患，如果基金经理管理的每只产品持仓都不一样，那么会被认为是风格漂移，并且这对他的能力圈提出了很大的挑战。但如果每只基金持仓都一样，那么也会被诟病是抬轿子。所以我们现在对知名基金经理的原则就是能不新发、就不新发，以持营为主。”华南某基金公司内部人士表示。

以银华心诚灵活配置为例，该基金除了李晓星和搭档张萍后，还在今年1月15日新增了王璐作为第三基金经理。公开资料显示，王璐自2017年8月加入银华，历任研究部行业研究员、基金经理助理，今年1月4日开始担任基金经理。

对于多位基金经理合管的情况，在日常的研究操作中，这些知名的基金经理起到什么作用？投资者又能否通过排名的前后，来判断基金是由谁来主要负责呢？

界面新闻记者了解到，在基金的新发和持营中，除了“老带新”的传帮带之外，这些顶流基金经理更是无形的号召力、投资者的“定心丸”。

“在基金的资产池里，可能有大约十个亿的规模是由我自己管理的。我会根据自己的判断，对这部分资金进行调仓和配置。这部分的业绩也会被纳入基金整体的业绩中。每到季度末，公司也会把我管理的这部分资产业绩纳入到对我个人的考核。”在某次座谈会上，当被问及具体分工时，一只百亿基金的第二基金经理表示。

规模和薪酬不再成正比

2022年4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》从多个方面对公募行业的高质量发展提出了新要求。

《意见》中提到，要强化长效激励约束机制。将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。严禁短期激励和过度激励行为。

实际上，在去年年中，已经有基金公司逐渐弱化规模在绩效考核中的权重。“我们现在基本上不会对主动权益产品进行一年期的考核了，一般是看近三年和五年期的长期业绩。规模的权重非常低，因为很多基金经理在2022年没有新发，所以如果规模占的权重很大，对大家都不公平。”某头部公募内部人士表示。

界面新闻记者了解到，除了头部的巨无霸公司，也有中等规模的公募对规模说“不”。“去年新能源行情好的时候，我们市场部收到很多银行的邀约，点名要求这位基金经理出面发一只独家代销/拖管的新产品。不过，他的态度比较坚决，就是想先把现有的基金做好，所以最后也是没有谈成。”某千亿基金公司内部人士告诉记者。

某TOP10公募人士表示，根据监管的高质量发展意见，公司在去年年末开始强化了业绩考核，一些业绩不太好的基金在征求基金经理本人意见后会进行人员调整。

“我们公司今年年初也进行了一些调整，有几位管理数量较多的基金经理也进行了卸任和增聘。这个主要是本着对投资者负责的原则，根据基金过去3年的业绩对管理人进行调整。”沪上某基金公司人士表示。

根据中国基金业协会数据，截至2022年末，公募行业资产管理规模已经达到了25.7万亿元，成为资本市场当之无愧的明星。

然而多年的高速发展也伴生了一系列问题，基金经理卸任和减负是克制规模冲动的重要一步，如何能从更长期的角度寻求行业高质量发展，值得业界思考。