允许未盈利企业上市，是注册制下提升制度包容性、增强资本市场服务实体经济能力的重要体现。科创板率先进行了相关探索和实践，一批原本在核准制下无法上市的“硬科技”企业得以登陆资本市场，插上资本的翅膀，驶上发展的快车道。

根据科创板2022年业绩快报数据，科创板合计营业收入、净利润已分别迈入万亿、千亿“大关”，其中47家上市时未盈利企业整体发展情况良好，继2020年、2021年年报9家公司摘“U”后，2022年年报预计共有9家公司摘“U”，累计18家公司在上市后实现扭亏为盈，占比近四成。

累计摘“U”公司近四成

科创板设立了多元包容的发行上市条件，综合考虑预计市值、收入、净利润、研发投入、现金流等因素，满足不同类型、不同发展阶段的科创企业融资需求，充分彰显了资本市场对于科技创新的支持。特别是，在第二至五套上市标准中取消了盈利指标要求，有力地支持了生物医药、集成电路等领域一批具备较强科技创新能力、暂时未盈利或者未实现收入的企业上市。截至目前，已有47家上市时未盈利企业成功登陆科创板。

数据显示，科创板47家上市时未盈利企业整体发展向好，注册制改革成效显现。2022年合计实现营业收入1299.54亿元，同比增长22%，受研发投入加大等影响，总体亏损规模有所扩大。拉长时间维度来看，以2019年为基数，上述47家公司最近三年营业收入复合增长率达到79%，亏损大幅收窄79亿元，整体缩减幅度达到37%。

回顾2020年和2021年年报，已先后有9家科创板公司实现扣非前后净利润均转正，并摘除证券简称“U”的特殊标识，包括中芯国际、仕佳光子、九号公司-WD、康希诺、振华新材、天岳先进、百奥泰、炬芯科技、希荻微等。其中，国内晶圆代工龙头、首家两地上市红筹企业中芯国际为科创板首家摘“U”企业，公司通过A股IPO募集资金净额达到525亿元，资本助力下产能扩充带动业绩增长，于2020年实现扣非归母净利润扭亏。2021年、2022年连续两年收入年增幅超过三成，2022年营业收入达到495亿元，归母净利润达到121亿元。

根据2022年业绩快报，预计还将有9家公司摘“U”，包括上海谊众、沪硅产业、芯原股份、唯捷创芯、拓荆科技、安路科技、普源精电、艾力斯、格灵深瞳。2022年年报收官后，科创板未盈利企业摘“U”数量将达到18家，占比近四成。

商业化进程提速

上市时未盈利企业得益于资本的助力，上市后研发投入持续加码，创新成果不断涌现。2022年前三季度，47家上市时未盈利科创板公司的合计研发投入达到266.19亿元，同比增长39%。本年度预计摘“U”的9家公司中，多家公司表示实现业绩扭亏为盈受益于核心技术攻关突破和商业化成果转化推广。

上海谊众于3月1日披露2022年年报，成为年内首家摘“U”的未盈利企业。作为科创板第五套标准上市企业，上海谊众自上市后，商业化进程不断加速。公司核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束于2021年获批，用于非小细胞肺癌一线治疗，截至2022年10月，公司已获批开展用于新增适应症乳腺癌的临床试验。受益于紫杉醇胶束的商业化生产，2022年营业收入大幅放量，合计实现2.36亿元，同比增加5687%，归母净利润1.43亿元，同比实现扭亏。

无独有偶，艾力斯2022年公司实现营业总收入79625.19万元，同比增长50.21%；归母净利润13298.13万元，同比增长627.68 %；扣非归母净利润8014.70万元，由亏转盈。

公司上市以来，深耕肿瘤治疗领域，2022年前三季度公司研发投入占比达到27%。上市次年核心产品甲磺酸伏美替尼片获批国家一类创新药，商业化推广稳步推进，带动公司2021、2022年营业收入实现较大幅度增长。目前，公司核心产品伏美替尼的一线治疗适应症已纳入新版医保目录，将进一步提高国内肺癌患者对药物的可及性，切实降低患者用药负担。

助力产业链自主可控

本年度预计摘“U”的9家公司中包含拓荆科技、沪硅产业、芯原股份、安路科技、唯捷创芯5家集成电路产业链企业，涉及半导体设备、材料和芯片设计等多个环节。科创板聚焦支持硬科技企业，为关键产业链的自主化进程提供有力支撑。

以沪硅产业为例，公司是目前中国大陆规模最大的半导体硅片制造企业之一，率先打破了我国300mm半导体硅片国产化率几乎为0%的局面，推进了我国半导体关键材料生产技术“自主可控”的进程。

上市前，因300mm半导体硅片业务前期巨大的固定资产投入和研发投入产生较大亏损。上市后公司持续加大产能建设，IPO募集资金24.12亿元于2021年底投入完毕，公司通过再融资再次募集资金50亿元，用于集成电路制造300mm高端硅片研发与先进制造等项目，进一步抓住半导体行业发展机遇。

截至2022年上半年，沪硅产业子公司上海新昇累计出货超过500万片，产能利用率持续攀升，月出货量连创新高，已成为国内规模最大量产300mm半导体硅片正片产品、且实现了逻辑、存储、图像传感器（CIS）等应用全覆盖的半导体硅片公司。受益于行业景气度提升，公司2022年度扣非归母净利润实现扭亏为盈，较上年同期增长2.47亿元。今年2月，公司公告向专业投资者公开发行面值总额不超过13.4亿元科技创新公司债券的注册申请获得证监会同意，成为科创板公司首单科创债。

再如拓荆科技，公司立足自主创新，深耕薄膜沉积设备，打破国际厂商对国内市场的垄断。公司于2011年出厂首台12英寸PECVD设备至中芯国际并通过验证，经过十余年的创新和迭代，已形成16种不同型号的PECVD设备，成为国内唯一一家在PECVD及SACVD设备领域实现产业化应用的公司。受益于国内主要晶圆厂半导体设备需求增加，拓荆科技2019-2021年营业收入复合增长率达到121%。

2022年度，公司持续保持高速增长，实现营业收入17.06亿元，同比增长高达125%；归母净利润3.69亿元，同比增长438%。预计2022年度扣非后归母净利润均扭亏为盈，实现证券简称摘“U”。

校对：苏焕文