“回购主要看外部利率环境、流动性、市场情绪、公司管理层对自身企业的评估、公司管理需要等。”

今年以来，港股上市公司出现回购潮。

受美联储加息缩表、俄乌冲突、疫情等因素影响，今年来恒生指数大幅下跌。截至10月13日，恒生指数报收16389.11点，下跌1.87%，年内跌幅近30%。

Wind数据显示，今年来已有209家港股上市公司出手回购，回购总金额为715亿港元。这一数据较去年有较大幅度提升，2021年，有188家港股公司参与了股票回购，涉及金额380亿港元。

“股价低迷时期，管理层试图通过回购股票以提振市场信心。今年以来，港股市场低迷、估值持续下行，相比往年今年回购股份的港股公司数量及规模已超出去年同期水平。”有资深港股分析人士告诉界面新闻。

具体来看，今年来，腾讯回购所花费的金额最多，总共为232.8亿港元，回购次数为74次；除了腾讯之外，友邦保险的回购达到百亿级别，数据显示，该公司今年总共回购了116次，耗费184.36亿港元。

从股价上来看，今年以来，腾讯累计下跌44.21%，截至10月13日收盘，股价报收246.2港元/股，当天下跌2.92%；友邦保险今年以来累计下跌13.54%，截至10月13日收盘，股价报收66.65港元/股，当天下跌2.77%。

数据显示，回购金额排在第3-7位的分别为汇丰控股、小米集团-W、长城汽车、长实集团和药明生物。这些公司的回购金额都在20亿港元以上。

图片来源：Wind

港股上市公司为何频繁展开回购？富途研究团队认为，一般公司股票回购有几个原因：回购后减少股本从而提升每股收益、ROE等盈利能力指标；稳定股价、增强投资者信心；有效集中控制权，防止恶意收购 ；在低利率环境下可以提高公司财务杠杆率优化公司资本结构，发挥税盾效应提高公司价值。

“公司类型无特定规律，主要看外部利率环境、流动性、市场情绪、公司管理层对自身企业的评估、公司管理需要等。”富途研究团队认为。

百惠证券策略师岑智勇认为，公司股价走低，大股东趁低回购，可展示其对公司未来前景乐观，回购与上市公司股价下跌有较大关联。

通常而言，股票回购后对公司股价会造成什么样的影响？富途研究团队认为，股票回购后是否注销对股价影响程度不同。港股市场回购后必须注销，而美股与A股则相对灵活，公司回购股票既可以直接注销，从而减少公司的注册资本；也可以选择将回购的股票保留为库存股。

富途研究团队指出，虽然库存股没有投票权、不具备分红权利，不参与每股收益、净资产收益率以及每股净资产等指标的计算，但库存股仍然属于公司自己持有，日后依然可以向市场出售、发行可转债或者作为对员工的激励等，因此对于回购行为，不仅要看回购的股份数与价格，是否注销也是关键。

他们认为，当资金利率相对较低，股息收益高于债息时，企业往往选择回购以降低融资成本；例如前两年美股回购潮，宽松货币政策导致债权融资成本降低，企业债利率大幅下行，同时相对于发行新股，企业更倾向于发行债券融资来回购股票。

海通策略研究指出，历次回购潮之后港股往往企稳回升，而且中长期看回购潮结束后恒生指数和恒生科技均能带来较好的投资回报，1年后平均累计涨幅分别为19.0%和52.9%。

对于港股未来走势，中泰国际策略分析师颜招骏告诉界面新闻，尽管港股已进入熊市末段，估值、成交金额、调整时间已开始符合熊市筑底的特征，但暂时未看到终极一跌及导致资金强烈加配港股的理由，且盈利预测继续在下修，资金回流美元态势不改。

“港股筑大底需要美股筑底配合，美股下跌港股很难不跌。港股空头较多，随时出现逼空行情。 ”颜招骏认为，未来降低港股风险溢价的催化剂包括PCAOB审计工作取得积极进展、房地产销售回暖等。”颜招骏说。