尽管港股的癌症早筛第一股黯然退市，但基金经理仍在抢购相关资产。

因财务风波及长期停牌，基金重仓的诺辉健康在10月27日被正式取消上市地位，此前有多家公募将该股估值调整至0.01港元。作为AI医疗赛道的细分，诺辉健康的退市并未影响行业，反而使得癌症早筛赛道的竞争格局，出现极大的优化，刺激基金经理在今年三季度开始重仓这一赛道，部分品种在短短两个月内为基金经理带来接近1.8倍的个股收益。

行业“明星”正式退市

在公募及QDII基金追捧全球癌症早筛股票之际，诺辉健康于10月27日正式被强制退市。

港交所宣布，自2025年10月27日上午9时起，诺辉健康（已委任共同临时清盘人）的上市地位将根据《上市规则》第6.01A(1）条予以取消。诺辉健康的退市时机，是创新药与AI医疗资产备受公募青睐的元年，也是基金经理在全球各大市场持续搜寻癌症早筛资产之际。

公募密切关注的癌症早筛赛道，乃是一种融合了基因组学与AI医疗的新兴技术，券商中国记者注意到，诺辉健康成立于2015年，专注于高发癌症居家早筛赛道，主要从事结直肠癌、胃癌及宫颈癌等筛查产品的研发、临床开发、检测运营及商业化业务。公司已经分别上市并商业化三款产品：常卫清、噗噗管和幽幽管，常卫清是中国目前唯一获得国家药监局批准的肠癌筛查产品。

因癌症早筛所采用的液体活检技术，能解决用户在侵入式检查中出现怕疼不适的需求，这种被称为“一滴血测癌”的新技术，因而在创新药和AI医疗火爆融合的背景下，深受基金经理和投资者的关注。

光大阳光智造基金披露的信息显示，截至今年6月末，诺辉健康为该只基金的第七大重仓股，仓位占比为3.18%。此外，不少主动权益基金及指数基金产品亦在不同程度上持仓诺辉健康。最辉煌之际，诺辉健康的市值一度接近400亿港元。

不过，当审计机构于拒绝为诺辉健康财报背书，并发出关于质疑销售真实性等问题的关注函后，诺辉健康被港交所强制停牌，股价定格在14.14港元。之后，公募基金也开始持续发布有关下调估值的相关公告。

今年9月底，鹏华基金发布公告，自2025年9月29日起，对旗下鹏华中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金和鹏华中证港股通医药卫生综合交易型开放式指数证券投资基金持有的停牌股票“诺辉健康”估值调整为0.01港元/股。

优化行业格局？基金绕路抢购赛道竞品

值得一提的是，诺辉健康的退市使癌症早筛这个备受基金看好的赛道变得稀缺起来。

由于诺辉健康因财务数据问题长期停牌，以及最后的退市，看好癌症早筛的基金经理们，在港股市场一度难以找到相关资产，不少基金经理不得不采取绕路美股的策略，布局美股的癌症早筛品种。

在此背景下，今年5月份，诺辉健康的竞争对手Mirxes（觅瑞）公司乘机在港股IPO，成为港股市场上的第二家癌症早筛公司。Mirxes（觅瑞）由具有新加坡国立大学、哈佛大学背景的三位科学家联合创立，并吸引原阿里巴巴旗下淘宝CEO孙彤宇的战略投资，在诺辉健康于10月27日正式退市后，该公司成为港股市场唯一一家癌症早筛赛道股。

值得一提的是，今年10月9日， Mirxes觅瑞在港股发布公告，其核心产品觅小卫正式获得中国国家药品监督管理局第三类医疗器械注册证。该产品成为国内首个针对胃癌早筛适应症的无创检测产品，这也是中国发出的第一张胃癌筛查的体外诊断（IVD）注册证，填补了我国无创胃癌早筛领域空白。

在诺辉健康停牌退市，以及次新股Mirxes觅瑞在今年10月前尚未有内地市场批文的空窗期，部分公募QDII产品还不得不去美股寻找相关资产。比如，基金经理毛丁丁所管基金产品在今年上半年买入美股癌症早筛龙头GRAIL公司，GRAIL公司凭借AI医疗和基因组学技术，在近期吸引了韩国三星集团的浓厚兴趣和战略投资。创金合信基金披露的2025年三季报显示，毛丁丁管理的创金合信全球医药生物基金在今年三季度期间，将GRAIL公司从此前的第19大股票，持续买入加仓至基金第四大重仓股。

创金合信基金在癌症早筛赛道的布局，使相关基金获利丰厚，自9月1日至今的两个月时间内，GRAIL公司为创金合信全球医药生物基金带来约1.8倍的个股收益，而在今年前10个月内，GRAIL公司凭借“滴血验癌”这一技术拉爆股价，年内股价涨幅已达400%。

公募判断AI医疗景气度抬升

关于癌症早筛、基因组学等AI医疗赛道的潜力，多位基金经理判断行业景气度将持续抬升。

长城基金龙宇飞认为，以AI医疗为代表的医疗新科技在持续推进，长期来看需求确定性较强，供给也在持续普及和迭代。同时，其中很多公司位置仍较低，自身主业景气度存在抬升的可能，因此在未来出现AI模型和应用端催化的时候，重新获得市场青睐是值得期待的。

他认为，医药行业比较重视政策导向，目前除了创新药得到政策大力扶持外，一些医疗新科技方向（如AI智能体、脑机接口、手术机器人等）的政策力度也较以往大幅增强。如果未来市场风格仍以“创新牛”为主，将继续在医药中深挖有科技创新想象空间的板块和个股。

创金合信全球医药QDII基金经理毛丁丁也对记者表示，AI医疗赛道的投资机会主要集中在三大方向：

第一，AI制药。AI技术的广泛应用将显著提升新药开发的效率，国内外已有多款通过人工智能技术筛选并推进的药物进入到临床验证阶段，商业模式验证在即。

第二，AI医疗。除了关注诊疗环节的AI辅助导诊、问诊、诊断等环节以及预后的辅助健康管理等环节外，也应积极关注与人工智能结合应用的其他新兴治疗技术，如脑机接口、外骨骼等。

第三，数据生产及应用。作为人工智能计算和训练的底层基础，医疗相关数据的数量及质量会影响AI医疗产品的效能。因此，能够充分获取并利用高质量诊疗数据的公司具有领先优势，比如基因测序等体外诊断服务提供商、大型医疗集团等。

校对：彭其华