2025江西医药发展大会10月25日在赣州市举行，16个医药重点项目集中签约。集中签约的医药重点项目，涵盖创新药、中药、宠物药、医疗器械、医药科创平台等多个领域。

银河证券认为，医药板块估值经历较长时间调整，近期已呈现显著结构性修复趋势，但公募基金重仓持仓水平仍低于历史均值，2025年在支持引导商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，创新药械有望获益。1）持续看好医药创新：下半年创新药BD仍将持续，全球主要央行利率降息趋势有望推动估值进一步提升。2）医药投融资有望复苏：二级市场行情回暖驱动一级市场投融资回升，CXO及上游景气度持续向好。3）医疗器械触底回升：招投标数据已有好转，以旧换新积压需求逐步释放。

中信建投认为，医药商业：1）药店行业：头部药店经营企稳，估值处于历史低位。短期关注需求回暖、行业集中度提升及门诊统筹政策增量。长期看，头部药店开展转型试点，期待2026年探索可行路径并贡献增量。2）流通行业：头部公司经营企稳，未来关注回款改善及“十五五”规划带来长期增长预期。中药：基数压力逐步缓解，渠道调整加速出清，年底需求有望回暖。板块估值与机构持仓均较低，未来关注基药目录和“十五五”进展。长期看，中药企业积极向生物药、化药创新转型，中药消费品公司具备品牌延展潜力。