霍华德・马克斯在《价值演算》中直言：“投资的成败主要取决于对盈利能力的判断是否正确。”而这种精准判断的内核，正是认知的深度。查理・芒格亦曾强调，“配得上”想要的事物，本质是让认知匹配价值。

在快速流变的世界里，谁也无法基于当下作出对未来的判断；即便这个时代最厉害的人，也同样被局限在这个时代里。只有将时间拉长，去对话几百年甚至上千年前的人、去对话宇宙万事万物，才能突破我们被局限的认知，进而提升认知。而对话的工具就是——读书。

你能看到的各行各业的聪明人都有一个共通点，就是酷爱读书、坚持阅读。做投资更需要通过读书，从更长远的时空来观察事物，找出变化中的不变，深刻认知事物的第一性原理，发现投资价值。

金秋十月、秋风飒爽，创业资本汇携手一众投资大咖，向读者朋友们分享他们喜爱的书籍，一同顺着指尖穿越时空，寻找认知的高点。本期为第八期，我们邀请到和高资本创始合伙人黄文超、昆仲资本执行董事张珏作分享。

和高资本创始合伙人黄文超

《未来10000天的可能》 作者： [美]凯文·凯利

推荐语：我们常常被“活在当下”的箴言所慰藉，却也难免对遥远的未来感到一丝迷茫与焦虑。时间如白驹过隙，我们似乎总在被动地迎接变化，而非主动地塑造未来。如果你也曾有过这样的困惑，那么我强烈推荐你翻开这本充满智慧与洞见的杰作——《未来10000天的可能》。

作为投资人，我们谈论未来，往往局限于人工智能、元宇宙、生物科技等具体技术。而这本书则跳出了技术本身，从社会结构、人际关系、价值观念、个人成长等多个维度，构建了一个立体而鲜活的未来图景。它告诉你，未来的改变不仅是工具的革新，更是我们生活方式、思维模式乃至生命意义的重塑。阅读它，就像戴上了一副“未来望远镜”，让你看见未来的自己。

昆仲资本执行董事张珏

电影《大空头》

推荐语：这是一部2015年上映的传记剧情片，由亚当·麦凯执导，讲述了几个金融圈外人如何预见2008年全球金融危机并从中获利的真实故事。

电影的核心是次贷危机。当时，美国房地产市场异常繁荣，银行将成千上万个质量很差的房贷（贷给无稳定收入、无资产的人）打包成一种复杂的金融衍生品，称为担保债务凭证（CDO），并评级为最安全的AAA级，卖给全世界的投资者。电影中的几位主角通过独立调查，发现了这个巨大的泡沫和系统性欺诈，确信市场最终会崩溃。于是，他们做了一件在当时看来非常疯狂的事：做空美国房地产市场。他们向银行购买了一种叫“信用违约互换”的金融工具，相当于为这些即将变得一文不值的CDO买保险。如果市场崩溃，他们就能获得巨额赔付；如果市场持续繁荣，他们就会不断赔钱。最终，市场真的崩溃了，他们成为了极少数洞察先机并从中赚取亿万财富的人。“真正的投资逻辑是非共识”——可以精准地概括《大空头》这部电影，乃至整个价值投资和逆向投资哲学的核心精髓。

根据昆仲资本的投资经验和投资逻辑：（1）真正能带来超额回报的投资决策，往往源于与市场普遍观点（共识）相反的独立判断（非共识）。当所有人的看法都一致时，机会通常已经消失；（2）非共识≠正确：单纯的叛逆和与众不同并不能赚钱。关键在于，“非共识”是建立在扎实的研究和事实基础之上的，正确的非共识才能有财务回报；（3）非共识往往需要承受巨大的压力：“非共识”意味着在被证明正确之前，需要忍受漫长的煎熬和巨大的心理压力。电影主角布瑞在危机爆发前连续两年巨额亏损，承受着投资者的谩骂和威胁，几乎濒临崩溃。这就是“非共识”的代价。

校对：刘榕枝