恒安国际日前在香港举行2025年上半年业绩发布会。截至2025年6月30日，公司实现营收118.08亿元（人民币，下同），较去年同期基本持平；公司权益持有人应占利润13.73亿元，每股基本收益为1.206元，董事会宣布派发中期股息每股0.70元，总派发金额为8.13亿元，保持稳定的派息金额。

纸巾业务收入占比约60.8%

在“品牌引领”策略指导下，公司上半年的纸巾业务销售收入同比上升约3.2%至71.74亿元，占公司整体收入约60.8%。其中，消费者对产品功效和体验的要求提升，推动国内湿巾高品质和创新产品的需求及渗透率持续提升，公司持续扩展湿纸巾市场，上半年集团湿纸巾销售亮眼，销售大幅上升34.7%至7.97亿元，占纸巾业务销售比例提升至约11.1%，成为公司销售另一增长引擎。

公司2025年上半年卫生用品业务（包括卫生巾及纸尿裤业务）销售收入下跌约14.4%至约33.04亿元，占其整体收入约28.0%，但较去年下半年环比增长约7.3%，反映今年情况已经有所复苏。

报告期内，高端卫生巾产品“天山绒棉”系列凭借优良的质量和品牌形象，持续获得消费者青睐，上半年销售取得26.4%的大幅增长。此外，高档纸尿裤产品“Q・MO”期内销售稳步增长，销售额达3.4亿元，同比增长约6.6%。公司成人纸尿裤业务受惠于国内成人失禁用品市场规模日益壮大以及公司成人纸尿裤渗透率持续上升，销售额持续上升。

2025年上半年，公司电商及新零售渠道销售收入增长约7.9%达到40.6亿元，保持强劲发展势头，占公司整体销售比例上升至约34.4%。其中，电商及新零售渠道对纸巾业务、卫生用品业务的销售贡献，分别约为40.5%、32.5%。公司表示，将紧贴电商及新零售渠道的新消费模式及趋势，持续大力拓展电商品牌旗舰店及新兴渠道，提升对终端客户的数据分析能力。

卫生巾安全问题成为关注焦点

在业绩发布会现场，卫生巾的安全问题成为提问的焦点。

对此，恒安国际执行董事兼行政总裁许清流表示，卫生巾安全问题已成为公司关注的重中之重，公司在过去几年不断投入，“我们看到国家基于卫生巾的安全性也有新的国标出来，我们欢迎更严格的国标，这可以让整个行业更加健康。值得一提的是，我们企业自己的标准一直以来都是在国标之上。”

对于有记者问到恒安国际如何在维持高毛利率的同时保证卫生巾产品安全时，许清流回应，卫生巾的安全性与毛利率并无直接关联，高毛利率主要用于支撑卫生巾业务较高的营销费用，如果营销费用不足，就容易陷入价格竞争。

据透露，为迎合国内卫生用品的持续消费升级及多元化趋势，公司计划于未来进行不同的产能扩充及技术升级计划，未来将落实包括重庆三期及湖北二期等项目，进一步扩充纸巾产能，助力公司进一步夯实行业龙头地位。

恒安国际主席施文博表示，预计国内卫生用品市场竞争仍将激烈，尤其卫生巾行业降价促销趋势将持续。然而，随着《育儿补贴制度实施方案》于七月落地，有望部分降低育儿成本，促进纸尿裤等婴童相关产品的需求扩容，加上公司纸巾产品市占率稳步上升，将为公司未来整体收入提供稳健支撑。公司将坚守稳定价格的核心战略，保持稳健的流动资金，并以产品价值及品牌口碑抓紧消费者，在行业政策及电商发展窗口伺机把握行业整合汰弱留强所带来的机遇。