森鹰窗业(301227)8月22日晚披露2025年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入2.47亿元，同比增长3.89%；实现归属于上市公司股东的净利润-1274.88万元，上年同期为50.49万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1711.47万元，上年同期为-748.14万元；基本每股收益-0.14元。

森鹰窗业目前的主要产品从节能铝包木窗，逐步延伸扩展至铝合金窗、新塑窗等多品类节能窗。节能窗行业整体处于快速发展期，行业市场空间巨大，行业集中度较低，处于从传统建筑围护结构向定制家居消费品的转化过程中。影响行业发展进程的因素主要包括高性能门窗产品的消费普及，居民可支配收入的提升及消费者观念的转变，城镇化进程及新建建筑节能标准的提高，以及存量居住建筑的改造、新房市场的改善性需求释放等。

2025年上半年，公司实现营业收入2.47亿元，较上年同期增长3.89%；主营业务毛利率23.73%，同比增加2.56个百分点，收入及毛利率均有所企稳回升。然而，受产品结构变化、期间费用上升及计提资产减值损失等因素综合影响，报告期归属于上市公司股东的净利润-1274.88万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1711.47万元，同比减少128.76%。

公司主要产品节能铝包木窗产品营业收入为1.68亿元，同比减少9.41%，毛利率27.54%，同比增加2.09个百分点；铝合金窗产品营业收入5373.76万元，同比增加31.16%，毛利率10.20%，同比增加7.59个百分点；新塑窗产品营业收入为468.76万元，毛利率-9.27%。

从森鹰窗业的收入渠道看，2025年上半年，经销商模式实现销售收入1.16亿元，同比微增0.03%，毛利率为18.69%，同比提升6.86个百分点。在行业及公司渠道转型期的影响下，该渠道增速回升较缓；大宗业务模式实现销售收入1.23亿元，同比增长7.95%，毛利率为28.49%，同比下降2.20个百分点。

在上半年主营业务收入增长的基础上，森鹰窗业主营业务成本为1.83亿元，同比增长0.58%，带动主营业务毛利率提升。在期间费用方面，因公司处于渠道转型期，为加速经销网络布局、拓展海外市场、深化组织变革、加强人才引进与培育（包括实施限制性股票激励计划产生的股份支付费用），销售费用和管理费用分别同比增加16.49%、13.22%，对公司盈利能力构成压力。

2025年上半年，森鹰窗业继续拓展海外市场。公司完善了海外事业部架构；基于产品特性及目标市场定位，因地制宜地开发本地化门窗产品；陆续完成了NFRC、NAMI、CSA、WERS等国际产品认证；通过直营、经销及本地化合作等模式，重点拓展美国、加拿大、澳大利亚目标市场。其中，美国市场已完成部分城市的经销网络布局，开展与当地知名建筑商和设计师的合作渠道，在重点城市设立样板间；在澳大利亚墨尔本（Melbourne）、珀斯（Perth）布局经销商并建设展厅，通过在高尔夫球场等公共建筑的应用，逐步建立和扩大品牌影响力。