中国宏桥（01378.HK）8月18日在香港举行2025年中期业绩发布会。公司上半年实现收入约为810.39亿元（人民币，下同），同比增长10.1%；毛利约为208.05亿元，同比大增16.9%；股东应占净利相应同比大涨35%，约为123.61亿元。

值得关注的是，公司同时发布公告称，将根据市况不时于公开市场购回公司股份，计划购回总金额不低于30亿港元。中国宏桥今年以来股价表现亮眼，累计涨116.39%，8月18日盘中股价最高触及23.8港元（前复权），创出历史新高。

（中国宏桥管理层出席2025年中期业绩发布会）

报告期内，公司一直致力构建上下游一体化产业链，主动布局海外铝土矿资源，构筑全球化的互利模式，前瞻性的全面部署配合持之以恒的深耕细作，为公司提供稳健可靠的成本优势，配合公司一体化产业链协同优势，不仅有效应对原材料价格波动所带来的成本风险，更成功实现较高的盈利水平，展现出强劲的抗风险能力和经营韧性。

2025年上半年，中国宏桥铝合金产品销量达到约290.6万吨，同比增加约2.4%；氧化铝产品销量约636.8万吨，较去年同期增加约15.6%；铝合金加工产品销量约39.2万吨，较去年同期增加约3.5%。

截至2025年6月30日，公司的铝合金产品收入约518.78亿元，约占公司收入的64.0%，较去年同期增加约5.2%；氧化铝产品收入约206.55亿元，约占公司收入的25.5%，较去年同期增加约27.5%；铝合金加工产品收入约80.74亿元，约占公司收入的10.0%，较去年同期增加约6.5%，主要是由于铝合金加工产品销售价格及销售数量均有所增长。

中国宏桥表示，公司正处于转型发展关键阶段，致力于传统产业优化升级、新兴产业蓬勃发展以及未来产业探索布局。公司采取了一系列针对性举措，包括加强关键领域科研突破、汇聚高素质人才、优化能源配置、创新商业模式以及营造有利的产业生态。公司将持续深耕铝产业，着力提升产业效能，进一步完善了从铝土矿、氧化铝精炼、原铝冶炼、铝材精深加工到再生铝的完整产业链结构，通过加速新旧动能转换并将先进技术融入日常运营，为可持续发展注入新活力，强化企业发展的“绿色”特质，持续推动低碳转型。

报告期内，公司不仅进一步深入推进绿色能源战略转型，不断丰富多源共存和多能互补的新型电力供应模式，确保清洁能源比例不断上升，更发布了《中国宏桥集团有限公司碳减排行动报告》，提出“致力于2025年前实现自身运营碳达峰，2055年前实现自身运营碳中和”，并在投资、建设、生产及经营全过程中启动碳减排行动，按照“三步走”策略，通过分阶段实施，确保减排目标实现，携手价值链上下游打造净零生态联盟。

值得一提的是，报告期内，中国宏桥成功发行两笔规模合计6亿美元、认购倍数均高达12倍的美元债，更创新性发行一笔价值3亿美元可转债并同步进行股份回购，当中可转债认购倍数超过8倍，年利率低至1.5%，成为港股市场首宗“可转债+回购”的复合型融资案例。

中金公司今天发表报告认为，中国宏桥有四大配置优势：一是利润和估值弹性大，产能市值比在可比电解铝公司中位于前列，有望受益于未来铝价上行。二是资源自给能力高，抵御风险能力强，公司铝土矿和氧化铝自给能力均超100%。三是股息率高，公司当前股息率7.8%，具备较高配置吸引力。四是公司从原生和再生两条途径同步推进绿色铝产业链构建，未来有望享受更高的产品溢价。