上周，在多重因素的共同作用下，市场避险情绪显著降温，国际金价承压回落。其中，纽约黄金期货、伦敦金现货价格均下跌约2%，双双跌破3400元/盎司大关。

中信建投期货分析师王彦青在接受期货日报记者采访时表示，上周市场避险情绪降温，主要受两方面因素影响：一是美俄领导人会晤释放积极信号，地缘政治风险下降；二是中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》，市场对贸易摩擦升级的担忧进一步减弱，风险偏好随之提升。

此外，美国经济数据也利空金价。上周公布的美国7月PPI数据远超市场预期，同比上涨3.3%，创下近3年最大涨幅；环比上涨0.9%，大幅高于市场预期的0.2%，为2022年6月以来的最大涨幅。美国通胀升温使美联储9月降息预期下降，叠加美联储官员的鹰派言论，金价承压回落。

消息面上，上周五美俄领导人会晤备受市场关注。

据央视新闻消息，美俄领导人8月15日在美国阿拉斯加州举行会晤但没有达成协议。美国总统特朗普8月16日表示，将与乌克兰总统泽连斯基于美东时间8月18日下午在白宫椭圆形办公室会面。如果一切顺利，接下来将安排美国、俄罗斯、乌克兰三方领导人会晤。就此，泽连斯基表示，乌支持举行乌美俄三方会晤的提议。普京8月16日在克里姆林宫举行的会议中并未提及三方会议相关内容。

有专家认为，通过这次会晤，美俄双方均在一定程度上实现自身外交目的。但一次会晤难以解决乌克兰问题和美俄关系的深层次矛盾，各方后续博弈将加剧。

王彦青表示，美俄暂未达成协议，但双方已有一定共识。特朗普表示美俄双方均认为俄乌冲突将以领土交换以及美国对乌克兰提供某种形式的安全保障作为结束方式，这或为俄乌和谈铺平道路。对市场来说，美俄领导人会晤是一个重大转变，这意味着地缘政治风险将下降，而过去几年地缘政治风险上升为本轮黄金“牛市”带来了有力的支撑。因此，后续市场避险需求或持续下降，给黄金价格带来一定压力。

长江期货有色资深研究员李旎认为，后续俄美乌三方领导人会晤若对俄乌停火达成共识，避险情绪回落将驱动黄金价格出现阶段性回调。

短期来看，李旎认为，美国服务业通胀走高导致市场担忧美联储放缓降息节奏，年内激进降息的预期大幅下降；同时，特朗普表示黄金不会被加征关税、美俄领导人会晤导致地缘政治风险下降等因素或对金价形成压力，黄金价格仍处于震荡调整状态。

“从中期来看，美国经济数据走弱，降息预期可能再度升温，央行购金加速、美国‘大美丽’法案推出后财政赤字规模进一步扩大等因素或利多黄金价格。”李旎建议关注美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的最新表态。

王彦青也认为，尽管地缘政治风险下降会使黄金价格短期承压，但中长期仍有一定支撑。一是美国债务仍在持续积累，“大美丽”法案的推进与实施将进一步削弱美元信用；二是“关税战”并未完全停止，特朗普政府仍在对外加征关税，不利于全球经济增长，反而会增强黄金的投资价值；三是美联储的货币政策趋于宽松，若下半年如市场预期一样降息两次，将给贵金属价格带来有力的支撑。