从传统的高速公路、仓储物流，到新兴的数据中心、城市更新，再到绿色能源、产业园区，REITs市场正在从“标准化路径”走向“多元化解法”。

在REITs制度快速发展与基础设施金融化提速的时代背景下，资产证券化的边界正被重新定义。作为REITs生态系统中的产业平台之一，首程控股（0697.HK）倡导“万物皆可REITs”理念。在此基础上，探索具有“可运营、可定价、可证券化”特征的新型资产类型，致力于构建更具广度与深度的资产证券化版图。

自REITs试点启动以来，首程控股便活跃在市场一线。随着制度框架逐步完善，公司开始主动推进新型基础设施的金融化尝试。

2025年6月，公司作为战略投资人同时参与南方万国数据中心REIT和南方润泽科技REIT，以真金白银投下“智算资产”信任票，通过早期研报与项目共建推动数据中心从产业资产向资本资产转化。

业内认为，这标志着数据中心首次实现公募REITs证券化突破，也意味着首程控股“万物皆可REITs”的理念从战略愿景落地为市场现实。

据悉，从交通枢纽到人工智能底座，从能源载体到城市更新空间，首程控股正借助REITs制度设计的灵活性与自身产业运营能力，不断拓展“可证券化”的资产边界，为REITs市场探索出更多可能性。

今年4月，百程控股联合多家机构设立规模百亿的北京平准基础设施不动产股权投资基金，聚焦“战略配售+产业协同”。同时，首程控股旗下城发基金亦在数据中心领域展开布局。作为聚焦城市发展与产业升级的专业投资平台，城发基金依托首程控股的资源整合能力，持续关注新基建赛道中的优质标的，其在数据中心领域的投入不仅契合数字经济发展趋势，亦为基金资产配置注入新的增长极。

首程控股所倡导的“万物皆可REITs”，本质是一种对资产价值重构的能力。从原始资产识别，到运营模式重塑，再到金融产品设计，以产业驱动为起点，资本协同为工具，完成资产价值的市场化再定价。

业内认为，从整个REITs市场来看，这一理念有望拓宽资产边界，推动REITs产品向新基建、新能源、城市更新等方向延展；有望增强制度适配性，助力优化REITs评估与退出机制；有望激发市场活力，为机构投资者提供更多元化的可投资产类型，提升市场深度与广度。