金融监管总局近日发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），以规范资产管理信托、理财、保险资管产品的信息披露行为，推动同类业务实施统一监管标准，强化投资者合法权益保护。

当前，我国资产管理市场产品类型繁多，涉及银行理财、信托、保险资管等多类金融机构，而且这些资管产品均无专门的信息披露监管制度，现行要求分散在不同制度中。比如，《商业银行理财产品销售管理办法》只在个别条款中对信息披露提出相关要求，而《保险资产管理产品管理暂行办法》也只是对信息披露与报告设立专章进行约束。然而，这些规定存在标准不一、执行尺度不同等问题，不利于形成行业共识，也给投资者带来困惑，亟需构建适合三类资产管理产品特点的信息披露制度，以统一监管规则，强化信息披露行为监管。

《办法》则回应了行业痛点和市场关切，针对性强、覆盖面广，是我国资产管理产品信息披露领域的一次重要的制度创新和完善，是投资者保护工作的一项重要举措。《办法》对三类资管产品信息披露行为进行系统规范，全面覆盖产品募集、存续、终止等全流程，督促机构严格履行信义义务，充分保障投资者的知情权和选择权。

总体来看，《办法》围绕投资者保护这一主线，对产品信息披露进行严格规范。

一方面，统一了信息披露监管规则。完善信息披露制度、规范信息披露行为，是实现资产管理业务“卖者尽责，买者自负”的内在需要，是加强投资者权益保护的重要工作。《办法》以专门规章的方式对三类资管产品信息披露行为进行管理，构建了统一但又有差异化的信息披露制度体系，既统一了信息披露监管标准，避免不同类别的产品信息披露质量参差不齐问题，又提升了制度权威。同时，监管的强化不仅能够有效保护投资者合法权益，还有助于提升资产管理行业的规范度和透明度，减少监管套利空间，推动行业公平竞争。

另一方面，规范了产品全过程信息披露监管。《办法》按照资产管理产品生命周期，对募集、存续、终止各环节进行全面规范，引导行业将信息披露融入业务全过程，实现产品情况“三清”。具体来看，在产品募集环节，《办法》重点规范产品说明书、合同、风险揭示文件、托管协议、发行公告（或报告）等内容，明确业绩比较基准要求，让产品销售“看得清”。在产品存续环节，重点规范定期报告披露内容，要求真实准确全面披露过往业绩，强化重大事项及时披露，让产品风险“厘得清”。在产品终止环节，要求到期公告和清算报告披露收费情况和收益分配情况，让产品收益“算得清”。

尤其是在对业绩比较基准的规范上，《办法》明确，产品披露业绩比较基准的，应当说明业绩比较基准的选择原因、测算依据或计算方法，重点反映业绩比较基准与投资策略、底层资产和相关金融市场表现的关系，并以醒目文字提醒投资者“业绩比较基准不是预期收益率，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺”。产品披露业绩比较基准的，应当自产品募集期开始披露，且在产品到期前不得取消披露。严格“三清”要求，能够降低信息不对称风险，提升投资者知情权和选择权，不仅有助于投资者理性决策，也进一步防控因信息失真、误导等引发的法律、合规和信任风险。

此外，对公募产品信息披露监管更为严格。《办法》充分尊重三类产品市场定位、客群基础等客观差异，作出针对性安排。特别是对于公募产品，因其面向不特定普通公众，投资者门槛、专业知识和风险承受能力整体相对较低，对其信息披露总体要求更严，披露内容更多，以提升透明度。而对于私募产品则参考同业监管实践，在基本披露要求之外，尊重合同约定。此举既兼顾了市场透明度，又充分体现了交易灵活性。

值得一提的是，《办法》拟将实施时间设定为正式发布后半年左右，这样更便于银行保险机构稳妥推进产品文本修改、系统改造对接等工作。《办法》的实施，对投资者无疑是一种更好的保护。

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