青岛啤酒(600600)即将增加新的产品品类，公司5月7日晚间计划收购山东即墨黄酒厂有限公司（简称“即墨黄酒”），交易对价为6.65亿元和价格调整期损益金额之和。青岛啤酒称，此举将积极拓展非啤酒业务跨产业布局，推动多元化发展，为公司未来带来新的发展契机。

公开信息显示，始建于1949年的即墨黄酒于1980年成立即墨县黄酒厂，生产销售“即墨”牌即墨老酒，代表性注册商标“即墨老酒”于2006年被商务部授予中华老字号。目前，即墨黄酒注册资本为5500万元，由新华锦集团持有45.45%的股权，鲁锦集团持有54.55%的股权。

即墨黄酒官网显示，其产品系列既包括传统的花雕、即墨老酒清爽型以及焦香型，也包括近两年火爆出圈的气泡黄酒，还有一些白酒产品。

青岛啤酒提供的财务数据显示，2024年，即墨黄酒实现主营业务收入1.66亿元，同比增长13.5%；实现净利润3047万元，同比增长38.0%。截至2024年12月31日，即墨黄酒总资产为9.08亿元，净资产为2.03亿元。以此财务指标结合基准交易对价估算，青岛啤酒本次对即墨黄酒收购的市盈率（估值/年度净利润）约为22倍。作为对比，目前A股上市的三家黄酒公司平均市盈率超46倍。

青岛啤酒表示，本次交易的定价基于审计评估基准日目标公司及其子公司的净资产估值，并参考行业可比交易以及行业头部上市公司市盈率情况，以及未来行业发展前景，经转让协议签署方协商确定，符合市场价格水平和一般商业原则。

青岛啤酒以“推动多元化发展”定义本次交易。此前，啤酒类产品一直是青岛啤酒核心的产品品类，营收贡献率一直在98%以上。从消费季节性来说，啤酒与黄酒恰好存在互补，前者的旺季以夏季为主，后者的传统销售旺季则为春、冬。

青岛啤酒表示，一方面，即墨黄酒与青岛啤酒同属发酵酒类行业，随着即墨黄酒的加入，将进一步丰富公司产品线，拓宽市场渠道，为广大消费者提供更加多元化的选择。在品牌及产品宣传推广、销售网络与渠道等方面与公司现有优势市场和资源进行协同，进一步扩大市场影响力。

另一方面，从市场销售淡旺季上，“即墨老酒”与啤酒产品可以形成市场销售的互补效应，构建更具市场竞争力的跨品类产品组合，在巩固公司传统产品市场地位的同时开辟新的增长点，为公司发展注入新动能。

作为全球最大的啤酒生产和消费市场，中国啤酒行业在经济、人口等因素影响下，已步入稳定发展阶段。近年来，青岛啤酒经营业绩保持稳定，公司营收规模一直保持在300亿元左右。对于今年的经营计划，青岛啤酒以“新”为关键词提出，要实现全系列、多渠道产品覆盖，全面发力“新人群、新需求、新产品、新渠道、新场景”，开辟新的增长空间。

“尝鲜”黄酒或许就是青岛啤酒这一系列“新”的具体动作之一。“当前黄酒企业的转型升级尚处于早期阶段，未来随着核心单品势能的持续释放，估值水平将逐步进入上行通道。”东北证券发布研报表示。该研报呼吁以地产酒视角看待当下的黄酒行业，并认为黄酒的主流价位带至少存在翻倍空间。

今年4月，古越龙山、会稽山等头部黄酒企业纷纷宣布提价。其中会稽山对纯正系列黄酒产品提价幅度为4%—5%，三年陈系列黄酒产品提价幅度为6%—9%。会稽山明确表示，本次上调部分重点产品销售价格将对黄酒产品价值回归产生积极影响。