【导读】贵州茅台今年一季度营业总收入增长10.67%，多项财务指标超过全年发展目标

中国基金报记者 闻言

4月29日晚间，贵州茅台2025年一季报“出炉”：实现营业总收入514.43亿元，同比增长10.67%。

贵州茅台2025年的发展目标是实现营业总收入同比增长9%左右。对比来看，2025年第一季度，贵州茅台的业绩增速略微超过发展目标。

多项财务指标超预期

北向资金增持

2025年第一季度，贵州茅台的营业收入为506.01亿元，同比增长10.54%；归母净利润为268.47亿元，同比增长11.56%；扣非后净利润为268.50亿元，同比增长11.64%。

对比可见，2025年第一季度，贵州茅台的多项财务指标均略微超过发展目标。

2024年年报显示，贵州茅台2025年的发展目标是实现营业总收入同比增长9%左右。

对照贵州茅台过往发展目标及实现情况，此前已有投资者判断其归母净利润、扣非后净利润等财务指标的同比增速，会与营业总收入的同比增速保持大体一致。

此外，北向资金在2025年第一季度增持贵州茅台228.64万股。

截至4月29日收盘，贵州茅台股价报1544元/股，总市值为1.94万亿元。

系列酒、直销、国外收入增速明显

按照贵州茅台披露的2025年第一季度经营情况，其系列酒收入的增速高于茅台酒收入的增速。

2025年第一季度，贵州茅台通过销售茅台酒、系列酒，分别实现收入435.57亿元、70.22亿元，同比分别增长9.70%、18.30%。

从经销商数量来看，贵州茅台2025年第一季度在国内增加50个经销商，均为系列酒经销商；2024年第一季度在国内增加17个经销商，均为系列酒经销商。

同时，贵州茅台的直销收入增速远超批发收入。2025年第一季度，贵州茅台直销、批发的收入分别为232.20亿元、273.60亿元，同比分别增长20.19%、3.94%。

公告显示，2025年第一季度，贵州茅台通过“i 茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入58.70亿元，同比增长9.86%。

此外，贵州茅台的国外收入增速明显。2025年第一季度，贵州茅台在国内、国外市场的收入分别为494.61亿元、11.19亿元，同比分别增长10.33%、37.64%。

2025年第一季度，贵州茅台在国外增加5个经销商，反观2024年第一季度未增加国外经销商。截至2025年第一季度末，贵州茅台国外经销商数量达109个，同比增加3个经销商。

编辑：江右

校对：乔伊

制作：小茉

审核：木鱼