4月28日晚，维康药业（300878.SZ）发布2024年年度报告及2025年第一季度报告。财报显示，2024年公司实现营业收入3.51亿元，归母净利润-1.47亿元；2025年一季度实现营业收入6977.59万元，归母净利润-985.47万元。

对于此次业绩，维康药业表示主要归于以下几点原因，一是公司于2024年9月完成了从事医药零售业务的全资孙公司浙江维康和浙江维康大药房的股权转让，取得投资收益8824.92万元，形成非经常性损益，同时计提固定资产减值准备7620.28万元；二是公司产品销售收入和毛利率均有所下滑；三是公司产品销售退回影响了2024年度特别是2024年四季度的收入和利润数据；四是公司医药大健康产业园一期、二期固定资产折旧增加较多影响公司利润。

尽管面临上述挑战，维康药业仍通过研发创新及核心单品突破，持续强化技术壁垒。叠加中药行业政策红利释放及成本端压力缓解，公司业绩有望逐季修复，步入高质量发展新阶段。

注重研发创新，技术壁垒持续强化

维康药业长期聚焦于新药研发和重点产品的二次开发，邀请了包括多名院士在内的行业权威教授、研究员担任技术与研发顾问，并与高校、院士专家团队合作，先后成立了省级高新技术企业研究开发中心、浙江省院士专家工作站、浙江省博士后工作站、诺贝尔奖工作站等多个科研平台，不断加大研发方面的资金投入，以更好的推进中药创新研发项目。

截至报告期末，公司拥有药品批准文号37个，其中银黄滴丸、罗红霉素软胶囊等产品拥有发明专利与核心技术。公司利用滴丸技术生产出的产品，具有药物稳定性高、不易水解和不易氧化等特点；公司利用软胶囊技术生产出的产品，具有生物利用度高、分散均匀、密封性好和含量准确等技术优势。

此外，公司玉屏风滴丸获得了浙江省高新技术产品证书，5个药品被浙江省经信委评为省级工业新产品，8个药品被登记为浙江省科学技术成果。

目前，维康药业主要在研项目包括2个1.1类中药创新药参丹通脑滴丸、黄甲软肝颗粒，2.1类中药改良型新药银黄吸入溶液，3.1类中药新药开心散、金水六君煎、温经汤、二冬汤、一贯煎、三甲复脉汤、枇杷清肺饮、济川煎等经典名方，中药配方颗粒以及现有重点产品进行二次开发等研发项目。研发技术壁垒持续强化，为公司长期成长蓄力。

银黄滴丸研发实现突破，斩获多项殊荣加速商业化

作为维康药业核心大单品，银黄滴丸凭借其独特的纯中药制剂配方持续赢得市场青睐。该产品由金银花提取物和黄芩提取物科学配伍而成，成分简明且安全性突出，温和特性适配广泛人群需求。其显著的清热解毒、消炎功效已在急慢性咽喉炎、扁桃体炎及上呼吸道感染等疾病治疗领域建立临床口碑。

2024年，维康药业在创新药研发领域取得重要突破，银黄滴丸2.3类中药新药针对复发性口腔溃疡（上焦实热证）的IIb期临床试验顺利完成。最新研究数据证实，该药品在新适应症治疗中展现出良好的有效性和安全耐受性，为后续适应症拓展及产品升级奠定坚实基础。

值得注意的是，报告期内，该明星产品屡获市场认可。维康银黄滴丸凭借卓越品质斩获“2024年中国医药•品牌榜”零售终端成人感冒用药榜首；银黄滴丸项目入选浙江省先进（未来）技术创新成果；其核心专利“缓释耐高温滴丸基质及银黄滴丸制备技术”更荣膺第二十五届中国专利优秀奖，三重权威认证彰显企业技术创新硬实力。

维康药业的银黄滴丸已建立起较高的知名度，公司持续铺设销售渠道，包括知名连锁药店、网上药店、公立医院、基层医疗机构、电商平台、经销商等，未来随着银黄滴丸的产品升级和商业兑现，有望实现市场规模与产品价值的同步提升，持续强化维康药业业绩增长动能。

政策红利叠加成本回落，中药行业景气度回升

顶层设计持续为中医药产业高质量发展注入动能。2024年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从资源保护、产业升级、科技创新等维度明确发展路径；4月，商务部等12部门联合发布《促进健康消费专项行动方案》，提出优化特殊食品供给等任务，叠加国家中医药管理局将中医药健康促进行动纳入健康中国行动，政策组合拳为行业打开长期增长空间。

自2024年7月中旬以来，中药材市场呈现显著的价格回调态势。截至2025年4月26日，中药材价格指数（综合200）报2921.23点，已回落至2023年初水平。浙商证券研报中表示，预计2025年中药企业的毛利率压力有望随中药材价格回落而缓解。

在政策与成本端的双重利好下，中药行业企业有望迎来业绩的逐季度改善，行业拐点渐近。维康药业凭借研发积累与核心单品商业化能力，有望在行业复苏周期中率先受益。

维康药业表示，2025年，公司将继续保持和发扬自身优势，积极应对医药行业政策变化，坚持主营业务方向，全面提升经营管理水平，加强营销网络建设，促使各项业绩指标顺利达成；同时，公司将继续深耕医药大健康产业，并积极培育符合发展战略的各项业务，孵化新的业绩增长点，为企业的加速发展赋能。（CIS）

校对：祝甜婷