进入本周，A股上市券商2025年一季报陆续披露。Wind数据显示，截至4月24日21时，国金证券、信达证券、西部证券已披露2025年一季报，国泰海通、中信证券等多家券商披露2025年一季度业绩预告或快报，这些券商2025年一季度业绩均报喜，部分券商归母净利润预计同比增幅超过100%。

考虑到国内稳股市举措提振市场信心，A股市场活跃度不断提高，机构认为，券商板块的景气度和盈利水平将持续提升，一季报业绩或超预期；就投资而言，继续看好券商板块机会，具有零售业务优势且业绩弹性突出的券商、金融科技和并购等投资主题值得关注。

一季报业绩报喜

国金证券24日晚披露2025年一季报，报告期内公司实现营业收入18.85亿元，同比增长27.14%；实现归母净利润5.83亿元，同比增长58.82%。对于业绩增长的原因，国金证券表示主要是由报告期内公司手续费及佣金净收入、投资收益同比增加所致。

同日，信达证券披露2025年一季报，报告期内公司实现营业收入9.67亿元，同比增长15.78%；实现归母净利润2.05亿元，同比增长10.82%。尽管信达证券在一季报中并未详细介绍其业绩增长原因，但从公司披露的合并利润表看，2025年一季度公司利息净收入、经纪业务手续费净收入、投资收益均较上年同期增长，增幅均在20%以上。

西部证券一季报显示，公司实现归母净利润2.91亿元，同比增长48.33%。从公司披露的细分收入表现看，2025年一季度其经纪业务手续费净收入、投资银行业务手续费净收入、投资收益均实现了50%以上的同比增幅，增收主要原因包括证券市场交投活跃度提升、公司处置交易性金融工具的投资收益增加等。

除前述券商外，截至4月24日21时，国泰海通、东吴证券、中信证券、中国银河、华泰证券、华安证券、中信建投、中金公司、东北证券9家上市券商发布了2025年一季度业绩预告，其归母净利润预计均实现同比增长，其中东北证券、国泰海通、东吴证券预计2025年一季度归母净利润同比增幅均在100%以上。此外，东方证券、国元证券、兴业证券3家券商发布了2025年一季度业绩快报，均实现了营业收入及归母净利润双增。

东北证券预计，公司2025年一季度实现营业收入14.85亿元，同比增长25.94%；实现归母净利润2.02亿元，同比增幅高达859.84%，在前述已披露2025年一季度“成绩单”的券商中高居第一。东北证券表示，公司归母净利润增长主要是公司投资业务和证券经纪业务收入同比增长所致，报告期内，公司提高资产配置效率，深化财富管理转型，优化投行服务模式，推进数字赋能建设，公司经营业绩实现同比较好提升。

关注三条布局主线

2024年9月下旬以来，A股市场主要股指在经历短促冲高后持续处于震荡状态，日成交额多数情况下维持在1万亿元以上水平。进入2025年4月，A股这一态势仍在延续，叠加中央汇金大手笔增持ETF等稳股市“组合拳”协同发力，当前业内机构对于券商板块的景气度及盈利表现抱有积极预期。

招商证券非银分析师郑积沙认为，往后看，尽管市场不确定性抬升，但在监管高度呵护、重要机构投资者托底、市场流动性宽裕的背景下，券商基本面边际恶化概率极低，板块的景气度和盈利水平或有望持续提升。

从政策层面看，4月18日召开的国务院常务会议指出“要持续稳定股市”。开源证券非银金融首席分析师高超认为，当前券商板块估值和公募机构持仓均位于低位，国内稳股市举措提振市场信心，在交易量同比出现改善的情况下，券商一季报业绩或超预期，继续看好券商板块机会，推荐关注三条主线，包括具有零售业务优势且业绩弹性突出的券商、金融科技和并购。

就券商自身而言，不少券商在此前披露的2024年年报中也明确，将在2025年继续采取多种措施进一步改善经营状况，实现自身高质量发展。以华泰证券为例，公司表示，2025年将坚定深化科技赋能下的财富管理与机构服务“双轮驱动”的核心发展战略，加速迭代升级业务模式，全力构建覆盖全球主要市场、全业务链协同联动的一体化综合服务能力，在营收能力、金融科技实力及国际化发展水平等方面持续进阶。