基建板块会否再次起飞？

AI芯片第一股业绩猛增

4月18日晚间，寒武纪发布2024年年报，2024年公司实现总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，其中第四季度盈利首次转正。

公开资料显示，寒武纪是智能芯片领域全球知名的新兴公司，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。近年来，公司迭代推出多款智能芯片、处理器IP产品，通过提供优秀的产品性能、可靠的产品质量、完善的技术支持积累了良好的市场口碑，在业内的知名度不断提升。

2024年，公司产品持续在互联网、运营商、金融等多个重点行业应用场景落地，公司产品在软件平台易用性、大规模商业场景部署的稳定性、人工智能应用场景的普适性均通过了客户严苛环境的验证，获得了行业客户的广泛认可，体现了公司产品的技术领先优势。

同一天，寒武纪还发布了2025年一季报，报告显示，公司实现总营收11.11亿元，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。

随着AI（人工智能）的飞速发展，尤其是在大模型和通用人工智能领域，对底层芯片计算能力的需求正在以前所未有的速度增长。作为A股市场AI芯片领域稀缺标的，寒武纪上市以来备受市场瞩目。

2025年2月25日盘中，该股创历史高点818.87元/股，与三年内低点相比，最大涨幅达到16倍以上。截至4月18日收盘，该股报收669.54元/股，是A股第二大高价股，A股市值达到2795亿元。

全年基建投资保持稳健增长

为了实现今年一季度经济“开门红”，今年初不少省市密集推进重大项目开工建设。据MySteel统计，1—3月份重大项目开工投资额合计达到18.6万亿元，较去年同期高29%。

为了支持基础设施项目建设，政府等也加快发债筹资。目前基础设施投资资金来自国家预算内资金、国内贷款、城投债等。根据中国人民银行数据，2025年一季度，政府债券净融资3.87万亿元，同比多2.52万亿元。这些资金投向重大项目建设等。

中金公司研报分析称，基建作为稳增长的重要抓手，预计二季度广义基建投资同比仍有望维持在10%左右的高位。

长江证券研报显示，1—3月专项债发行相比去年同期有所加快，实物工作量有序推进，带动基建投资稳健增长。截至4月12日，专项债年初以来累计发行10183亿元，同比发行多3639亿元，累计发行进度23%，同比快6.4个百分点。全年展望来看，财政发力明确，根据2025年政府工作报告，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。在中央与地方财政的共同支持下，预计全年基建投资将保持稳健增长。

多只中字头央企估值水平较低

据证券时报·数据宝统计，A股涉及基建工程的上市公司合计48家，截至4月18日收盘，概念股合计A股市值9626.38亿元。

从盈利情况来看，根据2024年年报、业绩快报、预告净利润下限（无下限则取公告数值），2024年净利润超亿元的有15只，其中7家中字头央企盈利超10亿元，分别是中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建、中国能建、中国中冶、中铁工业。

以中国建筑为例，公司2024年实现净利润461.87亿元，同比下滑14.88%。报告期内，公司深入推进海外高质量发展战略，经营规模和质量持续提升，新签合同额2213亿元，同比增长19%。公司2025年计划实现新签合同额超过4.6万亿元，营业收入超过2.28万亿元。

从估值水平来看，截至4月18日收盘，17只基建工程概念股滚动市盈率（PE）低于30倍，其中8股市盈率不到10倍，包括中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国电建、中国中冶等。

此外，17股市净率（PB）低于1倍，如中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建、龙元建设等。

据数据宝统计，滚动市盈率低于30倍，且市净率低于1倍的基建工程概念股有12只。这12只概念股中，2025年以来跌幅超10%的有5只，分别是中国中冶、中国中铁、华设集团、中国铁建、中国电建。

上述12只低估值的股票中，以最新收盘价与5家以上机构一致预测目标价相比，7股上涨空间逾30%，分别是中国电建、中国建筑、中国中铁、中国交建、中国中冶、华设集团、中国铁建。中国电建上涨空间达到53.53%，排在首位。