4月14日晚间，芭田股份(002170)发布2024年年度报告，公司报告期内实现营业收入33.13亿元，同比增长2.15%；归母净利润4.09亿元，同比增长57.67%；经营活动产生的现金流量净额5.48亿元，同比增长120.31%；基本每股收益0.4564元，同比增长56.52%。报告期末公司总资产60.87亿元，较上年末增长了14.40%。

根据2024年度利润分配预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.80元（含税），预计本次现金分红总额为人民币2.70亿元，占年度归母净利润的65.94%。公司此前已公告提高分红比例，明确2024—2026年以现金分红金额不少于此三年度累计实现可供分配利润总额的60%。公司在业绩大幅增长的同时，加大对于投资者的回报，分红率在行业中保持领先状态。

值得一提的是，公司同日还发布了2025年第一季度业绩预告，公司一季度磷矿石及其加工的产品销售产生毛利额较多，且肥料产品销售同比增长较多，因而预计实现盈利1.6亿元—2.3亿元，同比增长203.27%—335.94%。结合2024年第四季度数据来看，该季度营业收入8.8亿元，同比增长20.71%；归属于母公司所有者的净利润2.05亿元，同比增长199.92%。可见，公司今年一季度业绩延续了去年四季度的爆发性增长势头。

高品位稀缺磷矿开发，激活全产业链创新体系

芭田股份属于全国性的专业复合肥主要生产厂商之一，是国内复合肥行业第一家上市公司。近年来，公司持续优化拓展创新平台架构，从采矿选矿到肥料并延伸到新能源，形成磷矿、肥料、新能源一体化全产业链创新体系。随着公司以磷矿资源为基础的农业产业链在2024年完成升级，公司实现了业绩大幅增长、股东回报提升、社会贡献显著增强的良好局面。

磷矿资源在全世界已成为紧缺资源，高品位的磷矿储量有限，掌控磷矿资源是磷化工企业实现可持续发展的基础。公司于2024年3月完成旗下贵州小高寨磷矿产能从90万吨/年到200万吨/年的变更，经过约半年的采矿一体化装置建设，在四季度的10月、11月、12月单月开采规模超过20万吨/月，实现试产产能稳定达标。

公司4月14日在“互动易”平台回应投资者提问时表示，贵州小高寨磷矿已经于2025年2月10日取得安全生产许可证，生产规模200万吨/年。取得安全生产许可证后，公司小高寨磷矿从建设期进入生产期，近期磷矿产量稳步提升，3月下旬日产量在1万吨以上。未来，随着公司磷矿石开采品位逐步上升，产能效益也有望实现跨越式增长。

资料显示，公司2022年开始新增磷矿石业务，到2024年公司已实现磷矿石产量113.14万吨，同比增长46.88%；磷精矿产量26.89万吨，同比增长325.47%。磷矿石业务营收贡献为7.06亿元，同比增长81.62%；毛利率83.67%，比上年提高7.59个百分点。在高毛利磷矿石业务增长带动下，公司整体业务2024年毛利率为27.66%，比上年提高4.69个百分点。随着公司2025年3月宣布磷矿产能再由200万吨/年提高到290万吨/年，在磷矿价格高位的背景下，公司有望保持业绩高速增长。

公司的快速发展，离不开研发创新和融资支持两方面关键因素。

年报显示，公司2024年研发费用3390.23万元，保持同比增长。在磷矿浮选技术、5G智能采矿、生物增效、水溶纳米有机碳肥、纳米智能增效肥、螯合集成骤冷工艺技术、新能源等技术及产品方面新增发明专利申请超过80件，并开展新能源PCT布局占领技术制高点，标志着芭田的研发能力和创新水平持续提升。特别是公司贵州磷矿基地在2024年完成智能化采矿、选矿技术改造，实现“物理选矿+化学提纯”工艺升级，磷精矿品位提升至32%，尾矿利用率达100%；智能化采矿系统覆盖90%作业面，矿石开采效率提升40%，磷矿开采日产量大幅提高。

同时，公司在2024年完成了向特定对象发行A股股票项目，募集资金总额约为5亿元，定增募集资金用于“硝酸法生产高纯磷酸项目”和“补充流动资金及偿还银行贷款”。募投项目让公司更好地利用现有丰富的磷矿资源，向精细磷化工、新能源材料相关产业转型升级，巩固公司磷化工产业领先地位。年报显示，2024年公司新能源材料业务已首次贡献业绩。

外部环境利好，优质磷矿、磷肥扩张进一步助力农业振兴

值得注意的是，年报显示，截至2024年12月末，中央企业乡村产业投资基金股份有限公司（简称“央企乡村产业投资基金”）以702.25万的持股量，新进公司前十大股东，该基金正是在2024年定增中引入的重要股东。

资料显示，央企乡村产业投资基金由国务院国资委牵头，财政部参与发起，有关中央企业共同出资设立，主要投资资源开发等产业，作为中央企业服务国家战略和履行社会责任的平台载体，促进乡村全面振兴、建设农业强国。此外，在本次定增中获配421.35万股的欠发达地区产业发展基金有限公司也是财政部参与发起成立的国家级投资平台，围绕农业产业转型升级和提质增效等开展基金运作，服务乡村全面振兴。

而根据公司互动易回复内容可知，公司磷矿月产量有望达到30万吨，当前正处于春耕时节，公司扩大磷矿产量，一体化产业布局扩大磷肥、复合肥供给，满足市场需求，公司持续增长的磷矿产能将有望为国家农产品增产贡献力量。

公司持续扩大的产能，也在当前局势下获得市场关注。

国海证券4月7日发布的研报指出，磷矿石供需紧张局面仍将延续，价值有望重估，重视芭田股份磷矿产能扩张。公司拟进行的小高寨磷矿二期项目建成后，小高寨磷矿开采产能合计290万吨/年；选矿规模将达到120万吨/年。叠加磷肥、硫磺价格上涨，公司硝酸法磷肥工艺无磷石膏，比行业的硫酸法成本优势在加强，磷肥营养更丰富。

中国已从3月10日起对原产于美国的部分农产品加征关税，4月初以来中美关税政策激烈博弈。对于这一事件，公司表示，公司产品没有直接对美国销售，此次关税政策不会对公司业务造成不利影响。

中国针对美国农产品一系列关税调整，或重塑全球农产品贸易格局。广发期货4月7日发布的研报指出，2025年2月美国出口化肥中有8%销往中国，贸易战下，国内进口美国磷肥和钾肥成本将显著抬升。因此，芭田股份对投资者指出，美国农产品关税增加，有利于国内农产品的市场需求和价格的提升，同时也有利于肥料的市场需求和价格的提升。

中长期来看，贸易摩擦加剧，粮食安全重要性再度提升。化肥作为提升农作物单产、保证粮食安全的重要手段，需求量有望进一步扩大。2025年中央一号文件继续把确保国家粮食安全摆在首要位置，强调要持续增强粮食等重要农产品供给保障能力，牢牢把握粮食安全主动权。芭田股份作为两大国家级农业振兴基金投资的产业龙头上市公司，将在“现代肥料+服务”方面加快数据驱动与品牌高端化，实现智慧农业生态战略方针，与公司磷化工一体化战略协同，利用自身磷矿的先天资源优势，实现资源价值最大化。