在数字经济与“双碳”战略驱动下，有机硅材料行业正迎来新增长周期。润禾材料于4月10日召开2024年度业绩说明会，公司董事长叶剑平携管理层团队就投资者关注的液冷技术突破、海外市场拓展及珠海新项目建设等热点问题作出回应。

值得关注的是，润禾材料在浸没式液冷领域已实现量产，其定制化三位一体解决方案获得多家客户合作试点，市场反馈积极。未来，公司将持续推动该系列产品的技术创新与突破，潜在研发方向有：低成本、高性价比的储能和超充硅油产品开发；用于高频通讯的芯片和智算平台的性能优异的导冷液产品开发。

液冷技术商业化落地提速

作为国家绿色工厂，润禾材料在技术研发领域持续加码。公司披露，截至2024年末已拥有75项专利，其中发明专利占比近八成，另有15项专利处于审核阶段。强大的研发实力支撑下，液冷技术成为其布局新质生产力的重要抓手。

润禾材料副总经理、董事会秘书徐小骏透露，公司推出的三位一体的浸没式解决方案，经过技术适配与场景验证，系列产品在运动粘度、散热效率、性能稳定性、系统绝缘、燃点、闪点以及低温条件下的兼容性方面具有优异性能，可应用在储能、数据中心等场景。目前与多家客户建立合作试点，客户对需求的反馈及定制化开发进展良好。

润禾材料网站有机硅新材料栏目下有篇文章“数据中心功率大幅提升的秘密”。据其内容，液体浸没冷却是将电子器件直接浸没在不导电液体中，通过导热、对流及器件表面液体沸腾提供较高的传热系数，降低芯片表面温度，同时由外部制冷系统带走冷却剂中的热量。冷却液具有优异的抗氧化性能、热传导效率、挥发性低等优点，适用于各类数据中心散热系统，相对于传统风冷数据中心能耗降低90%—95%，降低 PUE，可大幅降低机房的运营成本；所占的空间体积可减小至风冷系统的1/3；同时，导热效率上，能够满足超高热流密度器件的散热需求。

从上表可以看出，润禾材料已向市场推出多款超低粘冷却液，适用于数据中心、储能、电动汽车、超充、基站等领域，特别是做到了温度适用范围在零下78度至零上200之间，满足极寒和极热温度环境下的使用要求。结合公司公众号等公开信息来看，润禾材料超低粘冷却液在常温下的粘度接近于水，在零下50度环境下的粘度也低于炒菜用的花生油；并且有着较为全面的专利保护。而三位一体的解决方案较好地解决了浸没式液冷使用中可能碰到的问题。

目前，在数据中心领域应用的主要是氟化物液冷和水系板冷，前者价格高昂，起码在30万元/吨，并且因为环保问题在欧美等国家禁用；后者成本低，但存在到了一定年限漏水的问题，也满足不了越来越高的高功耗服务器的降温需求。在储能领域，超低粘冷却液的竞品是矿物质油，其缺点是粘度高，难以规模化应用。

润禾材料超低粘冷却液降温等效果与氟化物没有明显的差异，但价格只有氟化物的几分之一，并在储能大容量锂电和浸没式电动自行车领域，通过了国家强制检测标准，能做到不冒烟、不起火、不爆炸。

在投资者交流活动中，针对投资者关注的商业化进程，公司明确表示液冷产品已形成实际销售，并以低成本、高性价比储能和超充硅油产品开发，以及适用于高频通讯芯片和智算平台的更低介电常数、更高安全性的导冷液研发为潜在研发方向。

在产能布局方面，公司现有设计产能9.8万吨，在建产能4.8万吨。未来，公司将结合产品的客户需求与战略发展规划适时推进产能建设规划。

海外业务本土化成效显著

面对全球市场变局，润禾材料展现出强劲的出海韧性。2024年海外销售额达3.83亿元，占总营收28.87%，业务覆盖欧洲、北美洲、拉丁美洲、亚洲、非洲、大洋洲的主要国家和地区。值得关注的是，其美国市场收入占比仅1.14，有效规避了国际贸易摩擦风险。

公司通过海外销售网点布局，构建“本土化”服务体系，不仅实现销售增长，更增强了客户黏性。副总经理、董事会秘书徐小骏表示，公司计划通过进一步加大海外销售网点布局、销售与服务本土化等方式，快速、高效地响应海外客户需求，持续推进海外业务发展。

业绩稳健增长

年报数据显示，润禾材料2024年实现营业收入132,765.64万元，同比增长16.96%；归母净利润9623.64万元，同比增长17.06%，公司继续保持了良好的、可持续的发展态势。

在投资者关注的股东回报方面，公司强调将平衡产能扩张与股东权益。针对“润禾转债”转股带来的股本变化，管理层表示将通过提升主营业务市场竞争力、强化募集资金管理与监督机制、提高募集资金使用效率、完善利润分配制度以及加强公司治理与内部控制等相关措施以平衡股本扩张与股东收益。

总的来看，从传统有机硅材料到浸没式液冷解决方案，润禾材料通过技术创新开辟了第二增长曲线。其“低成本、高安全、易兼容”的技术路线，不仅契合国家“双碳”战略导向，更精准响应了新能源、算力基础设施等领域的迫切需求。随着合作试点的持续推进与产能扩张，润禾材料有望在液冷赛道上实现更大突破。（厉平）

校对：冉燕青