军工行业基本面持续回暖，各细分领域龙头企业业绩受到提振。

3月25日，科创板惯性导航高新技术企业——北京理工导航控制科技股份有限公司（股票简称*ST导航，股票代码688282）回复交易所监管工作函，此前公司宣布2024年营业总收入达1.7087亿元，同比增长近7倍（685%），其中第四季度实现收入超1.07亿元，比前三季度合计增长71%，并预计将在4月披露《2024年年度报告》后向上交所提出申请，撤销对公司股票实施退市风险警示。

*ST导航表示，行业生产和交付普遍集中于下半年，公司核心产品惯性导航系统分别于2024年9月、11月、12月通过验收，贡献营收9244.61万元，不存在突击确认收入、提前确认收入等情形，其营收大幅增长具有合理性。*ST导航股价3月24日涨0.63%，收于40元/股。

行业订单修复下，*ST导航未来业务收入亦具有持续性和增长性。公告显示，由于成功拓展新用户等原因，两家并表子公司——宇讯电子和海为科技2025年营收预计也将有较大幅度提升，叠加*ST导航2025年1月已完成的1.76亿元大额订单签订，公司今年营收将维持良好增长态势。 

行业回暖提振业绩

*ST导航原股票简称为“理工导航”，公司是国内惯导领域的龙头企业，2023年受到产业链上游供应短缺影响，订单暂缓并录得亏损，2024年以来军工行业景气度回升，公司凭借技术领先优势顺利签订多笔军工领域大额订单，并在民用领域获得突破，成功中标低空领域头部eVTOL（电动垂直起降飞行器）项目，业绩重回增长轨道。

除母公司产品技术优势外，两家并表子公司业绩亦向好。据*ST导航公告，宇讯电子主要产品为微波组件及模块，海为科技主要产品为MEMS惯性测量产品、组合导航产品等，2024年分别为*ST导航贡献营收5171万元、309万元。

信永中和会计师事务所出具的报告显示，截至3月25日，宇讯电子、海为科技在手订单金额分别超3432万元、350万元，考虑到未签订正式合同但已收到备产通知的订单情况，两家子公司2025年营收或将分别达到1.3亿元、3601万元。

据中航证券研报分析，近期多家军工企业公告大额订单，释放了行业订单修复的积极信号；此外，2025年作为“十四五”收官之年，前期受影响的延迟订单或在收官之年得到补偿。

*ST导航亦表示，2025年为“十四五”时期的最后一年，受国家战略、市场需求及客户的采购、生产计划等因素影响，宇讯电子、海为科技2024年受主要客户合同审批流程时间延长等行业因素影响，未及时签订的部分订单将在2025年上半年逐步转化正式订货合同，为未来业务收入增长提供支撑。

摘帽进程加速   

*ST导航2024年主营业务收入超1亿元，使得公司在2025年摘帽理论上已有较大的确定性。公司保荐机构中金公司亦公告称，由于行业复苏和公司收购外部企业，若公司2024年度经审计的扣除非经常性损益之前或者之后的净利润为正值或营业收入高于1亿元，公司股票将可能撤销退市风险警示。

3月24日，*ST导航披露2024年年报编制及最新审计进展公告，表示公司尚不存在可能导致财务会计报告被出具非无保留意见的事项，在重大会计处理、关键审计事项、审计意见类型、审计报告出具时间安排等事项上，公司与信永中和目前不存在重大分歧。

*ST导航表示，公司将按计划在披露《2024年年度报告》后申请撤销退市风险警示，因目前年报尚未披露，公司将持续做好相关风险提示工作、积极配合审计机构出具审计报告，按期完成年报披露，并确保信息披露真实、准确、完整，维护公司和投资者利益。