比索汇率已成为阿根廷的政治敏感话题。

据英国《金融时报》3月24日报道，在自由派总统哈维尔·米莱的强势比索政策和调降关税、放宽进口限制的策略下，阿根廷进口额持续飙升。

这一旨在抑制通胀的举措虽初见成效，却对国家本已匮乏的外汇储备造成压力，使经济暴露于外部市场的冲击之下。

进口激增VS外储告急

据阿根廷国家统计局3月19日数据，2月进口额同比增长了42.3%（58.64亿美元）。其中，今年前两个月，食品进口同比翻番，超市货架上的意大利面、巴西面包和乌拉圭黄油日渐增多；太阳能电池进口激增10倍；农用拖拉机采购量增长4倍。

数据显示，尽管进口额激增，但今年2月仍实现了2.27亿美元的贸易顺差。得益于能源行业和贸易条件的改善，米莱政府避免了执政以来首次出现贸易赤字。

值得关注的是，阿根廷的中国商品进口量增速领跑，2月同比增幅超100%。随着商务代表团频繁访华采购，通过阿里巴巴等平台进行的跨境电商交易量呈爆发式增长。

“阿根廷布宜诺斯艾利斯机场的货运仓库堆满了集装箱”，自行车零售商Tienda Bike的老板鲁本·米农德表示，他大幅增加了中国车灯和车包的采购量，并计划启动整车集装箱运输。“现在海外采购比本地便宜得多，进口手续也比过去简便无数倍”。

阿根廷政府通过维持比索的强势、降低关税、放宽进口限制等遏制恶性通胀的策略成效显著，但代价高昂。随着美元外流加剧以及外汇储备补充停滞，阿根廷抵御外部市场震荡或比索大幅贬值的能力持续弱化，阿根廷政府的抗通胀成果可能毁于一旦。当前政府正承受巨大压力，亟需在4月敲定国际货币基金组织的贷款以充实外汇储备。

赤字危机VS出口红利

如今，比索汇率已成为阿根廷的一个政治敏感话题，米莱曾多次抨击那些认为比索升值存在风险的经济学家为“经济骗子”。多家零售商因担忧触怒总统及本土制造商，拒绝公开谈论汇率对进口的影响。

比索升值缓解了价格压力，但以美元计价使阿根廷商品较他国显著溢价，同时提升了国民海外购买力。伴随进口激增，阿根廷人正以前所未有的规模赴海外度假。今年1月，该国旅游外汇支出达15亿美元，创历史次高。

由此，阿根廷自6月起持续呈现经常账户赤字，商品贸易顺差也从2024年多数月份超10亿美元的水平骤降至2月的2.24亿美元。“这是严格的货币管制附带的损害”，StoneX金融服务集团拉美及加勒比策略师拉米罗·布拉兹克斯·吉奥米指出，“短期看，不断扩大的经常账户赤字对政府维持汇率稳定所需的外汇储备构成压力。”

吉奥米表示，许多健康的新兴经济体通过外资流入为经常账户赤字融资，但深陷危机的阿根廷几乎无法吸引外资，亦无国际市场融资渠道。因此，若无经常账户盈余，阿根廷政府难以补充几近枯竭的外汇储备。目前阿根廷净负债仍达60亿美元。

而面对10月关键的中期选举，米莱依旧承诺避免比索大幅贬值。智库Equilibra执行董事马丁·拉佩蒂警告，若守此承诺，“今年将见证商品进口激增及经常账户赤字扩大”。

此外，阿根廷政府还将坚持大幅削减数百种商品的关税及繁琐的海关监管流程。“我们持续减税降费以刺激竞争、抑制通胀”，阿根廷经济部长卡普托本月宣布纺织品关税下调时表示。

纺织业是阿根廷受保护程度最高的产业之一，该行业吸纳全国近1/5劳动力。当地从业者警告，进口激增将导致该行业大规模裁员。但阿根廷政府辩称，制造商正受益于廉价零部件进口，企业必须提升竞争力。

阿根廷中右翼政府前生产部长但丁·西卡表示，进口增长主要反映消费需求正常化及阿根廷政府取消进口限制，该数据即将趋稳。他还预测，油气出口快速增长将抵消进口增长，维持贸易顺差。

随着巴塔哥尼亚页岩区产量提升，阿根廷今年油气出口顺差有望从40亿美元增至80亿美元。“只要保持贸易顺差，就有融资来源”，他强调，“目前尚未出现经常账户融资危机。”