机构指出，医药医疗行业作为密切相关的细分板块领域，有望得到积极促进。医药医疗板块前期受到行业政策、宏观消费环境等多因素影响，板块整体复苏步伐缓慢；未来随着一系列利好政策的落地推进，行业整体有望企稳向上。

核心逻辑

1.重塑底层逻辑，掘金支付视角。综合人口结构、政策框架、经济环境等一系列复杂变化的趋势，在需求侧无法无限扩张的情况下，需要结构性甄选投资机会，而其中的核心矛盾就在于支付意愿与支付能力。因此从支付视角，基于医药产业内的三种付费渠道：院内支付、自费支付、海外支付，分别进行梳理，看好院内政策支持（创新药械、设备更新）、人民群众需求扩容（血制品、家用医疗器械、减肥药产业链）、出海周期上行（肝素、呼吸道联检）三大方向。

2.2025年，再次强调近期以及未来一年各个方面对于商业健康险的鼓励和支持，让医药支付端这个核心矛盾，在中长期角度预期得到改善，当然这个变化后续过程比较慢，需要长时间积累演绎，所以是一个【预期脉冲】和【慢变量积累改善】的过程，具体思路主要有四个：【创新药】海外大药、国内超卖；【新科技】AI医药、脑机；【泛整合】国改、大集团小公司；【国际化】CXO、器械出海、生物类似药出海。

3.近期AI医疗板块走强，部分线下药店公司布局AI医疗技术，带动线下药店板块涨幅居前。3月12日，国家医保局发布《神经系统医疗服务价格项目立项指南》，其中专门为脑机接口新技术价格单独立项，这意味着，一旦脑机接口技术成熟，快速进入临床应用的服务收费路径已经铺好。

利好个股：

光大证券建议关注：恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、千红制药等。

本文内容精选自以下研报：

《东海证券医药生物行业周报：关注医疗服务消费投资机会》

《光大证券医药生物行业跨市场周报：政策持续加码改善民生，看好消费医疗复苏》

《国盛证券医药生物行业周报：【周专题&周观点】【总第389期】年初以来脑机接口产业有哪些进展？》

《东莞证券医药生物行业双周报：脑机接口板块走强》

校对：刘星莹