3月19日晚间，医药央企华润双鹤（600062.SH）披露年报，2024年公司交出了一份稳健增长及创新提速的优秀答卷。报告期内，公司实现主营业务收入112.12亿元，归母净利润16.28亿元。剔除紫竹并购重述影响，营业收入、归母净利润分别增长9.7%、24.5%。

在行业政策调整与市场竞争加剧的背景下，公司以慢病与专科业务双轮驱动对冲输液、原料药板块压力，慢病龙头地位持续巩固，专科赛道多点突破，25个亿元级产品筑牢公司业务根基。同时，2024年布局15个创新药项目，合成生物学项目储备超10个，研发创新转型加速，印证着这家老牌药企向创新驱动的世界一流制药企业转型的坚定步伐。

多业务板块协同发力，核心领域突破显著

慢病业务稳中求进。作为营收占比29.5%的核心支柱，2024年公司的慢病业务在集采常态化背景下展现出韧性。核心产品复方利血平氨苯蝶啶片（0号）高基数下仍实现了1.3%的收入增长，缬沙坦氢氯噻嗪（复穗悦）、硝苯地平缓控释系列、厄贝沙坦分散片（豪降之）等品种则通过充分挖掘集采红利、发挥渠道功能，实现了销量及收入的快速增长。报告期内，公司还新获批格列吡嗪控释片、沙库巴曲缬沙坦钠片等药物，进一步完善了慢病管理的产品矩阵。

除慢病业务外，营收占比24.8%的专科业务多点开花，收入同比增长13%，成为2024年公司业务增长的重要引擎。具体而言，儿科领域突破新生儿下降困局，核心产品珂立苏同比增长8%，保持市场份额第一。更进一步，治疗儿童白血病的巯嘌呤微片（II）于2025年2月获批，填补了该领域儿童用药的空白。肿瘤领域，2024年实现85%爆发式增长，其中替尼泊苷同比增长89%，销售额破亿元，白消安等新晋产品也正快速放量。女性健康领域，借力华润紫竹并购，毓婷系列以31%增速稳居紧急避孕药龙头。

原料药制剂一体化发展，是集采常态化下企业维持竞争力的重要方式。2024年，面对行业价格下行，公司在低成本、制剂配套、国际化方面奋力突围，重点产品辅酶Q10、利福霉素S钠盐、依诺肝素钠和肝素钠原料销量分别同比增长14%、86%、61%、34%，其中依诺肝素、辅酶Q10出口额在全球市场份额位居前列，覆盖全球超50个国家和地区。同时，帕利哌酮、甲磺酸多沙唑嗪、利格列净等8个原料药获批，原料药产品持续扩容，为制剂端集采竞争提供坚实后盾。据披露，自集采以来，华润双鹤国采及续约中选达51个，累计新增或过评产品为2024年贡献收入超40亿元。

内生发展稳健发展，外延发展成效凸显。围绕合成生物、细分赛道龙头、创新型企业三个方向，华润双鹤近年来持续以外延并购持续为企业发展拓宽市场空间。通过“长征计划”投后管理体系，华润紫竹并购首年即实现9%的收入利润双增长，女性健康与OTC渠道产生协同效应。创新药引进取得突破，糖尿病足溃疡1.1类新药速必一上市5个月创收超400万元。

研发创新筑基未来，“十年三步走”打开成长空间

研发创新是医药企业长期可持续发展最坚实的保障。围绕研发，华润双鹤曾提出“十年三步走”战略，阶梯式实现研发创新体系的构建。目前，公司已完成第一阶段“产品驱动期”任务，仿制药获批数量过百，正在向第二、三阶段“技术驱动期”“创新驱动期”转段过程中，稳步推进研发能力构建。

创新突破筑基未来。技术层面，八大核心技术平台培育二十余个项目，连续流、微球和创新晶型平台正在加快技术沉淀，儿童微片平台实现剂型创新突破。此外，报告期内缓控释技术平台获批3个，渗透泵缓控释技术产品在研管线达5个。管线布局，15个在研创新药项目形成梯度，司美格鲁肽注射液完成Ⅲ期临床入组，抗肿瘤新药DC05F01启动Ⅱ期试验，4个创新药项目申报临床，其中3个目前也已获临床批件。

更进一步，以合成生物构筑新增长极，华润双鹤近年来正积极响应国家战略导向，布局未来产业，依托神舟生物构建起了“研发—中试—产业化”三级体系。年报披露，合成生物研究院成立仅一年，相关在研项目已达十余个，其中一个项目已完成在产重点原料的菌种改良并实现量产，另一个项目则成功突破卡脖子技术难题，正加速开展产业转化试验。

值得一提的是，作为生物制造产业的核心技术，合成生物已成为新一轮产业升级的必争领域。中国科学院院士元英进也表示，随着AI技术发展，在基因测序、合成、编辑技术快速迭代下，全球合成生物技术研发有望取得持续突破。反应至市场规模，《中国合成生物产业白皮书2024》显示，全球合成生物产业过去5年市场规模从2018年的53亿美元增长到2023年超170亿美元，平均年增长率达27%，2028年预计体量将达到近500亿美元，仍将保持较快发展势头。华润双鹤这一战略布局，不仅契合了国家产业政策的导向，更有望为企业带来巨大的增量空间。

小核酸药物领域的战略布局，也同样值得关注。作为继化药、生物药后的第三大药品类别，小核酸药物同样有着与合成生物学相当的未来市场规模预期，且正经历着更快的增长速度。华润双鹤依托慢病领域优势，通过自研与合作结合，加速小核酸药物布局，目前首个合作项目已进入洽谈阶段。

2024年，华润双鹤以慢病与专科业务为基，以创新与外延为翼，展现出传统药企转型的标杆样本。随着多款新药品种临床推进、合成生物与小核酸布局深化，公司“创新驱动未来”的战略蓝图愈发清晰。未来，在国企改革与行业集中度提升的浪潮下，其“低成本+强创新”的双重优势或将进一步释放。在传承与变革中书写华润双鹤高质量发展的新篇章。（燕云）

校对：刘星莹