近几个交易日，中国科技股总体涨势趋缓，其中不少股票较近期高位已出现较明显调整。

正如此前一个月中国科技股行情爆发一样，近期趋势的变化虽突然出现，但亦在情理之中，且仍存在反复。

对于其中的原因，一个最直接的因素是，不少中国科技股阶段涨幅已不小，积累了不小的获利盘，一些投资者选择了获利了结。以恒生科技指数成份股为例，在短短一个月的时间，不少股票自低位的最大涨幅超过50%，其中一些还是市值超过千亿港元的大公司股票，同期A股市场也有多只科技股翻倍。

那么，中国科技股的行情是否已告一段落，抑或仍会持续？相信这是萦绕在不少投资者心头的疑问。

笔者认为，对于上面的疑问，不同投资者可谓仁者见仁，智者见智，但对于其中的影响因素，投资者或需要周全考虑。

一方面，科技股行情背后，还是需要科技的真实突破，持续创新力度和后劲，以及相关应用落地和服务实体经济的能力。DeepSeek出圈打开了一扇窗，让世界看到中国公司的创新性和包容性，推动了对中国公司的价值重估。但正如DeepSeek出圈后，全球范围内大模型竞逐依旧激烈，仍出现你追我赶，交替赶超的现象，说明这个行业的创新和竞争仍远未到终局，我国科技企业仍需要不懈努力，切不可掉以轻心，以保持长期的科技竞争优势。

另一方面，需要对中国科技股的估值水平有一个大致的了解。中国科技股已较前期低位涨了不少，显然已走出极度低估的阶段。但从纵向和横向来看，离历史高位仍有较大距离，且仍比国际市场上美股科技股估值低不少。从这些角度上说，中国科技股后续向上和向下均有一定空间。

此外，外资在全球市场的轮动可能会对我国科技股表现形成一定短期扰动。从市场资金流向来看，除了国内投资者积极做多中国科技股外，外资在此轮中国科技股上涨的过程中，介入程度也不低。而实际上，外资近年在全球资本市场上呈现短线化轮动趋势，比如最近一两年来，外资一度大举流入印度、日本等股市，成为推动相关股市火爆的重要因素之一，但随着这些股市估值升高，外资开始流向其他更具性价比的市场，印度、日本股市也开始持续走低。投资中国科技股也需要留意这种国际资金可能轮动的影响。

总的来说，不少专家依旧对中国科技股后续行情表示看好，理由是这轮科技股行情逻辑深刻，具有一定的长期驱动力。笔者相信，在各界的共同努力下，中国科技公司能迎来更大突破，中国科技股也能有更好表现的坚实底座。

校对：吕久彪