近日，温州市工业与能源发展集团有限公司在上交所成功发行5000万元中小微企业支持债券，期限3年，发行利率2.05%，全场认购倍数为1.9倍。

公开数据统计显示，截至目前，中小微企业支持债券自推出以来已在上交所市场发行14只，募集资金合计36亿元，实际支持超500家中小和民营企业。

“我们一直致力于探索一条基于中小微企业特点、适合中小微企业发展的融资路径，引导金融资源流向需要更多支持的中小微企业，做好普惠金融大文章。”上交所债券业务相关负责人告诉记者。

完善制度规则 引金融活水精准滴灌中小微企业

中小微企业是国民经济中数量最为庞大、最具活力的企业主体，是我国经济社会发展的主力军，在促进增长、保障就业、改善民生等方面发挥着重要作用。

“从市场现状来看，尽管近年来已推出了一系列支持中小微企业融资的举措，但受限于企业规模较小、抗风险能力弱、缺乏足够抵质押物、信息不对称等原因，中小微企业仍然面临着较为普遍的融资难、融资贵问题。”一位市场资深观察人士告诉记者。

作为我国重要的金融基础设施之一，上交所于2023年10月发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券》，创新推出中小微企业支持债券。2024年12月，上交所再次修订发布《适用指引第2号》，明确募集资金可通过股权出资或者投放融资租赁款、保理款等与发行人自身经营业务相关的形式支持中小微企业发展，拓展募集资金支持中小微企业方式，并且允许置换债券发行前3个月内支持中小微企业的自有资金支出。这一修订大幅提升了中小微企业支持债券募集资金使用灵活度。

作为温州市级工业与能源领域投资主体，温州市工业与能源发展集团有限公司此次发行的中小微企业支持债券的募集资金，拟用于置换对区域内从事风电母港业务中小微企业的股权投资，支持温州本地资本与民营企业参与能源领域重大项目建设。在业内人士看来，该期债券以资本为纽带，为中小微企业提供参与重大能源项目的通道，也是温州民间金融改革实践中推动“民营经济高质量发展”的生动实践。

疏通“毛细血管” 破解中小微企业融资痛点

相比央国企，中小微企业存在资产规模小、单次融资金额需求小等客观现状，对其而言，直接发行债券综合融资成本较高。

“基于此，上交所探索性提出由业务上与中小微企业有着密切联系、且资质相对更优的企业作为债券发行人，募集资金通过支付预付款或者清偿应付款项、发放委托贷款等形式支持产业链上下游或与自身经营业务相关的中小微企业，此举无疑具有良好的创新效应和现实意义。”一位券商债券业务负责人表示。

据了解，供应链核心企业、产业企业、金融或类金融企业、国家级开发区园区运营企业等都可以通过支付应付款、股权投资、债权投资等与自身经营相关的方式发行中小微企业支持债券。

2月21日，西安高新技术产业风险投资有限责任公司（简称“西高投”）发行科技创新中小微企业支持债券，规模2.5亿元，票面利率3.18%。作为西安高新金控集团旗下的专业创投机构，西高投本次募集的资金将重点投向西安高新区内的科技创新型中小微企业。此外，本单债券由陕西信用增进投资股份有限公司提供增信担保，进一步提升科创型中小微企业在债券市场融资能力。

东营市财金投资集团有限公司也在2024年12月18日成功发行3亿元“一带一路”中小微企业支持债券，募集资金全部用于开展“一带一路”共建国家（地区）业务，同时定向支持发行人石油装备制造业务上游中小微企业的发展，目前已支持22家中小微企业，帮助上游中小微企业的扩大业务规模，并加快其资金周转效率。

特变电工2024年4月发行5亿元科技创新中小微企业支持债券，募集资金全部用于通过支付预付款或者清偿应付款项等形式支持产业链上下游或与特变电工业务相关的中小微企业发展，已支持超过400家民营企业。

普惠万家 创新产品助力中小微企业持续发展

普惠金融是让经济社会发展的薄弱环节和弱势群体享受平等的金融服务。从白手起家创新创业的小企业主，到怀揣梦想在大城市打拼的年轻人，从经营便利店的小商户到偏远地区的农牧民，都是普惠金融重点服务对象。

据了解，近年来，上交所坚持不断创新资产证券化盘活资产方式，支持中小微企业利用如贸易应收款、生产设备、知识产权等各类资产，或与经营性信贷产品相联系，进行融资创新，助力盘活普惠金融资产。2024年，上交所市场供应链类资产证券化产品累计发行1125亿元，以央国企为核心企业，支持上游中小微企业。

从服务小微企业效能来看，资产证券化产品服务范围广，涉及的小微企业一般可达到上千户，聚焦“高精特新”小微企业，推动产业链升级。其中，“远惠系列-2024远东小微企业高质量发展三期资产支持专项计划”发行规模21.08亿元，承租人数量达1000户；“杭州未来科技城知识产权第2期资产支持专项计划（专精特新）”发行规模1亿元，项目参与企业包含3家国家级专精特新“小巨人”企业、5家省级“专精特新”中小企业，涉及大数据、人机交互、工业互联网安全等前沿领域；“京东科技盛采1号第6期资产支持专项计划”发行规模5亿元，借款人数量约1000户。

以远东宏信“远惠系列”资产支持专项计划为例，其资产池入池的承租人100%为中小微企业，该系列产品发行规模已达90亿元，累计服务中小微企业超1.5万家。以其底层资产承租方之一金涛模具为例，作为宁波的一家小微企业，其业务主要为生产压铸模具及压铸产品。当企业面对扩张业务、新增设备的需求时，一般融资产品手续繁琐、审批周期长成为阻碍，眼看着订单难以按时完成。远东宏信了解情况后，迅速展开调研，通过直租产品的“绿色通道”，一周内完成审批，让企业很快完成设备到货、投入生产，告别了资金需求的漫长审批。

面向小微企业、个体工商户、农户以及新型农业经营主体，资产支持产品充分利用其自身优势，惠及科技创新、绿色低碳发展、乡村振兴、消费等多个领域，持续提高中小微企业的融资可得性，使金融活水惠及分布在全国各地、各行各业的鲜活小微企业们。

“上交所通过政策创新与市场实践相结合，为中小微企业搭建了高效融资桥梁，持续不断提升服务中小微企业的力度、广度和深度，也成为提升资本市场服务普惠金融效能的有益探索。”一位债券市场资深研究员说。

展望未来，上交所将积极发挥交易所市场功能，持续优化完善规则指引，强化信息披露的标准化和透明度，研究支持中小微企业发展的合适途径和匹配产品；精准对接企业需求，加强投融对接，开展形式多样、功能丰富的债券发行人路演活动，提高融资效率；积极培育多元投资者，建立健全做市机制，进一步提升二级市场流动性，降低融资成本，多措并举为中小微企业的发展注入新的动力，服务实体经济高质量发展。

校对：王朝全