机构指出，2025年，后续增量政策仍有望在合适的时机持续出台，证券行业的整体经营环境将持续回暖，有望进入新一轮上升周期。

核心逻辑

1.2025年2月以来券商指数跟随各主要权益类指数出现低斜率震荡反弹，整体走势偏弱，板块的平均P/B由春节假期后的1.36倍逐步震荡回升至1.40倍上方。目前券商板块虽然仍处于震荡整固的周期中，但与各权益类指数已初步形成了良好的共振上涨。未来一段时期内，券商板块有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击”，震荡上涨的斜率有望逐步加大，并有望向上挑战2倍P/B的近年来估值高位，板块内个股均有阶段性投资机会，积极保持对券商板块的持续关注并寻找再度布局的机会。

2.券商板块的强贝塔机会来自市场行情正反馈的强化。券商行情往往是市场行情的正反馈，当前券商板块仍处于交投势能和投资势能从积攒到转化的蓄势阶段，往后看，若大盘指数临近乃至突破前期平台，券商或有望再次迎来强贝塔行情。

3.近期市场交投活跃，市场情绪较为积极，券商板块基本面或明显改善。券商的经纪业务、投行业务等将受益于市场交易量的增加，政策支持也将为券商板块的发展提供有力保障。随着市场行情的持续回暖，券商板块有望继续保持良好的发展态势。监管政策催化和市场交投热度提升将长期有利于上市券商业绩和估值双提升。券商将继续受益于资本市场的活跃，业务多元化发展将带来新的增长点。

利好个股

建议关注：浙商证券、华泰证券、中金公司等。

本文内容精选自以下研报：

《中原证券券商板块月报：券商板块2025年1月回顾及2月前瞻》

《甬兴证券券商&资本市场周观察：市场情绪向好，券商有望再次迎来强贝塔行情》

《华龙证券金融周报：市场活跃度较强，助力券商基本面提升》

校对：王锦程