昨日，两市主要股指盘中窄幅震荡整理，尾盘在券商、保险、白酒等板块的带动下快速拉升。截至收盘，沪指涨0.85%报3346.39点，深证成指涨1.43%报10708.88点，创业板指涨1.81%报2191.76点，科创50指数涨1.63%，北证50指数涨1.17%；沪深北三市合计成交17122亿元，较前一日增加339亿元。行业方面，半导体板块大幅走高，地产、券商、传媒、家电、汽车、酿酒、零售等板块上扬，DeepSeek概念热度不减，阿里概念、数据中心、智谱AI概念等活跃。

东莞证券表示，从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，春季行情值得期待。2月PMI指数能否企稳回升，适度宽松的货币政策能否在春季正式落地，降准及降LPR能否真正兑现也将在一定程度上影响行情的最终涨幅。当前，泛科技风格仍是市场的核心领涨方向，但需留意内部细分高低切轮动，建议超配TMT、有色金属、电力设备、金融等行业。

今日投资机会解析

教育+AI商业化落地加速

近期教育领域公司纷纷拥抱DeepSeek，强推理能力AI大模型赋能下教育+AI有望加速进入商业化落地阶段。

中信证券认为，DeepSeek在准确度、推理能力和训练成本上的优势有望推动教育+AI大范围应用推广，而在相关领域应用场景的理解与数据积累以及产品化能力水平或将成为新的商业化竞争优势。看好目前在DeepSeek催化下，教育+AI在教育硬件、软件订阅、智慧校园三个赛道上的商业化落地，同时看好其对于传统教培领域的效率提升。

中信建投证券表示，教育是AI应用落地的核心场景之一，AI技术通过降本增效使得教育兼顾高质量、普惠性和个性化成为可能，有望深度赋能教育提升交付效率以及提升学员个性化体验。目前AI教育应用主要场景体现在B端的教育信息化（如智慧教考、评测、批改等）、C端的智能硬件产品以及智慧应用（如写作、听写、人机问答）。1月以来多家教育公司接入DeepSeek大模型，高质量开源和低价模型催化下，原有教育公司的丰富垂直数据储备结合大模型推理能力，有望加速AI教育产品商业化落地。

算力增长促进绿电消纳

近期，以开源、低成本、高性能为特征的DeepSeek系列大模型火爆出圈，人工智能广泛应用的落地有望加速。从整体耗电量角度来看，AI应用范围的拓展将带动算力需求的提升，进而推动用电量规模的加速提升。

中信建投证券表示，算力中心区域集中，东部发达地区传统上数据中心多，虽“东数西算”推进，但因“热数据”对算力延迟要求高，东部算力规模仍高速增长，进一步加大地区用电负荷。2024年9月国家能源局发文，要求2025年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超80%。按此推算，2025年算力对绿电消纳边际贡献约102亿千瓦时。现阶段，公网配电+绿电、绿证交易+部分自建新能源储能应急，是提升绿电占比的重要方式，因此绿电绿证消纳需求有望增长。

稀土价格保持强势

节后稀土价格上涨，据SMM数据显示，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽分别报价42.5万元/吨、169万元/吨、598.5万元/吨，较节前上涨2.4%、1.5%、0.8%。

中信建投证券指出，缅甸稀土矿供给扰动依然存在，缅甸关口虽已恢复通行，但当地加征资源税导致供给尚未恢复正常，春节前少量矿进口得以恢复但杯水车薪，市场矿供应保持紧张。若缅甸矿进口较长时间无法恢复正常，则稀土价格有望保持强势。稀土是我国优势矿产资源，全球90%稀土永磁产品由中国制造，美国超过一半的稀土进口依赖于中国，2024年11月中国公布最新的两用物项出口管制清单包括多种稀土材料产品。稀土永磁在新能源车中单车用量超2kg/辆，人形机器人稀土永磁用量不低于新能源汽车，2025年特斯拉人形机器人有望实现0到1的放量，带动稀土磁材消费增长。

铬矿价格触底反弹

据湖北振华化学股份有限公司公众号消息，2月11日，振华股份发布关于产品价格调整的通知。由于产品原材料价格大幅上涨，公司生产成本涨幅较大，为了保证产品和服务质量，公司决定将金属铬在原价格基础上上调3000元/吨。

国海证券指出，2025年年初铬矿市场已有止跌回升迹象，得益于新一轮高碳铬铁钢招价格平稳，市场心态得到一定修复。考虑铬矿下游需求企稳，叠加金属铬下游高温合金需求增长拉动，金属铬价格或将持续上行。整体来看，在航空航天、燃气轮机、人形机器人的需求拉动下，铬盐产业链将逐步迎来景气周期。

其他影响市场的消息

我国将进一步加强危险废物环境治理

生态环境部12日发布《关于进一步加强危险废物环境治理，严密防控环境风险的指导意见》，明确到2026年，全国危险废物环境重点监管单位实现全过程信息化监管全覆盖。到2027年，全国危险废物相关单位基本实现全过程信息化监管全覆盖，危险废物填埋处置量占比稳中有降，利用处置保障能力和环境风险防控水平进一步提升。到2030年，危险废物全过程信息化监管体系进一步完善，全国危险废物填埋处置量占比控制在10％以内，危险废物环境风险得到有效防控。

DeepSeek V3/R1满血版已上线华为云

华为云2月12日官宣，DeepSeek V3/R1满血版已上线华为云。据悉，DeepSeek V3/R1满血版是DeepSeek开发的V3/R1模型的671B旗舰模型，据称具有媲美ChatGPT的优秀AI能力，可提供流畅精准的AI对话体验，通常需要高端GPU进行推理。华为云称，现在基于华为云昇腾云服务的全栈优化适配，可获得持平全球高端GPU部署模型的效果，提供稳定的、生产级服务能力，满足业务商用部署需求。

字节豆包大模型：新模型架构推理成本最高可降低83%

近期，字节跳动豆包大模型团队提出了全新的稀疏模型架构UltraMem，该架构有效解决了MoE推理时高额的访存问题，推理速度较MoE架构提升2—6倍，推理成本最高可降低83%。该研究还揭示了新架构的ScalingLaw，证明其不仅具备优异的Scaling特性，更在性能上超越了MoE。

机构预计2025年全球AI服务器出货量增长近28%

TrendForce集邦咨询2月12日发布研报称，2024年全球AI服务器（Server）出货量同比增长46%。国际形势、DeepSeek效应、英伟达GB200/GB300Rack供应链整备进度等将成为影响2025年AI Server出货量的变量。

近期，Microsoft、Meta、Amazon、Google等宣布，扩大今年对云端或AI基础设施的资本支出，将支撑AI Server需求动能。另外，目前供应链对全年整体AI Server出货量评估尚无明显变化。在此情境下，TrendForce集邦咨询预计2025年全球AI Server出货量有望增长近28%。

校对：赵燕