刚刚，美国正式加征关税！

据央视新闻最新消息，美国总统特朗普1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。美国的这一最新贸易保护措施在国际社会和美国国内遭到广泛反对。

白宫当天表示，对所有进口自中国的商品，美国将在现有关税基础上加征10%的关税。特朗普说，这与他支持的“保护主义措施”相吻合。

中国外交部发言人此前表示，中方多次表明了立场，始终认为贸易战、关税战没有赢家。中方始终坚定维护国家利益。中国商务部发言人此前也表示，中方在关税问题上的立场是一贯的。关税措施不利于中美双方，也不利于整个世界。

根据行政令，美国还将对进口自墨西哥、加拿大两国的商品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。

印度宣布减税一万亿卢比

2月1日，印度政府宣布对中产阶级减税，旨在增加约120亿美元的可支配收入，以刺激消费支出。

印度财政部部长尼尔马拉·西塔拉曼在预算演讲中表示，将向中产阶级消费者提供了1万亿卢比（116亿美元，约合833亿元人民币）的税收减免，旨在应对全球风险加剧背景下经济放缓的局面。

西塔拉曼在新德里向议员们表示，年收入最高120万卢比（约10万元人民币）的个人将有效免缴所得税，这一门槛较此前的70万卢比有所提高。她还宣布，新财年的财政赤字将略有缩小，同时基建支出将小幅增加。

此次税收调整将影响1000万名个人纳税人，使得免缴所得税的人数增加至6000万，约占所有纳税人的74%。西塔拉曼表示，这一举措将“大幅降低中产阶级的税负，使他们手中有更多资金，从而促进家庭消费、储蓄和投资”。

据悉，此次预算案出台之际，印度正面临自疫情以来最疲弱的经济增长，同时地缘政治风险上升，美国总统特朗普因威胁大范围关税扰乱全球贸易。印度政府预计本财年经济增长率仅为6.4%，远低于实现总理莫迪雄心勃勃目标所需的8%年均增长率。莫迪计划到2047年将印度打造为发达国家。

对于此次预算案，经济学家和政客们意见不一。

渣打银行印度经济学家阿努布蒂·萨海表示：“政府决定从公共基建投资转向提升居民可支配收入的举措，恰逢其时。在当前形势下，印度需要依靠国内增长动能来应对经济周期性放缓。”

印度国大党议员沙希·塔鲁尔表示，减税政策将有利于领取薪资的群体，但未能解决数百万失业者的困境。塔鲁尔说：“要想从所得税减免中受益，你首先需要有工作，财政部部长在演讲中没有提及失业问题。”

阿努布蒂·萨海称：“预算在财政赤字整合与促进消费之间取得了完美平衡。政府从公共支出转向提高可支配收入的决定，在需要利用国内增长杠杆来应对周期性放缓的环境下，时机恰到好处。”

Edelweiss资产管理有限公司首席执行官兼董事总经理拉迪卡·古普塔表示，这份预算大胆地解决了当前的需求——通过有意义的税收减免将资金投入中产阶级手中。这将在印度经济的关键时刻激发消费和增长。

野村控股印度经济学家奥罗迪普·南迪称这份预算为“数字上的财政魔法”，认可政府在削减财政赤字的同时，宣布所得税优惠并保持相当的公共投资支出的能力。他指出，这在很大程度上得益于央行向政府的大额支付，以及对所得税收入的预期。

穆迪评级分析师克里斯蒂安·德·古兹曼表示，印度的财政整合努力尚不足以使该国获得评级上调。他指出：“我们不认为债务负担会有太大下降，财政整合是通过削减支出实现的，这对经济增长至关重要，但你不能永远削减支出。我们正在寻找更永久性的措施，例如与税收相关的措施。”

机构普遍看多黄金

2025年以来，黄金延续上涨行情，纽约期金1月份以7%的累计涨幅顺利收官，收于2812.50美元/盎司，创下2015年以来的“最佳一月表现”。

海外机构今年普遍看多黄金。高盛重申黄金的多头交易仍是在大宗商品领域的最高信心投资推荐，并维持2026年第二季度金价3000美元/盎司的预测。

MarketGauge首席策略师Michele Schneider说，黄金价格如果明确突破2800美元/盎司关口，将很容易涨向3000美元/盎司。

也有观点认为，黄金基差走扩表明了市场对关税政策不确定性的焦虑——即使特朗普政府尚未真正落实加征关税举措，但政策表述的模糊性已引发供应链扰动预期。

全球现货黄金交易中心伦敦也出现了金条紧张现象，从英格兰银行金库提取黄金的排队时间已从原来的几天延长至4到8周。物产中大期货宏观高级分析师周之云认为，伦敦实物黄金的需求来自美国和全球央行，黄金紧缺的主要原因来自三方面：第一，投资者担忧特朗普会对黄金等原材料征收新关税。第二，纽交所的金价高于伦敦现货市场，目前仍有10美元/盎司左右的溢价套利空间。第三，全球央行仍在继续购入黄金，这也为金价上涨提供了支撑。

市场人士：海外不确定因素增加

春节假期已经过去5天，国内经济运行情况和海外重大宏观因素已对大宗商品市场造成影响。

国内方面，银河期货首席宏观分析师王鹏介绍，经济正在复苏过程中，2025年1月制造业PMI低于市场预期，3个月之后再度回到荣枯线之下。考虑季节性因素后，预计生产和从业数据低点已现，内需数据可能正处于高点。

中国证监会主席吴清2月1日在《求是》杂志刊发了题为《奋力开创资本市场高质量发展新局面》的署名文章，将坚决落实中央经济工作会议关于稳住股市的重要要求，会同央行等相关方面更好发挥两项结构性货币政策工具效用，丰富稳定股市政策工具，做好增量政策储备。

“可以看出，资本市场继续受到政策支持。”周之云表示，吴清提到新形势下推动资本市场高质量发展意义重大，目前驱动我国经济发展的核心动力正在从主要依靠要素投入的规模扩张转向主要依靠创新引领的效率提升，发展新质生产力已经成为推动高质量发展的关键着力点。从春节假期DeepSeek带来的全社会乃至全球关注热度看，技术革命、观念革命和认知革命驱动社会革命，凝聚全社会共识之后，资本市场更应该努力开创新局面。这会对节后资本市场有提振作用，特别是科创领域的上市企业。

国际方面，周之云还介绍，美联储如期暂停降息，删除“通胀朝2%目标取得进展”的表述，美联储进入新的观望阶段。鲍威尔表示，再度重启降息的条件是需要看到PCE通胀率取得真正的进展。这与特朗普先前提到要求“立即降息”背道而驰，也表明美联储的独立性仍存在。而美国2024年12月核心PCE指数同比涨2.8%，符合市场预期，显示通胀进展温和，为美联储进一步降息提供支持。此外，白宫称将从2月1日起对加拿大和墨西哥的商品加征25%的关税，美元指数随之反弹。特朗普还表示将把对加拿大石油的关税下调至10%。欧洲方面，欧洲央行如期降息25个基点，交易员预计今年还会降息70个基点。

“海外宏观经济和政策表现仍处于纠结的不确定环境中。”王鹏说，海外主要经济体货币政策出现分歧，美联储1月不降息，但欧洲、加拿大、南非、瑞典等国家央行1月均降息25个基点，日本央行加息25个基点且较为明显地发出继续加息的信号。日本央行会议纪要显示：委员们一致认为，如果经济和物价按预期发展，日本央行应加息，但需要关注数据和美国政策变化。

多重因素共振导致美元流动性1月下旬开始收紧，美债短端收益率震荡上行。美元指数在1月28日触底后开始震荡上行，再度回到108上方。离岸人民币汇率再度回升到7.3以上。

综合来看，王鹏认为，国内经济形势和海外经济纠结状态将使春节后大宗商品走势分化，不确定性仍是商品市场不可忽视的影响因素，例如特朗普上任后不断就关税等问题发出威胁，黄金价格震荡上行。