在龙年收炉之际，港股市场传出一宗惹人关注的交易。

电讯盈科(00008.HK)于除夕当天下午公布，斥资7000万港元向自家大股东兼集团主席李泽楷购入老牌财经报章《信报》业务。交易完成后，《信报》将成为电讯盈科间接全资附属公司。

收购《信报》构成关连交易

电讯盈科发布的公告显示，其间接全资附属公司PCCW NewsCo Limited 与 New Class Holdings Limited 订立买卖协议，以7000万港元的总代价收购目标公司 Clermont Media Limited。而New Class Holdings Limited由电讯盈科主席兼执行董事李泽楷为委托人的一项信托全资拥有，因此该交易构成公司的关连交易。

值得一提的是，目标公司Clermont Media Limited虽然是一家在英属维尔京群岛注册成立的商业公司，但其核心业务聚焦于投资控股，而其旗下的目标集团业务丰富且具有影响力。其主要业务涵盖了与《Hong Kong Economic Journal》（即《信报财经新闻》，简称《信报》）、《Hong Kong Economic Journal Monthly》（即《信报财经月刊》）相关的出版发行，同时运营着HKEJ.COM网站及信报流动应用程式，通过这些平台，为用户提供免费及付费订阅内容，在香港的财经新闻领域占据着重要地位。

对于购买《信报》的原因，电讯盈科称，《信报》主要从事的业务其中包括出版报章及期刊，以及经营与金融、经济、投资、生活时尚及教育有关的各种线上平台、网站、系统及门户网站等业务。收购《信报》将扩大电讯盈科在该等领域的业务，通过加强现有新闻频道内容及优化电讯盈科集团各类媒体平台的体验以扩大广告及订阅收入，并利用电讯盈科集团的广泛资源以提高运营效率。

资料显示，《信报》于1973年创刊，创办人是林山木及夫人骆友梅等，彼时香港经济正处于快速发展的关键时期，市场对于专业财经资讯的需求日益旺盛，作为香港首份以财经新闻为主的中文报章，《信报》在香港甚具权威性，曾经被业界记者选举为最有公信力的香港报章。在发展历程中，《信报》培养出了一批知名财经作家，他们的深度分析文章为香港市民提供了独到的财经见解，也为《信报》积累了良好口碑。当年《信报》上多个专栏甚为著名，包括林行止撰写分析政经形势的《林行止专栏》及股评人曹仁超撰写的《投资者日记》等。

李泽楷与《信报》的渊源颇深。翻查资料，2006年8月，当时已是电讯盈科主席的李泽楷与林山木夫妇等达成协议，一间以李泽楷为委托人的信托公司，透过旗下 Clermont Media Limited，与林山木等共同组成新公司“信报财经新闻有限公司”，各占五成股权，新公司购入《信报》及《信报月刊》的出版权。此后不久，李泽楷将《信报》全数股权收入囊中，正式成为《信报》的掌舵人。当时交易细节并未公布，但市场人士估算这一交易接近3亿港元。

作价7000港元遭质疑

因此，有业内人士对于此次《信报》只作价7000万港元感到意外，认为《信报》作为香港本地历史悠久、具品牌价值的财经报纸，虽然近年来亏损，但影响力及品牌还在。虽然此次交易，买卖双方都是”自己人“，作价未必是市价，但难免为香港各大媒体的卖盘定下一个新的参考价。事实上，虽然近年来世界各地媒体不时传出卖盘的消息，但作价一般以”亿“为单位。例如，2021年，家族在星岛集团有着深厚根基的何国柱出售手上28%的星岛（01105.HK）持股，作价3.7亿港元。

而对于外界关于7000万元收购价的质疑，电讯盈科在公告中有详细解释。电讯盈科表示，7000万港元代价是经卖方及买方公平磋商后厘定，并已参考（其中包括）《信报》的业务，交易价格是《信报》总收入的倍数。该倍数乃以现在于港交所上市的三间其他公司的相应倍数为基准厘定。电讯盈科认为这3间公司为目标公司的适当可比较公司，主要理由如下： 该等公司均各自出版一份在香港广泛发行的印刷报章；该等公司主要从事在香港出版报章、杂志及书籍以及经营线上生活时尚平台的业务；该等公司的出版刊物及其他产品乃以中文为主；该等公司的出版刊物及其他产品的目标受众是香港市民；该等公司在香港管理及经营其主要业务活动；及由于该等公司在港交所上市，因此其可靠的财务资料乃公开并可随时获得。电讯盈科并不知道有任何其他公司能满足上述准则，并可供在厘定本交易代价时作为可比较公司纳入考量。根据《信报》截至2023年12月31日止年度的总收入，本交易的价格对总收入倍数为0.69倍，约相当于该等可比较公司的价格（即截至本公告日期止的市值）对总收入（根据该等公司最近期公布经审核的年度财务报表资料）倍数的平均数0.64倍。

电讯盈科的公告披露，按《信报》未经审核备考财务报表：《信报》截至2024年6月30日6个月的亏损为300万港元；《信报》截至2023年12月 1日止财政年度的净亏损为3000万港元；《信报》截至2022年12月31日止财政年度的净亏损为1600万港元；《信报》截至2024年6月30日止的净资产约为900万港元。以此推算，《信报》2023年总收入是1亿145万港元。

电讯盈科是中国香港一家具有广泛影响力的综合通信服务公司，旗下香港电讯是香港重要的电讯服务供应商，提供固网、宽频、流动通讯等服务，固网市场占领先地位，“网上行” 在本地宽频市场份额大；拥有NOW宽频电视，是全球较成功的商用服务之一，提供超170条频道，约一半为独家节目，在香港超四成家庭使用。李泽楷一直是电讯盈科的第一大股东，通过新加坡盈科亚洲拓展有限公司、Pacific Century Diversified Limited、盈科拓展集团控股有限公司等公司直接和间接持有电讯盈科约31.82%的股权。