1月29日，光刻巨头阿斯麦（ASML）发布了2024年第四季度及全年财报。

ASML首席财务官戴厚杰（Roger Dassen）表示，2024年第四季度ASML的净销售额为93亿欧元，略高于预期目标；ASML 2024年全年的净销售额为283亿欧元，高于2023年。总而言之，第四季度是创纪录的一个季度，2024年又是一个增长年，从净销售额的角度来看2024也是创纪录的一年。

“综合考虑美国和荷兰的最新出口管制条例，其带来的影响已经涵盖在我们此前给出的营收值预测区间内。可以这么说，2025年的300亿至350亿欧元营收预期已充分考虑了出口管制的影响。”戴厚杰说。

受超预期业绩等消息推动，ASML美股1月29日上涨4.29%。

第四季度新增订单71亿欧元

财报显示，2024年第四季度ASML的净销售额为93亿欧元，略高于预期目标，这主要得益于装机售后服务的业务表现，该部分的净销售额为21亿欧元。

ASML 2024年全年的净销售额为283亿欧元，高于2023年。这主要得益于装机售后服务业务，其全年净销售额达到65亿欧元，较2023年增长16%。

戴厚杰介绍，2024年第四季度ASML的毛利率为51.7%，也高于预期。因为，第四季度的升级管理业务增长，以及确认了两台高数值孔径（High NA）EUV的收入。确认高数值孔径（High NA）EUV的收入会拉低毛利率，但事实上，确保EUV系统顺利运转的所需成本实际上低于预估。这也是第四季度毛利率略高于预期的原因之一。

公司2024年全年的毛利率接近去年全年，为51.3%。第四季度的净利润为27亿欧元，全年净利润达76亿欧元。第四季度的新增订单金额达71亿欧元，其中30亿欧元为EUV订单。截至2024年末，ASML的未交付订单总额大约为360亿欧元。

“公司的预期表现是基于与客户达成的周期性合作的评估，按季度来看的时候，新增订单金额会出现一定波动，无法准确反映我们的业务发展势头。今年ASML仍将按季度公布新增订单额，今年第四季度财报发布以后，ASML将不再披露这一数字，不过仍会公布年度未交付订单金额。”

预计一季度净销售额75亿至80亿欧元

展望2025年第一季度，ASML预计净销售额将达到75亿至80亿欧元，毛利率介于52%至53%之间。其中，装机售后服务收入预计为21亿欧元，与上一季度相似。

“预计2025年第一季度的毛利率约为52%至53%，与上一季度相比有所提升。主要原因有二：一方面我们预计第一季度不会确认高数值孔径（High NA）EUV的收入，可以适当拉高毛利率；但另一方面，预计浸润式DUV的销售会有所下降。所以综合来看，我们预计第一季度毛利率会略高于上一季度。”戴厚杰阐述。

从全年来看，高数值孔径（High NA）EUV的收入确认将会集中在下半年，因此，预期上半年的毛利率将略高于下半年。ASML对全年毛利率的预期介于51%到53%之间，与此前所述一致。

据了解，2024年12月美国出台了一系列新的法规，包括增加受限制的技术以及更新受限制的实体名单；荷兰政府近期也发布了新的法规。这对ASML将有何影响？

“综合考虑美国和荷兰的最新出口管制条例，其带来的影响已经涵盖在我们此前给出的营收值预测区间内。可以这么说，2025年的300亿至350亿欧元营收预期已充分考虑了出口管制的影响。”

2025年中国市场占比将趋向正常水平

ASML对2025年的展望，与2024年第三季度所分享的保持一致。ASML预计2025年的净销售额将在300亿至350亿欧元之间，毛利率介于51%到53%。

谈及业绩的驱动因素，ASML首席执行官傅恪礼（Christophe Fouquet）认为，AI（人工智能）是显著的增长驱动力，去年这一趋势就已初现端倪。事实上，ASML确信AI正在引发市场格局重构——部分客户已从中受益匪浅，另一些企业可能尚未完全释放潜力。因此，如果AI需求保持强劲并且公司客户有能力展开产能建设部署，那么ASML将有望在2025年实现营收预期区间的高位数。而另一方面，由于部分客户仍有一定的不确定性，这些就反映在全年预期区间的低位数中。

“其次，2024年存储芯片市场表现强劲，预计2025年存储芯片仍将保持强劲发展。我们预计逻辑芯片市场将有所增长，以基本满足AI的需求。在装机售后服务部分，已安装系统的数量在持续增长，EUV的业务份额在提升，并且预计明年会有更多升级管理的需求。综合来看，我们预计装机售后服务的业务也会增长。”傅恪礼阐述。

2023年至2024年，中国市场的收入占比较高。特别是2024年，ASML来自中国大陆的净系统销售额在前三季度的占比分别为49%、49%、47%。

不过，2024年四季度来自中国大陆的净系统销售额占比已下滑到了27%。

对此，傅恪礼表示：“正如此前所解释的，这是因为2022年甚至更早之前的订单还未交付，当时我们的产能还无法满足全部的市场需求；再加上其他客户的需求时间节点发生了变化，我们能够向中国客户交付已经预订的设备。中国地区的交付量在增加，与此同时其他地区在减少，所以中国市场所占的份额相对出现明显上升。2025年中国市场的占比将趋向历史正常水平，恢复到2023年以前的常态状况。”