公募2024年四季报披露拉开序幕。近期，德邦基金、中银基金、华富基金等率先披露了旗下部分基金的四季报，基金去年四季度调仓路径以及最新规模情况浮出水面。

债基规模劲增

从规模变动来看，多只债券基金以及绩优主动权益类基金规模实现较大幅度增长。从债券基金来看，截至去年底，东财瑞利债券基金的规模从去年9月底的1.08亿元增至76.84亿元。此外，去年四季度，华富恒利债券基金、中银上海清算所0—5年农发行债券指数基金的规模均增长超过10亿元。在业内人士看来，多只债券基金去年四季度规模大增，主要因为债券市场表现较为强势，吸引资金配置。

部分业绩亮眼的主动权益类基金也吸引较多资金申购。以德邦鑫星价值混合为例，去年9月底，该基金规模不足4000万元，截至去年底，基金规模已增至6.67亿元，避免了清盘的风险。从德邦鑫星价值混合的业绩表现来看，该基金去年收益超过46%。

华富恒利债券基金经理张惠表示，风险资产胜率持续提升。在无风险利率处于绝对低位后，风险资产有望受益于安全资产适配压力增加后的增量资金涌入，此外，高股息策略将长期有效，因此更看好红利资产的中长期投资价值。

机构调仓换股

从持仓情况来看，去年四季度，部分主动权益类基金对持仓进行了较大幅度调整。

以德邦鑫星价值混合为例，截至去年底，权益投资占基金资产净值比例为93.82%，低于去年9月底的94.1%。德邦鑫星价值混合主要重仓人工智能板块，从基金前十大重仓股来看，截至去年底，博创科技、麦格米特、英维克、欧陆通成为基金新进前十大重仓股。

德邦鑫星价值混合基金经理雷涛认为，AI算力具备广阔的市场前景，将持续保持高景气，看好人工智能带来的创新机遇，将持续深耕人工智能算力细分赛道。

华富国泰民安混合的股票仓位有所提升。截至去年底，华富国泰民安混合的权益投资占基金资产净值比例为87.95%，较去年9月底提升超2个百分点。从基金前十大重仓股看，和去年三季度末相比，华富国泰民安混合前十大重仓股均换了一遍。

具体来看，截至去年底，华富国泰民安混合前十大重仓股包括景嘉微、和而泰、睿创微纳、迈信林、中国长城、盟升电子、川环科技、利亚德、中光学、中国海防。华富国泰民安混合基金经理陈奇表示，基金的投资重心将向军工板块倾斜。

展望后市，雷涛认为，去年四季度以来，海外云厂商和国内互联网大厂纷纷上调未来资本开支预期，尤其是以微软、亚马逊和字节跳动为代表的大厂，这是对算力投资景气度的最好体现。在具体细分板块上，光模块作为真正受益于全球AI建设浪潮的领域，前期的业绩释放能力已经得到充分验证。除此之外，在算力能力不断升级以及AI推理需求愈发强烈的背景下，新技术路线会有新的产品需求，以及国内不断涌现出新的产业链供应商，包括CPO、AEC、电源和液冷等。