新年第一天，新茶饮巨头的上市进程迎来新进展。

1月1日，蜜雪冰城向港交所更新了招股说明书，继续推进上市进程。与去年1月递交的版本相比，披露了2023年全年及2024年前三季度的核心业绩数据及运营情况。

蜜雪冰城方面表示，再次冲击港股是考虑到在港交所上市将为公司提供一个国际平台，有助于在全球提升市场知名度，可触达国际资本并优化公司资本结构，提高市场地位。

蜜雪冰城悉尼门店 水芙蓉摄

坐拥超4.5万家门店

蜜雪冰城公司拥有“蜜雪冰城”主品牌和现磨咖啡品牌“幸运咖”，截至2024年9月30日，其在全球共拥有超4.5万家门店，也意味着这家来自于河南郑州的奶茶店，已经超越麦当劳、星巴克，跃升至全球餐饮行业门店规模最大的品牌。

“消费降级”趋势下，主打性价比的蜜雪冰城更好卖了。

蜜雪冰城核心产品价格带在2元至8元，2024年1—9月，公司合计售出71亿杯饮品。其中，冰鲜柠檬水卖出11亿杯、冰淇淋产品卖出14亿支、珍珠奶茶和蜜桃四季春的出杯量均超3亿杯；从门店运营情况来看，2024年前三季度平均单店日均能收到367个订单，高于前两年。

下沉市场是蜜雪冰城的核心腹地，正在持续加密扩张。

其超4.5万家门店中，中国内地有40510家，其中三线及以下城市门店数达23162家，占比57.2%，覆盖了超300个地级市、1700个县城和4900个乡镇。记者注意到，与其上年同期披露的数据对比，蜜雪冰城仅用一年时间在下沉市场又开了近5000家新店。

蜜雪冰城的高速扩张不仅限于国内，其在海外市场表现也颇为亮眼。

截至2024年9月30日，其在中国内地以外合计拥有约4800家门店（约占全球门店总数的11%），分布在印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国等11个国家，已成为东南亚地区最具影响力的茶饮品牌之一。

庞大的门店规模主要依托于加盟扩张模式，一直以来，蜜雪冰城99%以上门店是加盟店。公司绝大部分收入也是来自向加盟店销售商品及设备，包括制作茶饮的食材、物料和奶茶机、制冰机等。

2022年至2024年前9个月，蜜雪冰城分别实现营收135.76亿元、203.02亿元及186.60亿元；对应净利润分别为20.13亿元、31.87亿元以及34.91亿元；公司净利率由14.8%提升至18.7%。

左宇摄

新茶饮再迎上市潮

蜜雪冰城早已是中国奶茶行业规模最大的明星公司，但其资本之路并不顺利。

其最早拟在A股市场公开发行股票，2022年9月再传转战深交所；2024年1月，公司正式向港交所递交招股书，下半年招股书失效后又被传或赴美上市。

不过，横向对比其他新茶饮公司，蜜雪冰城并不缺钱，“自我造血”能力较强。

2024年前三季度，蜜雪冰城经营活动所得的现金流量净额为51亿元；期末现金及现金等价物为59.8亿元，同比增长59%。

门店运营能力方面，据《国际金融报》此前统计，蜜雪冰城近三年（2021年至2023年）加盟店的闭店率低于古茗、沪上阿姨等品牌。

当下新茶饮行业竞争白热化，业内人士普遍认为，上市将有助于企业扩大规模、维持竞争优势。

新茶饮行业正迎来第二轮上市热潮。

据窄门餐眼数据，中国奶茶行业门店规模前六大品牌分别为蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、茶百道、甜啦啦和霸王茶姬。其中，除了茶百道已于去年成功登陆港交所成为“新茶饮第二股”，其他几家均有上市计划或传闻。

古茗和沪上阿姨已在蜜雪冰城之前更新了招股书；比蜜雪冰城更下沉的甜啦啦，已低调地在县城开出超6000家门店，据甜啦啦创始人王伟透露，公司正在选择券商合作，准备进行上市辅导工作，计划于2025年实现港股上市。

备受瞩目的行业“新贵”霸王茶姬也频繁传出谋求上市的消息。

霸王茶姬创始人张俊杰高调喊话“要超越星巴克中国”，并透露2023年公司GMV（商品交易总额）达108亿元，预计2024年GMV将超200亿元。对于上市传闻，霸王茶姬方面并未作出明确回应，但2024年底其又从麦当劳中国挖来了CFO黄鸿飞，或预示着公司将在资本动向上迎来新进展。

新茶饮品牌们争相IPO的场景与去年初如出一辙，而谁能成为“新茶饮第三股”，仍是未知数。

记者 水芙蓉

文字编辑 左宇

版面编辑 孙霄