近期，随着一系列政策的出台与落地，一场让上市公司“聚焦价值” 的改变声势渐起。市场从过往关注短期的概念炒作，逐步转向关心公司长期分红稳定性、产业链发展前景、长期发展趋势、“向新”转型实力等挂钩“内在”的标准。

目前，沪市公司年内已披露的回购、增持计划超1100家次，实际已回购金额近750亿元；中期分红家数和金额同比劲增；9月24日以来推出281单资产收购案例、34例重大资产重组案例——沪市公司正努力夯实质量，提升对中长期资金的“吸引力”。

政策推动：“外表靓”挂钩“内在美”

近日召开的中央经济工作会议指出，深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。作为资本市场的基石，上市公司如何提升质量、提高投资价值，是能否吸引到中长期资金的根本所在。

12月14日，中国证监会召开会议，传达学习中央经济工作会议精神，其中明确，夯实上市公司质量这个微观基础，推动改善公司治理和价值创造能力。

事实上，近一年来，相关政策持续输出，进一步压实上市公司聚焦质量、注重回报的主体责任，引导上市公司提质增效、强化“可投性”和“回报率”。

今年2月开始，沪市掀起了“提质增效重回报”热潮，股东增持和公司回购涌现；新“国九条”发布后，交易所修订《股票上市规则》，引入现金分红不达标实施“ST”，并推动一年多次分红；日前，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（简称《市值管理指引》），引导上市公司履行市值管理主体责任；同期，上交所配套发布估值提升公告格式指引，其中列示了多种估值提升计划对应的具体措施，包括经营提升、并购重组、股权激励、现金分红、回购增持等各个方面。同时，强化了对外披露要求，推动形成市场约束，上市公司触发长期破净情形所在会计年度，如日平均市净率低于所在行业平均值的，公司应当就估值提升计划的执行情况，在年度业绩说明会中进行专项说明。

政策合力让“外表靓”和“内在美”逐步统一，引导投资者的关注点从公司是否有短期利好、热点概念向是否有长期发展潜力、注重投资者回报等“内秀”基因转变。

尤其是自《市值管理指引》发布后，在互动平台上，投资者聚焦市值管理、如何提振股价的提问明显增多，上市公司内在价值的“砝码”逐步加重。

“以前，市场热衷蹭热点、炒股价、玩概念，用热闹的外表来吸引眼球、聚集人气，但是近年来，政策不断引导关注公司内在价值，这种风气正在逐步形成。”有业内人士向记者表示。

加速落地：“内外兼修”有变化

政策推动下，各方的执行力也在提升，围绕上市公司质量和投资者“获得感”，呈现出“内外兼修”带来的积极变化。

数据是最直观的呈现。2024年作为A股上市公司全面提升分红力度后的首个完整年度，中期分红呈现积极变化。以沪市为例，截至目前，沪市披露2024年中期分红公司有481家次，数量较去年同比增长354%，分红金额达5749亿元，同比增长184%。同时，回购增持踊跃，截至12月20日，沪市年内披露回购计划697家次，金额上限超1117亿元，大股东、董监高披露增持计划444家次，金额上限超545亿元。

同时，在不断提升的政策友好度中，上市公司借并购重组东风谋求外延式增长、锻造新质生产力的执行力也在加强。“科创板八条”“并购六条”极大激发了上市公司并购重组活力。据了解，上交所近期举办“并购重组专题接待日”，一天内就接待现场咨询20余家次，电话咨询近200家次。为满足政策需求，上交所已通过组织座谈、政策咨询、专题培训、手册编写等多种方式传递规范重组的监管导向，激发市场主体并购活力。

12月以来，沪市即有包括津投城开、淮河能源、哈森股份等在内的多家公司筹划重大资产重组，同期高凌信息、永安行、汇顶科技等多家公司披露重组方案，披露的收购标的涉及通信、农机自动化、芯片等领域。

另自9月24日“并购六条”发布以来，沪市已新推出各类资产收购方案281单，另有34单构成重大资产重组，超八成属于大股东注资或产业并购，超七成并购标的属于半导体、新能源、高端装备制造等新质生产力行业，有助于推动提高上市公司质量。

校对：冉燕青